從 2018 年開始，芯片市場中流傳著許多這樣的故事：在各類芯片產(chǎn)品致力于實現(xiàn)國產(chǎn)化替代的號召下，一支集結(jié)了國際化市場經(jīng)驗、名校教育背景、一線資深履歷人才的 " 夢之隊 " 應(yīng)運而生，為填補市場空白不斷奮進。

此后恰逢全球供應(yīng)鏈的震蕩、AI 大模型的浪潮撲面而來，市場供需的天平前所未有地向本土芯片設(shè)計玩家傾斜。這似乎是他們最好的時代。

但這個故事，還有另一個講述版本：

同一支核心高管團隊、先后成立了兩家國產(chǎn) GPU 芯片創(chuàng)業(yè)公司，但在短短 3 年的時間中兩家公司相繼暴露資金問題，原本計劃于 2023 年推出的 " 第一顆國產(chǎn) 6nm GPU" 也延宕至今。后事如何，蒙上灰色的懸念。

從中天恒星到礪算科技，這兩種敘事同時纏繞在這個創(chuàng)業(yè)團隊身上：

據(jù)公開信息，2021 年，剛剛成立三年的 GPU 芯片創(chuàng)企中天恒星終于自研出了首代 GPU 架構(gòu)，但同期頻傳欠薪消息。

這樣的背景下，部分中天恒星中高層選擇率領(lǐng)部分舊部重起爐灶，成立礪算科技。但魔咒同樣縈繞在了這家新主體身上，礪算科技兩度陷入欠薪，最新一次已持續(xù)兩個月、至今仍未補發(fā)薪資。

這不僅是礪算科技的故事，也是資本熱情退散后、整個芯片創(chuàng)業(yè)市場面臨的困境。

全自研國產(chǎn) GPU 創(chuàng)企，三年兩度資金斷流

4 月 5 日，應(yīng)該在這一天到賬的工資并未如期打到礪算科技員工的銀行賬戶上。對一家正在首款產(chǎn)品流片關(guān)鍵期的企業(yè)而言，這絕稱不上什么好兆頭。

這款正在流片（風(fēng)險試產(chǎn)）的產(chǎn)品代號為 G100，號稱為中國首款從底層指令集開始完全自研的 6nm 制程 GPU 產(chǎn)品。據(jù)芯片設(shè)計行業(yè)資深從業(yè)者劉斐告訴「電廠」，相比礪算從設(shè)計前置環(huán)節(jié)指令集、架構(gòu)、IP 開始自研的做法，國內(nèi)許多 GPU 企業(yè)的選擇是直接向外采購必需的芯片 IP，" 許多獨角獸選擇了采購英國芯片 IP 企業(yè) Imagination 的授權(quán) "。

而 G100 號稱性能可對標英偉達 RTX 系列 GPU ——這也是如今在全球游戲、科學(xué)計算乃至 AI 市場中廣為使用的重要產(chǎn)品。

流片是芯片設(shè)計最后但不可或缺的一步，試產(chǎn)的芯片回片后再經(jīng)過測試驗證、調(diào)試優(yōu)化，就可以進入量產(chǎn)環(huán)節(jié)。至此，芯片設(shè)計生產(chǎn)的全流程接近尾聲，但并不意味著企業(yè)可以松一口氣。

流片時間通常長達 3-6 個月，6nm 作為先進制程的流片成本更是高達數(shù)千萬美元；芯片回片后如果出現(xiàn)問題，則需要重走流片流程。說這是芯片設(shè)計公司的生死一關(guān)，并不為過。

在這個關(guān)鍵節(jié)點礪算暴露出資金問題，意味著礪算后續(xù)的流片與投產(chǎn)計劃，都陷入了焦灼和未知。

這還不是礪算面前唯一亟待解決的難題。

礪算并不是第一次面臨這種窘境。早在 2023 年，該公司就曾爆發(fā)資金問題，并進入了超過一年的非正常運營狀態(tài)，其間曾欠薪長達 7 個月的時間。

直到 2024 年 8 月，上市公司東芯股份為主的新股東敲定入場，礪算科技才憑借共計 3.28 億元（其中東芯出資 2 億元）的新融資度過危機。在這個過程中，東芯股份也成為了持股礪算科技 37.88% 的大股東、持有份額持平礪算創(chuàng)始團隊。

轉(zhuǎn)危為安不到一年，欠薪情節(jié)再次上演，不少員工已對公司失去信任和工作熱情。

礪算科技資深員工吳栩然（化名）告訴「電廠」：" 從技術(shù)和產(chǎn)品角度，有自信 G100 可以吊打市面上另一家 GPU 企業(yè)的產(chǎn)品，產(chǎn)品回片已經(jīng)快了。芯片是要看產(chǎn)品的，回片就會有收益。但目前很多人都出現(xiàn)了擺爛心態(tài)，（目前的工作）隨便做做就行了。"

「電廠」聯(lián)絡(luò)了多位礪算科技員工，有人確認存在欠薪事實，但表示不便過多講述公司情況。

另有一名員工曾匿名在職場社交軟件脈脈上發(fā)言稱，由于薪資未能如期發(fā)放，近期其不得不暫時通過開網(wǎng)約車來獲取必要收入。

大股東東芯無法再度 " 施救 "？

就礪算科技新融資進展，「電廠」聯(lián)絡(luò)礪算科技公共關(guān)系部門以及東芯股份，截至成文未獲回應(yīng)。

但據(jù)《科創(chuàng)板日報》援引礪算科技某高管 5 月 9 日回應(yīng)稱：" 新一輪融資最快上半年到賬，主要包括大的國央企商業(yè)化基金以及地方產(chǎn)業(yè)基金。"

新融資何時落定仍待驗證，但東芯股份表示其不會參與礪算的新一輪融資。不論出于何種原因，礪算科技與其剛剛攜手同行了 9 個月的股東東芯之間，已然出現(xiàn)罅隙。

東芯股份高管在 5 月 9 日向《科創(chuàng)板日報》聲稱，據(jù)其了解，礪算科技運營情況正常；而且根據(jù)投資方此前預(yù)算測算，礪算科技的運營資金能夠支撐到芯片回片點亮之后。

但針對上述兩點聲明的真實性，均有員工加以否認。

吳栩然告訴「電廠」，不存在東芯股份不了解礪算科技當(dāng)下已資金斷流的可能性：" 東芯在礪算派駐了兩個高管，一位財務(wù)總監(jiān)，另一位是主管知識產(chǎn)權(quán)等業(yè)務(wù)的技術(shù) VP，他們了解公司的危機、也做了一些事情，但沒能解決資金困境。"

此外據(jù)東芯股份 2024 年業(yè)績報告，從 2024 年 10 月起，東芯半導(dǎo)體（香港）董事孫馨，出任了上海礪算的董事職務(wù)，并任職至今。

而礪算科技的現(xiàn)金流儲備僅能夠支撐到今年 3 月底，同樣在東芯股份的預(yù)期之內(nèi)。

據(jù)一位不愿具名的知情人士透露，雙方于 2024 年達成投資時，就已知悉 3.28 億的投資款只夠用到芯片流片前，具體資金用途涵蓋運營、流片、研發(fā)費用等。

而當(dāng) 3 月底礪算科技面臨現(xiàn)金流吃緊時，發(fā)現(xiàn)已無法再從東芯股份處獲得幫助。后者也并未對外回應(yīng)不再參與礪算科技后續(xù)融資的具體原因。

盡管如此，東芯股份自身的盈利變薄也被市場視為決策因素之一。

東芯股份成立于 2014 年 11 月，主營存儲類芯片產(chǎn)品，是國內(nèi)少數(shù)可以同時提供 NAND/NOR/DRAM 設(shè)計工藝和產(chǎn)品方案的企業(yè)，并于 2021 年末完成科創(chuàng)板上市。

財報顯示，從 2023 年以來，東芯股份陷入連年虧損狀態(tài)。2023 年、2024 年、2025 年一季度歸母凈利潤分別虧損 3.06 億元、1.57 億元、5924 萬元。

東芯股份 2024 年業(yè)績報告中也寫道，投資礪算科技造成的投資虧損，是對公司造成盈利壓力的主要因素之一。

從中天恒星到礪算科技，GPU" 舊王 " 多番求生

公開資料顯示，礪算科技成立于 2021 年 8 月，在引入東芯及其他股東共同投資的 3.28 億元之前，曾先后于 2022 年 2 月、10 月宣布完成天使輪及 Pre-A 輪融資、合計募資約 3 億元。

對于 GPU 設(shè)計企業(yè)而言，約 6.28 億元的累計融資金額并不算多。

據(jù)一位芯片設(shè)計行業(yè)資深從業(yè)人員粗略估計，一家 GPU 創(chuàng)企，從組建團隊開始，到支付流片所需的各種費用，直至首款產(chǎn)品面世，資金投入大概率已逼近十億元級別。

另外據(jù)相互獨立的知情者向「電廠」確認，礪算團隊的確在自研芯片底層架構(gòu)、IP 方面的確積累了國內(nèi)少有的技術(shù)資本。事實上，這部分技術(shù)資產(chǎn)與礪算科技高管團隊的上一個創(chuàng)業(yè)項目 " 中天恒星 " 也有關(guān)聯(lián)。

礪算科技的三位創(chuàng)始人聯(lián)席 CEO 宣以方、聯(lián)席 CEO 孔德海、CTO 牛一心對外公開履歷均為硅谷老牌 GPU 企業(yè) S3 Graphics 的早期創(chuàng)始成員。

而 S3 成立于 1989 年，比英偉達（1993 年）早了 4 年，并在九十年代初一度稱霸顯卡市場。直至 1996 年，英偉達等后來者崛起，S3 才逐步在市場中落于下風(fēng)。

此后 S3 先后于 2000 年、2012 年被前臺灣首富王雪紅旗下芯片公司威盛電子和宏達電子收購。

2013 年，威盛與上海聯(lián)和投資合資成立上海兆芯，兆芯隨之獲得了 S3 的部分團隊與技術(shù)。

知情者王順告訴「電廠」，許多 S3 老員工在兆芯工作多年，一直持續(xù)到有 " 廠長 " 之稱的華虹背景高管王煜加入兆芯，中高層發(fā)生了人員變動。部分中高層才在 2018 年率領(lǐng)員工出走、成立了 GPU 企業(yè)中天恒星。

" 一朝天子一朝臣，2018 年，（有意離職創(chuàng)業(yè)意向）中高層在兆芯坐鎮(zhèn)，待資深工程師一個個從兆芯辦理離職、入職中天恒星后，這些中高層才從兆芯離職。" 中天恒星的創(chuàng)始人為黃永，但宣以方同樣為離職中高層之一。

據(jù)王順了解，從 2021 年上半年開始，由于公共衛(wèi)生事件等種種因素，中天恒星爆發(fā)資金問題，發(fā)生了欠薪、裁員事件。企業(yè)工商年報顯示，從那之后，中天恒星員工迅速流失—— 2021 年，中天恒星（上海）科技有限公司社保參保人數(shù)為 18 人，而 2022、2023 年則均為 2 人。

正是在這樣的背景下，宣以方等人帶領(lǐng)部分員工，重新于 2021 年成立了礪算科技。

王順稱：" 礪算最開始 100 多號人，號稱要從 0 開始設(shè)計 GPU，這是不可能的。" 換言之，礪算承襲了部分中天恒星的技術(shù)成果。

這兩家公司的關(guān)聯(lián)還體現(xiàn)在業(yè)務(wù)范圍的一致性。

2023 年是中天恒星最后一次有公開對外發(fā)聲的年份，這一年 6 月 15 日，中天恒星發(fā)布了號稱完全自研的 GPU 架構(gòu) " 天狼星 "。

彼時創(chuàng)始人黃永講道，公司主營圖形渲染 GPU 業(yè)務(wù)：" 顯示、圖形渲染是目前需求量最大的一塊市場，是高度標準化的市場，唯一要做的就是提高性價比，這就是我們最底層的商業(yè)邏輯突破口。"

而礪算同樣將圖形渲染 GPU 視為主航道，CEO 宣以方曾 2024 年 8 月在接受財聯(lián)社采訪時講道："AI 的高速增長與圖形渲染的平穩(wěn)增長，本質(zhì)上并不沖突，新的技術(shù)和應(yīng)用場景，比如數(shù)字孿生，游戲，云渲染，智能座艙等等，都對圖形渲染產(chǎn)品有著巨大的需求。"

正在流片的 G100 芯片，也定位為一款高性能渲染 GPU。

只不過，即便 " 換號重啟 "、終于將產(chǎn)品研發(fā)進程推進至流片環(huán)節(jié)，資金斷流的情節(jié)也在礪算身上再次上演。一位芯片行業(yè)上游服務(wù)商告訴「電廠」，據(jù)其了解，如今中天恒星已經(jīng)不在運營狀態(tài)，其創(chuàng)始人黃永也于今年 1 月份進入限高名單。

此外招聘頁面寫到，礪算科技的 Slogan 為 " 砥礪算芯，不負時代 "。

但這個時代，留給 " 國產(chǎn)英偉達們 " 的，從來不止俯拾皆是的機遇，還有風(fēng)刀霜劍般的考驗。

走過資本與芯片創(chuàng)業(yè)項目的 " 蜜月期 "，裁員、調(diào)整業(yè)務(wù)線，甚至團隊全員解散的情節(jié)開始于市場上演。其中的標志性事件是估值 150 億的重慶 GPU 獨角獸象帝先于 2024 年 8 月官宣公司 " 休眠 "，直至 2025 年 2 月拿到南孚電池的 " 救命錢 " 才轉(zhuǎn)危為安。

另一邊，則是部分市場玩家決心奔赴二級市場，試圖通過開拓融資渠道，來獲取企業(yè)發(fā)展的新燃料。2024 年 8 月，上海 GPU 企業(yè)燧原科技簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，從那之后，已有 5 家 GPU 企業(yè)宣告開啟上市征程。

（應(yīng)受訪者要求，文中人名為化名。）