上述瑞信證券 85.01% 股權(quán)來源于此前方正證券、瑞士銀行有限公司（下稱 " 瑞銀 "）與北京國資公司達成的三方協(xié)議，其中，方正證券擬向北京國資公司出售其持有的瑞信證券 49% 股權(quán)，瑞銀則擬出售其持有的 36.01% 股權(quán)。
記者留意到，就在此前的 2 月 18 日，方正證券剛剛發(fā)布了全資子公司方正證券承銷保薦有限責(zé)任公司（下稱 " 方正承銷保薦公司 "）將其持有的鄭州裕達國貿(mào)大樓出售的公告。一連串的資產(chǎn)出售動作背后，方正證券正在下著一盤什么樣的大棋？
清倉瑞信證券
" 出售瑞信證券 49% 股權(quán)這件事情，我們前前后后經(jīng)歷了很多的波折。一開始的接盤方其實是瑞信銀行股份有限公司（下稱 " 瑞信 "），后來是經(jīng)過了各種接洽才變成北京國資公司的。" 方正證券董秘辦公室的相關(guān)工作人員在接受記者電話咨詢時表示，后續(xù)還將有正式交割、工商備案等一系列步驟，整個股權(quán)出售過程才算完成。
公開信息顯示，瑞信證券原名瑞信方正，是由方正證券與瑞信于 2008 年共同投資設(shè)立的證券公司，其中方正證券持股占比 66.70%，瑞信持股占比 33.30%。其后，由于方正證券收購了中國民族證券，從而與瑞信證券形成了同業(yè)競爭問題。為解決這一問題，2020 年 6 月，瑞信證券的股權(quán)比例變更為瑞信持股占比 51.00%、方正證券持股占比 49.00%，方正證券不再控股瑞信證券。
2021 年 12 月，為了 " 盤活公司資產(chǎn)，合理配置資源，提高資金使用效率 "，方正證券擬將上述瑞信證券 49% 股權(quán)全部出售，并吸引了瑞信的關(guān)注。2022 年 9 月，雙方簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，瑞信擬以 11.40 億元的對價收購方正證券手上的瑞信證券 49% 股權(quán)，從而完成對瑞信證券的 100% 控股。方正證券則預(yù)計該股權(quán)轉(zhuǎn)讓將增加其年度凈利潤約 2.90 億元。
但是，這一股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項卻遲遲未能實行。" 瑞信確實是想讓瑞信證券成為它的全資子公司，但大家都知道，后來瑞信出了點問題，它自己都變成了一個被并購方，相當(dāng)于它沒有這個能力了。" 上述工作人員說。
2024 年 5 月，瑞銀合并瑞信，瑞信主體注銷，瑞銀承繼瑞信在瑞信證券的全部權(quán)利、利益、義務(wù)和責(zé)任。2024 年 6 月，方正證券同意終止此前與瑞信簽署的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。作為善意補償，瑞銀將向方正證券支付 410 萬美元。
同樣在 2024 年 6 月，方正證券與瑞銀、北京國資公司共同簽署《關(guān)于瑞信證券（中國）有限公司 85.01% 股權(quán)之股權(quán)出售和購買協(xié)議》，將其持有的瑞信證券 49% 股權(quán)出售給北京國資公司，轉(zhuǎn)讓對價下降至 8.85 億元；而瑞銀則向北京國資公司轉(zhuǎn)讓其持有的 36.01% 瑞信證券股權(quán)。
該次股權(quán)轉(zhuǎn)讓最終未能在 2024 年內(nèi)完成。直到半年之后的 2025 年 3 月 12 日，瑞信證券才收到中國證監(jiān)會《關(guān)于核準(zhǔn)瑞信證券（中國）有限公司變更主要股東、實際控制人的批復(fù)》（證監(jiān)許可〔2025〕420 號），該批復(fù)核準(zhǔn)北京國資公司成為瑞信證券主要股東、實際控制人，對北京國資公司依法受讓瑞信證券 85.01% 股權(quán)無異議。
至此，從 2021 年 12 月算起，歷時將近 3 年半，方正證券清倉出售瑞信證券股權(quán)一事終于進入收官階段。不過，一個受到市場關(guān)注的問題是，2024 年下半年證券行業(yè)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，方正證券自身實現(xiàn)的當(dāng)年歸母扣非凈利潤同比大增 41.58%，其所持瑞信證券股權(quán)的估值卻為何不升反降，從 11.40 億元大幅下跌至 8.85 億元呢？
對此，上述工作人員回應(yīng)稱，無論是投資者還是公司自身，其實都希望能夠把瑞信證券股權(quán)賣個好價錢從而增加自身利潤，但這 8.85 億元的交易對價確實已經(jīng)是交易各方的一個友好協(xié)商的結(jié)果。
" 此次股權(quán)出售帶來的收益并不體現(xiàn)在 2024 年年報當(dāng)中，至于能夠為 2025 年帶來多少的凈利潤，我們這邊暫時還不清楚，請關(guān)注公司后續(xù)的公告。" 上述工作人員同時表示。
與平安證券融合有關(guān)？
近年來，方正證券頻頻有出售旗下資產(chǎn)的動作。
就在此次清倉出售瑞信證券股權(quán)事項獲批前 1 個月的 2 月 18 日，方正證券發(fā)布公告稱，為了聚焦主業(yè)，盤活抵債資產(chǎn)，旗下全資子公司方正承銷保薦公司以 7.30 億元的價格，將其持有的鄭州裕達國貿(mào)大樓出售給鄭州卡拉庫姆科技實業(yè)發(fā)展有限公司。公開信息顯示，鄭州裕達國貿(mào)大樓是方正承銷保薦公司于 2021 年底通過法院裁定方式取得，裁定價格加上契稅高達 12.49 億元，此次以 7.30 億元出售，堪稱 " 血虧 "。
而更早前，方正證券已先后將其持有的廣東南粵銀行股份有限公司 1339 萬股股份、盛京銀行股份有限公司 3 億股股份等參股公司股權(quán)進行出售，其理由均是 " 為盤活公司資產(chǎn)，合理配置資源，提高資金使用效率。"
那么，方正證券接連出售旗下資產(chǎn)，甚至不惜大幅降價虧本出售，究竟是什么原因呢？
" 其實你如果有關(guān)注整個行業(yè)的監(jiān)管要求，包括國家的一些政策要求，你就會了解我們現(xiàn)在要做的就是要聚焦主業(yè)經(jīng)營。" 上述方正證券相關(guān)工作人員表示，無論是出售瑞信證券股權(quán)還是出售鄭州裕達國貿(mào)大樓等事項，他們的出發(fā)點都是希望能夠提高公司的經(jīng)營效率，能夠?qū)⒌托зY產(chǎn)的運營效率提升起來。
記者留意到，網(wǎng)絡(luò)平臺上對于近期方正證券接連出售旗下資產(chǎn)的動作有著不同的解讀，認為這是方正證券和平安證券即將合并的前奏。公開信息顯示，中國證監(jiān)會在 2022 年 12 月核準(zhǔn)中國平安成為方正證券的實際控制人的同時，明確要求中國平安在 5 年內(nèi)完成解決同時控制方正證券與平安證券的同業(yè)競爭等問題。
" 這只不過是你們（投資者）的一個聯(lián)想而已。其實我們在公告中已經(jīng)說得很明白，我們的目標(biāo)就是做好經(jīng)營；要做好經(jīng)營，前提就是要輕裝上陣、減負前行。" 上述工作人員說。
該名工作人員同時表示，關(guān)于如何解決方正證券與平安證券同業(yè)競爭的這件事，不但廣大投資者關(guān)心，方正證券上下各級人員也都非常關(guān)注。
" 雖然 5 年的期限已經(jīng)過去了將近一半，但是現(xiàn)階段我們跟你們（投資者）掌握的信息也是一樣的。未來，我們將繼續(xù)秉承投資者利益最大化的原則去依法合規(guī)地推進相關(guān)工作，如果有相應(yīng)的進展，我們也會通過公告的形式與投資者去做溝通，請持續(xù)關(guān)注后續(xù)的公告。" 該名工作人員如是說。
