昨日，浪莎股份（600137.SH）因一次性內褲產品質量問題被央視 3 · 15 晚會點名。當晚，上交所緊急發函，要求公司核實說明相關事宜，及時回應市場質疑及投資者關切。
截至發稿時，同樣因遭央視 "3 · 15" 晚會間接點名而收函的上市公司還有穩健醫療、百亞股份。與上述兩家上市公司相比，浪莎股份或將面臨信任崩塌與保殼壓力的雙重危機。
浪莎股份的輿情危機，背后折射的是企業輕資產運營下的質檢漏洞。財務數據顯示，浪莎股份近年來一直維持著營收剛過 3 億、凈利潤微利的保殼基準線。此番遭遇間接點名，一旦引發消費者對品牌抵制，進而造成業績大幅下滑，或將波及浪莎股份的上市公司地位。
事涉一次性內褲爆雷
根據 3 · 15 晚會曝光，商丘市多家服飾加工企業生產的一次性內褲，并不衛生，根本就不會殺菌。產品包裝上標注的面料材質是 " 棉 "，實際卻使用的 " 滌 "，在一些型號的一次性內褲上，企業直接寫上 " 純棉 "，嚴重 " 貨不對板 "。
此次，涉及一次性內褲生產企業為商丘市的夢陽服飾有限公司、健芝初醫療器械有限公司等。其中，健芝初醫療器械有限公司提供 " 代加工 " 服務，生產過 " 初醫生 "" 貝姿妍 "" 浪莎 " 品牌的一次性內褲，為控制成本，部分產品不進行殺菌消毒。
當晚，浪莎股份發布公告，今日收到上海證券交易所《關于四川浪莎控股股份有限公司媒體報道相關事項的監管工作函》。有媒體報道稱公司一次性內褲產品存在質量安全問題，市場關注度較高。監管要求公司核實有關情況，說明是否存在媒體所述情況及是否涉及信息披露違法違規，關注市場輿情，及時回應質疑和關切，做好投資者溝通解釋工作。浪莎稱，公司收到監管工作函后，高度重視，并正在積極配合當地市場監管部門核實相關事項。
另據媒體報道，浪莎股份實際控制人翁榮金表示正在核查是否和健芝初有合作；公司董秘馬中明也表示正在處理此事，將會公告說明情況。
截至 3 月 15 日晚間，莎官方旗艦店已經搜索不到一次性內褲產品。對于下架的原因，該店鋪客服未回復。
資料顯示，浪莎股份專業研發、生產和經營各種保暖內衣、時尚內衣、短褲、文胸等針織服裝，以及外貿服裝的貼牌加工。
公司前身為長江控股，曾因長期虧損面臨退市風險。2006 年 5 月，浪莎集團與宜賓市國資公司簽署協議，以 7000 萬元受讓長江控股 3467.13 萬股國家股。此后，浪莎集團并沒有注入襪業資產，而是將旗下浪莎內衣 100% 股權注入上市公司。上市公司由此化身 " 內衣第一股 "。
二級市場上，截至 3 月 14 日收盤，浪莎股份股價報 16 元 / 股，總市值約為 15.55 億元。
代工占比超 85%，游走在保殼邊緣
此次事件暴露了浪莎股份輕資產運營下質量監管的嚴重漏洞。
根據公司去年 11 月披露的對上交所監管工作函的回復，為降低生產經營成本，浪莎股份采用 OEM 為主、自產為輔的生產模式，以及經銷銷售模式。近兩年來 OEM 生產占比均超過 85%，占比較大。
所謂 OEM 模式，即公司將所需要的產品委托給其他合作廠商按照公司制定的生產標準、款式要求進行生產加工，公司對其生產過程進行跟蹤，并對最終產品的質量把關驗收，最后將產品通過本公司的銷售渠道進行銷售。
值得一提的是，浪莎的產品在多次抽檢中被檢出質量不合格。
近日，市場監管總局通報 43 批次睡衣居家服抽檢不合格。其中，標稱 " 浪莎控股集團有限公司 " 生產的浪莎家居服（規格型號：女 3XL；貨號：LSSQ-A026；款號：35297）纖維含量不合格。
2023 年 8 月，廣東省市場監督管理局發布關于服裝產品質量監督抽查情況的通告。結果顯示，標稱由浙江浪莎內衣有限公司生產、廣州唯品會電子商務有限公司銷售的 "VIP- 浪莎鴻運純棉男士內褲 4 條裝 " 產品使用說明（標識）項目不合格。
2023 年 6 月，江蘇省市場監督管理局發布《學生校服等 67 種消費品質量省級監督抽查情況的通報》，其中多批次內衣產品纖維含量項目不合格，包括浪莎股份旗下全資子公司浙江浪莎內衣有限公司生產的內衣，顯示纖維含量（公定）不合格。
財報顯示，2024 年前三季度，浪莎股份實現營業總收入約為 2.36 億元，對應實現歸屬凈利潤約為 1553 萬元。回顧近幾年來，浪莎股份的經營狀況，營業收入很少超過 4 億元，凈利潤基本維持微利狀態。
根據滬深交易所 2024 年修訂的相關規則，主板上市公司最近一個會計年度凈利潤（扣非前后孰低）為負且營收（扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入后）低于 3 億元，將被實施退市風險警示。
鈦媒體 App 注意到，去年 11 月，交易所曾在監管工作函中要求公司就毛利率持續提升的原因、主要經銷商客戶是否為公司關聯方、是否存在經銷客戶渠道壓貨、大額銷售退回、是否存在提前確認收入、跨期確認收入、是否存在應予以扣除的營業收入等情況進行說明。
此番被 3 · 15 間接點名，無疑重創了浪莎股份的品牌形象，可能引發消費者對其全產品線的信任危機，其銷售情況直接關系到公司是否會被披星戴帽。就相關事件進展，鈦媒體 App 將持續關注。（本文首發鈦媒體 App，作者 | 馬瓊，編輯 | 曹晟源）
