2024 年是理想汽車在新能源汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇背景下，實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張與戰(zhàn)略調(diào)整的關(guān)鍵一年。

根據(jù)理想汽車發(fā)布的最新財(cái)報(bào)，其全年收入總額達(dá) 1445 億元，同比增長(zhǎng) 16.6%；凈利潤(rùn)為 80 億元，同比減少 31.9%。第四季度收入總額為 443 億元，同比增長(zhǎng) 6.1%，凈利潤(rùn) 35 億元，同比下降 38.6%。

盡管收入保持增長(zhǎng)，但利潤(rùn)下滑也反映出市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力與戰(zhàn)略投入的雙重挑戰(zhàn)。

50 萬(wàn)輛交付光環(huán)下的利潤(rùn)裂痕

2024 年理想汽車的全年交付量達(dá) 50.05 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 33.1%。其中，第四季度交付量 15.87 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 20.4%。

早前，理想汽車曾公布，當(dāng)理想汽車在任何連續(xù) 12 個(gè)月內(nèi)交付的車輛總數(shù)超過(guò) 50 萬(wàn)輛時(shí)，理想汽車創(chuàng)始人李想即可行使第一批期權(quán)。超過(guò) 100 萬(wàn)輛、150 萬(wàn)輛、200 萬(wàn)輛、250 萬(wàn)輛和 300 萬(wàn)輛時(shí)，即可行使第二批至第六批期權(quán)，隨著 2024 年銷量超過(guò)了 50 萬(wàn)，李想本人也兌現(xiàn)了第一批近 6 億元的期權(quán)。

銷量增長(zhǎng)直接帶動(dòng)收入提升。2024 年第四季度收入總額為人民幣 443 億元，同比增長(zhǎng) 6.1%，全年收入總額達(dá)人民幣 1445 億元，同比增長(zhǎng) 16.6%。

2024 年插電混動(dòng)成為帶動(dòng)新能源市場(chǎng)增長(zhǎng)的新動(dòng)能，根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2024 年 1-11 月插混 ( 含增程）車型銷量在我國(guó)新能源汽車總銷量中的占比同比高增 85.2%。理想汽車?yán)^理想 L7 、理想 L8 和理想 L9 三款熱銷產(chǎn)品之后，2024 年 4 月推出面向年輕家庭的理想 L6 。2024 年第四季度，L6 的銷量接近 8 萬(wàn)輛，占比接近 50%。

市場(chǎng)滲透率與爆款車型的雙重推動(dòng)理想汽車收入繼續(xù)增加，但理想汽車逐漸向低價(jià)車型傾斜的產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)，也影響到了整體利潤(rùn)水平。

理想汽車全年凈利潤(rùn) 80 億元，同比減少 31.9%；第四季度凈利潤(rùn) 35 億元，同比下降 38.6%。全年毛利率從 2023 年的 22.2% 降為 20.5% 第四季度毛利率則從 23.5% 降至 20.3%。其中全年的車輛毛利率從 21.5% 減至 19.8%，第四季度的車輛毛利率僅 19.7%。

當(dāng)然，理想 L6 并非利潤(rùn)下滑的全部，也暴露了價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)與戰(zhàn)略投入的短期陣痛。

2024 年國(guó)內(nèi)新能源車市場(chǎng)掀起多輪價(jià)格戰(zhàn)，理想汽車雖未直接降價(jià)，但通過(guò)配置升級(jí)（如 L7 Pro 新增激光雷達(dá)）變相讓利，導(dǎo)致單車收入下降。例如，第四季度單車收入為 26.9 萬(wàn)元（443 億元 /15.87 萬(wàn)輛），同比減少約 2 萬(wàn)元。

除此之外，2024 年全年研發(fā)費(fèi)用超 111 億元（占收入 7.6%），同比增長(zhǎng) 4.6%，主要用于智能駕駛、AI 大模型（MindGPT3.0）及純電車型研發(fā)。盡管長(zhǎng)期布局技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力，但短期加重利潤(rùn)壓力。

同時(shí)，區(qū)域化銷售改革（如經(jīng)營(yíng)權(quán)下沉至省級(jí)市場(chǎng)）及海外市場(chǎng)布局（中東、中亞售后網(wǎng)絡(luò)建設(shè)）導(dǎo)致銷售費(fèi)用同比增加約 25.2%。

對(duì)于 2025 年第一季度，理想汽車 CFO 李鐵透露，第一季度本就是淡季，適逢春節(jié)，春節(jié)后又有促銷活動(dòng)，所有因素疊加在一起，預(yù)計(jì)第一季度毛利率在 19% 左右。

純電i8成關(guān)鍵一戰(zhàn)

理想汽車 2024 年的財(cái)務(wù)表現(xiàn)呈現(xiàn)出典型的 " 規(guī)模擴(kuò)張與利潤(rùn)承壓 " 雙重特征，未來(lái)能否突破瓶頸，一個(gè)很關(guān)鍵的地方在于——純電車型能否成功轉(zhuǎn)型。

在 MEGA 項(xiàng)目上的失誤之后，理想汽車放緩了純電車型的節(jié)奏。直到今年年初再次宣布，3 月 10 日起理想首款純電 SUV 理想 i8 輕偽裝車開(kāi)啟全國(guó)范圍內(nèi)的實(shí)地測(cè)試。

財(cái)報(bào)電話會(huì)上，理想汽車董事長(zhǎng)兼 CEO 李想進(jìn)一步介紹說(shuō)，今年會(huì)發(fā)布兩款全新的純電 SUV，理想 i8 會(huì)在 7 月發(fā)布，理想 i6 會(huì)在下半年發(fā)布。" 整體節(jié)奏和 2022 年理想 L9 和理想 L8 的發(fā)布節(jié)奏較為類似。"

對(duì)于這一安排，他解釋說(shuō)，能夠在下半年獲得較好銷量表現(xiàn)的同時(shí)，為下一年第一季度儲(chǔ)備更多的訂單。

雖然增程車在市場(chǎng)持續(xù)領(lǐng)跑，但隨著問(wèn)界、零跑等品牌不斷擴(kuò)大，理想汽車也需通過(guò)純電開(kāi)拓一條新賽道。

鴻蒙智行去年異軍突起，全年累計(jì)交付 44.5 萬(wàn)輛，大幅拉近了與理想的差距。其中問(wèn)界新 M7、M9 等核心車型均以增程式為主，在眾多方面直接對(duì)標(biāo)理想 L 系列，且平均售價(jià)更高。

零跑則以 " 半價(jià)理想 " 策略（如 C11 增程版售價(jià) 15 萬(wàn)元）快速切入，2024 年交付 29.37 萬(wàn)輛（同比增長(zhǎng)超 100%），去年最后兩個(gè)月均突破 4 萬(wàn)大關(guān)，分流理想 L6 的潛在用戶。

小鵬、極氪、智己、埃安等此前堅(jiān)持純電路線的品牌，各自也都規(guī)劃了增程式車型的產(chǎn)品計(jì)劃。

" 重新出發(fā) " 的理想純電可能不會(huì)在短期內(nèi)達(dá)到行業(yè)第一梯隊(duì)，但對(duì)于理想汽車而言，純電產(chǎn)品無(wú)疑是一個(gè)重要的增長(zhǎng)點(diǎn)。不過(guò)，在將純電車型推向市場(chǎng)之前，理想汽車需要確保充電網(wǎng)絡(luò)覆蓋廣泛。

理想汽車銷售與服務(wù)高級(jí)副總裁鄒良軍表示，理想汽車今年一季度將完成 2000 個(gè)超充站，打通九縱九橫的國(guó)家級(jí)高速公路。在理想 i8 發(fā)布時(shí)建設(shè)完成超過(guò) 2500 站的超充網(wǎng)絡(luò)。預(yù)計(jì)在純電備戰(zhàn)期中，理想汽車的資本開(kāi)支還會(huì)繼續(xù)加大。

外部競(jìng)爭(zhēng)對(duì)理想的沖擊已從單一價(jià)格戰(zhàn)演變?yōu)榧夹g(shù)、生態(tài)與全球化能力的綜合較量。

對(duì)于理想汽車而言，再次試水純電無(wú)疑是 " 關(guān)鍵的一戰(zhàn) "。若理想無(wú)法在 2025 年實(shí)現(xiàn)純電車型 i8 的市場(chǎng)突破、智駕技術(shù)代際追趕及海外市場(chǎng)有效滲透，其市場(chǎng)份額可能被進(jìn)一步蠶食。然而，理想的現(xiàn)金儲(chǔ)備（1128 億元）與增程基本盤(pán)（L 系列年交付 50 萬(wàn)輛）仍為其提供戰(zhàn)略緩沖期，關(guān)鍵在于能否將技術(shù)投入轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

要做AGI時(shí)代的蘋(píng)果

年初，有媒體報(bào)道，理想汽車戰(zhàn)略管理委員會(huì)通過(guò)了 " 智能汽車戰(zhàn)略閉環(huán)管理方案 "。其中提到，總裁馬東輝還將擔(dān)任 " 產(chǎn)供銷聯(lián)席會(huì) " 主任，接替此前由李想擔(dān)任的職務(wù)。而李想需要騰出精力專注于 AI 領(lǐng)域。

電話會(huì)議上，李想證實(shí)確實(shí)在戰(zhàn)略負(fù)責(zé)人方面做了新的分工，但仍然是有效地通過(guò)全公司的協(xié)同方式來(lái)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略。同時(shí)，他也詳細(xì)闡述了對(duì)于 AI 戰(zhàn)略的思考。

他認(rèn)為，在 AGI 時(shí)代，對(duì)于終端的要求與 PC 時(shí)代、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代是不一樣的。比如，可以把所有在物理世界里會(huì)呈現(xiàn)出來(lái)的 AGI 終端想象成機(jī)器人——要有感知、決策、推理能力和必要的執(zhí)行能力、自身的反饋能力，它要真正像人一樣工作。軟實(shí)力方面，包括了模型的能力、軟件的能力、操作系統(tǒng)的能力，硬實(shí)力部分包括了硬件整體的能力和強(qiáng)大的計(jì)算能力。

但他也坦誠(chéng)，有兩個(gè)挑戰(zhàn)存在：第一，怎么去運(yùn)營(yíng) AGI，而不是單純寫(xiě)一套 IT 軟件就去運(yùn)營(yíng)機(jī)器人。第二，除了去管理這些硅基的機(jī)器人，包括碳基人類的管理方式也會(huì)特別不同。

關(guān)于未來(lái)的機(jī)器人形態(tài)，李想表示，會(huì)有三類機(jī)器人：一個(gè)是 L4 級(jí)別自動(dòng)駕駛空間機(jī)器人；第二個(gè)是跟人合體的機(jī)器人，也就是可以增強(qiáng)人類能力的機(jī)器人；第三個(gè)是空間內(nèi)的人形機(jī)器人。" 這三類終端或者說(shuō) AGI 機(jī)器人，會(huì)把用戶的生活覆蓋非常完善，類似于今天我們?cè)谑褂锰O(píng)果的時(shí)候，會(huì)有 Mac、iPhone、iPad、Apple Watch。"

李想也表示，公司正在研發(fā)下一代 VLA（視覺(jué)—語(yǔ)言—行動(dòng)）智駕大模型，并計(jì)劃與 i8 同時(shí)在 7 月發(fā)布。

理想汽車要做 AGI 時(shí)代的終端公司，那么未來(lái)理想在整個(gè) AI 領(lǐng)域里的研發(fā)建設(shè)投資肯定是會(huì)顯著增加的，但是李想也強(qiáng)調(diào)，基本原則還是要依靠自身的造血能力。

鄒良軍在電話會(huì)上表示，今年我們會(huì)通過(guò)產(chǎn)品升級(jí)、擴(kuò)大銷售網(wǎng)絡(luò)、加強(qiáng)營(yíng)銷、同時(shí)加快海外市場(chǎng)拓展，來(lái)實(shí)現(xiàn)銷量的增長(zhǎng)突破。

2025 年 1 月，理想汽車德國(guó)研發(fā)中心在慕尼黑開(kāi)業(yè)。德國(guó)研發(fā)中心是理想汽車首個(gè)海外研發(fā)中心。另外，還在哈薩克斯坦、迪拜、烏茲別克斯坦三個(gè)地區(qū)建立了直營(yíng)服務(wù)中心。

他表示，2025 年是理想汽車海外市場(chǎng)正式開(kāi)啟的元年，未來(lái)會(huì)加大中東、拉美、亞太等市場(chǎng)的拓展。

總之，純電車型的市場(chǎng)驗(yàn)證與成本控制，以及 AI 技術(shù)商業(yè)化效率將會(huì)成為理想汽車未來(lái)的關(guān)鍵變量，若戰(zhàn)略執(zhí)行得當(dāng)，理想或?qū)⒃?2026 年躋身高端純電第一梯隊(duì)，反之可能陷入增程式依賴與技術(shù)滯后的雙重困境。我們也會(huì)在下半年的理想純電大戰(zhàn)中，看到更多細(xì)節(jié)和未來(lái)。

（本文首發(fā)于鈦媒體 App 作者｜韓敬嫻 編輯｜李玉鵬）