與此同時，頭部券商市場集中度進一步強化，華泰聯合證券以 299.6 億元交易額獨占 32.53% 份額，中信證券、中航證券緊隨其后，前三強合計占據近八成市場，華泰證券、中信證券等頭部券商占據近七成份額。
此輪熱潮的核心驅動力源于政策紅利與產業升級需求的共振，自 2024 年以來，國家 " 并購六條 " 與多地行動方案相繼出臺，重點支持新質生產力領域、產業鏈整合及上市公司吸收合并。在此背景下，面對投行業務轉型的大趨勢，券商們紛紛將并購重組視為破局關鍵，積極布局，謀求在行業變革中搶占先機。政策東風與市場需求的共同作用，正為券商投行業務開辟新增長極。
券商財務顧問業務交易金額顯著增長
資本市場活力涌動，企業并購重組浪潮再掀新高。Wind 數據顯示，在 2025 年 1 月 1 日至 3 月 13 日交易完成的并購重組項目中，各券商擔任財務顧問或獨立財務顧問的并購重組項目交易金額累計達到 920.95 億元，較 2024 年同期的 172.87 億元激增 432%，交易數量也從 7 起躍升至 20 起，增幅達 185%。
這一數據不僅刷新了歷史同期紀錄，更凸顯出券商并購重組業務的強勁增長勢頭。2025 年一季度，共有 20 起券商參與的并購重組交易完成，總金額逼近千億規模。相比之下，2024 年同期僅有 7 起交易，總金額不足 200 億元。短短一年間，期間內完成的并購重組交易金額增長逾四倍，數量增長近兩倍。這一增長背后，既有政策紅利的持續釋放，也有企業尋求資源整合、提質增效的內在需求。
從市場份額分布來看，行業頭部效應進一步強化。華泰聯合證券以 299.6 億元的交易金額獨占 32.53% 的市場份額，位居榜首；中信證券緊隨其后，以 248.39 億元、26.97% 的份額位列第二；中航證券則以 174.39 億元、18.94% 的份額躋身前三。
華泰證券、中信證券、中金公司、中金國際、中信建投幾家頭部券商合計占據 69.43% 的市場份額，行業集中度可見一斑。
值得關注的是，2024 年同期市場份額第一的國信證券（57.93%）在本期未進入榜單，而華泰聯合證券則從去年同期的第五名（5.51%）躍升至榜首，此外，中信證券、中航證券等機構精準把握市場機遇，實現了份額的快速提升。
政策東風頻吹，券商加碼布局并購重組
券商并購重組業務的爆發式增長，離不開政策的強力支持。自 2024 年以來，并購重組相關的政策與改革逐步提上日程，多個省市紛紛發布上市公司并購重組行動方案，為市場注入了強大的發展動力。
從國家層面的 " 并購六條 "，到地方政府出臺的一系列支持舉措，本輪政策的重點聚焦在新質生產力領域并購、產業鏈上下游整合以及上市公司之間吸收合并等方面。這些政策的出臺，旨在推動產業升級，優化經濟結構，促進資本市場的健康發展。
在新質生產力領域并購方面，政策鼓勵企業加大對新興技術、高端制造等領域的投入，通過并購重組實現技術創新和產業升級。在產業鏈上下游整合方面，政策支持企業加強產業鏈協同，提高產業附加值，增強市場競爭力。而上市公司之間的吸收合并，則有助于優化上市公司結構，提升上市公司質量。
中信建投證券表示，已將并購重組視為 " 一流投行建設 " 引擎，未來將聚焦科技創新、綠色低碳等領域，構建 " 行業 + 區域 + 產品 " 矩陣服務模式，并強化 " 投行 + 投資 + 投研 " 聯動機制。從 " 項目思維 " 向 " 客戶思維 " 的思維模式轉變，著力構建 " 行業 + 區域 + 產品 " 矩陣服務模式和 " 投行 + 投資 + 投研 " 聯動機制。
國投證券計劃通過團隊建設及激勵機制傾斜等推動再融資和并購重組業務開拓，減少 IPO 的不確定性影響。將并購重組業務作為優化投行業務結構和轉型發展的重要組成部分，依托國投集團產業資源稟賦積極開拓業務機會，提升專業能力，努力構建特色競爭優勢。興業證券設立投行并購業務部，鼓勵各業務團隊參與，集團分公司挖掘商機，設立并購庫，開展并購培訓提升員工能力。
國信證券聚焦廣東地區，深耕電子信息、新能源、生物醫藥、高端制造等廣東優勢產業，發揮產業投行功能，做好基于產業邏輯的并購重組撮合。積極推進與各級政府、產業資本合作設立并購基金，建立優質標的資產池，提高并購交易效率。國元證券加快投行轉型，充分發揮 " 并購中心 " 作用，做好智庫投行、并購投行，建設完善 " 六個一 " 并購業務體系。東北證券則聚焦交易型投行構建，以中小創新企業需求為核心，打造 " 全生命周期 " 投行服務，探索建設市值管理與并購重組等方面的差異化優勢。
