當前，全球 PCB 產業正處于高端化、全球化發展的關鍵窗口期。受益于 AI 算力基礎設施建設、新能源汽車及儲能技術迭代、光伏產業擴產升級等下游需求的持續爆發，全球 PCB 市場規模也將持續擴大。作為 PCB 產業鏈上游關鍵材料供應商，江南新材憑借其在技術、客戶及規模上的多重優勢，已經在這一輪變革中占據領先地位。

隨著募投項目的落地實施，公司將進一步鞏固在 5G 通信、服務器、汽車電子等高端領域的技術壁壘，加速實現從行業領軍者到全世界領先的一站式銅基新材料制造商的戰略升級。

業內人士指出，江南新材的上市不僅為自身發展注入新動能，更將有助于推動我國銅基電子材料產業的技術升級與國際競爭力提升。

技術 + 市場雙輪驅動

作為專注銅基新材料領域的行業龍頭公司，江南新材憑借領先的產品技術和豐富優質的客戶資源，形成了很高的進入壁壘，構建起技術 + 市場雙輪驅動，深度協同資源的核心競爭力。

至今，公司累計獲得授權專利 96 項（含 23 項發明專利），并持續多年獲得了中國電子電路行業百強企業、中國電子電路行業優秀企業等行業榮譽，并在第二十三屆（2023）中國電子電路行業主要企業榜單的銅基類專用材料榜單排名第一。

多年的技術累積，讓江南新材形成了具有競爭力的產品矩陣，也借此深度綁定全球電子電路產業頭部企業。

截至 2024 年 6 月 30 日，綜合 PCB 百強企業中 83%（83/100）為其客戶，其中前 30 強企業覆蓋率更是高達 93%（28/30）。豪華的客戶名單就包括：鵬鼎控股、東山精密（002384.SZ）、健鼎科技（3044.TW）、深南電路（002916.SZ）、瀚宇博德（5469.TW）、景旺電子、志超科技（8213.TW）、奧士康（002913.SZ）、勝宏科技（300476.SZ）、崇達技術（002815.SZ）、定穎電子（6251.TW）、博敏電子（603936.SH）等，形成了一個 " 技術 - 產品 - 客戶 " 的良性循環。

除 PCB 類客戶外，公司還在光伏、鋰電池、有機硅催化劑等下游應用領域不斷開拓新客戶。據了解，相關產品已實現批量銷售。

銅基新材料行業中，銅作為最主要的產品原料是各家企業的成本開支大頭，對于銅資源的把控和相關物流成本，也是行業公司能夠提升利潤的重要環節。

江南新材位于 " 世界銅都 " 江西鷹潭，鷹潭市位于江西 6 座在產銅礦山核心腹地，曾先后獲得 " 中國銅產業基地 "" 國家新型工業化產業示范基地 "" 國家銅新材料產業示范基地 "" 中國再生資源循環利用基地 " 等榮譽稱號。除此之外，江南新材還與一些規模較大的境內外優質供應商建立了長期的合作關系，擁有穩定的原材料供貨渠道，借此實現原材料成本控制與供應鏈穩定性的雙重保障，為產品競爭力構筑了堅實基礎。

上述優勢最直接的反映，就是公司不斷增長的業績。

2024 年公司實現營收 86.99 億元，同比增長 27.59%；歸母凈利潤 1.76 億元，同比增長 24.37%；扣非凈利潤 1.55 億元，同比增長 25.12%。進入 2025 年，公司延續了高增長態勢，Q1 預計營收 21.48-23.38 億元，同比增長 19.02%-29.53%；歸母凈利潤 3327-4393 萬元，同比增長 0.94%-33.28%。

據了解，隨著此次募資項目年產 1.2 萬噸電子級氧化銅粉建設項目建成投產，江南新材將在銅球業務外，打開第二極氧化銅粉的增長速度；同時研發和營銷中心的落地，將加大在研發上的力度，以客戶需求為導向豐富產品結構，開拓更多的海外資源，為公司上市后的發展裝上高速引擎。

政策紅利與需求爆發打開增長空間

江南新材此次登陸資本市場可謂恰逢其時。

在國家層面，《鼓勵進口技術和產品目錄（2016 年版）》《產業結構調整指導目錄（2019 年版）》及 " 十四五 " 規劃等政策密集出臺，明確將電子電路行業及其上游材料產業列為重點扶持領域，為銅基新材料行業營造了優越的政策環境。在此背景下，公司加速技術創新與產能布局，為迎接下游市場爆發奠定了堅實基礎。

從產業趨勢看，全球 PCB 產能持續向中國轉移，疊加消費電子、汽車電子、AI 算力等終端需求激增，推動中國 PCB 產業保持高速增長。據 Prismark 數據，2022 年中國 PCB 產值達 435.5 億美元，2010-2022 年復合增長率 6.6%，顯著高于全球平均水平；預計 2028 年產值將增至 464.7 億美元，2023-2028 年復合增速 4.2%，中國作為全球 PCB 制造中心的地位將進一步鞏固。

新興應用領域的拓展更為銅基材料市場打開想象空間。

在光伏產業，隨著銅電鍍技術逐步成熟，銅球銅粉作為銀漿替代材料的需求爆發在即。中國光伏行業協會預測，2023-2030 年我國年均新增光伏裝機將達 104-127GWh，全球新增裝機 344-406GWh，這將直接拉動銅基材料在光伏領域的規模化應用。

圍繞 AI 生態產業的快速爆發，則為銅基材料創造了高端化需求新場景。AI 算力基礎設施建設推動數據中心和 5G 基站擴容，對高端銅板帶、電子電路銅箔等材料的需求激增。同時，AI 技術向邊緣計算、自動駕駛等領域滲透，進一步提升氧化銅粉在半導體、電池材料等場景的技術價值。國金證券分析指出，全球銅礦供給趨緊疊加 AI 驅動的新興需求，將推動高端銅合金材料的進口替代進程，為具備技術優勢的本土企業如江南新材帶來長期增長機遇。

值得關注的是，2025 年政府工作報告明確強化 6G 戰略布局、加速算力基礎設施建設，并大力扶持智能機器人等新興產業，這為 PCB 行業與銅基材料市場注入了多重政策動能。

在產業升級與政策紅利的雙重利好加持下，江南新材憑借其技術積累、客戶資源及區位優勢，有望在資本市場的助力下，充分把握行業機遇，堅持 " 一體兩翼 " 的發展戰略實現從國內龍頭向全球銅基新材料標桿企業的跨越。