流媒體平臺 Roku 于六月宣布與亞馬遜達成重大合作伙伴關系，凸顯了在連接電視市場中增加合作的潛力。這一合作伙伴關系對 Roku 尤其有利，因為 Roku 正在將其數字廣告業務整合到更廣泛的流媒體平臺中。有外國分析師認為，Roku 在 2025 財年及以后仍然是流媒體市場中一個有吸引力的增長選擇，尤其是隨著其毛利狀況的改善和虧損的縮減。

作者：The Asian Investor

Roku 在六月宣布與全球最大的零售公司亞馬遜達成廣告合作伙伴關系，雙方將在 Roku 主導的連接電視市場開展合作。連接電視市場正在迅速擴展，Roku 目前在這個市場的份額約為 40%。通過這一合作協議，亞馬遜平臺上的廣告商將能夠觸達超過 8000 萬臺連接電視，從而實現高效的受眾定位以及營銷人員數字廣告覆蓋范圍的巨大增加。連接電視廣告支出也在激增，這無疑是亞馬遜和 Roku 合作的一個關鍵考慮因素。

根據 eMarketer 的數據，美國連接電視市場預計在 2024 財年至 2027 財年期間，廣告支出預計將以每年 12% 的速度增長。值得注意的是，支出趨勢有利于連接電視市場，而傳統電視支出預計在未來三年將收縮。

通過亞馬遜的 DSP（Demand-Side Platform，需求方平臺），在亞馬遜上投放廣告的公司現在有機會大幅增加受眾覆蓋面，并提高營銷活動的效果，這可能會為營銷人員帶來更高的轉化率，同時也為亞馬遜和 Roku 帶來更高的數字營銷收入。此外，這一合作伙伴關系通過亞馬遜增強了 Roku 在數字廣告市場的推進力度，提供更廣泛的廣告覆蓋和更好的效果跟蹤，這只會進一步增強連接電視相對于傳統電視的競爭優勢。

亞馬遜和 Roku 之間的合作伙伴關系顯然對 Roku 來說是一個巨大的勝利，Roku 有望在其數字廣告業務中獲得收入提升。數字廣告收入是 Roku 平臺收入的一部分，平臺收入在 3 月季度同比增長 16% 至 10.2 億美元。Roku 未來在數字廣告業務成功的關鍵是 Roku 體驗，這一功能利用人工智能個性化觀看選項。更個性化的體驗將進一步幫助流媒體公司通過定向廣告更好地實現用戶變現。

預計虧損將縮小，拐點可能在 2026 財年到來

Roku 即將迎來業務的潛在轉折點：即實現正營業利潤。在第一季度，Roku 仍產生 5770 萬美元的營業虧損，但趨勢指向正確的方向，因為該公司同比縮減了 1.43 億美元的虧損。此外，隨著公司擴大其市場影響力，增加平臺收入，并為亞馬遜廣告提供更好的分銷，預計將對公司的毛利產生強勁的推動作用。

在第一季度，亞馬遜的毛利達到 4.45 億美元，同比增長 15%。長期趨勢非常有利，盡管自疫情以來利潤率有所下降，但相信 Roku 不斷增長的規模以及與亞馬遜的合作伙伴關系將幫助公司在未來吸引更多的客戶，并更好地實現客戶變現。

Roku 的風險

Roku 與亞馬遜的合作協議可能會加速公司的平臺收入增長，因為 Roku 顯然會從其核心連接電視業務中的更高廣告支出中受益。然而，可能阻礙股價上漲的是平臺的盈利狀況。盡管毛利趨勢正在改善，但公司在營業利潤基礎上尚未實現盈利。因此，如果流媒體平臺未來在其平臺業務中僅看到疲弱的數字廣告增長，或者未能在近期實現營業利潤，我的看法將會改變。

總結

Roku 與亞馬遜的合作伙伴關系是一個改變游戲規則的舉措，特別是對于流媒體公司而言：現在，它在其業務中擁有一個重大催化劑，可以加速其集成數字廣告投放平臺的發展，而擁有亞馬遜作為廣告領域的重要客戶 / 合作伙伴，對 Roku 的增長前景幾乎沒有壞處。

通過為亞馬遜的廣告商提供更廣泛的覆蓋范圍、更好的參與度以及更好的測量和跟蹤工具（以評估活動效果），Roku 可以更好地利用其在連接電視市場的領先地位，從而也增強其對自身客戶的變現潛力。

盡管自四月以來股價強勁上漲，Roku 的股票市銷率仍低于三年平均水平。但是，流媒體平臺在連接電視市場仍然是一個有吸引力的增長選擇，尤其是亞馬遜交易可能成為 Roku 廣告業務的加速劑。 $Roku Inc ( ROKU ) $