截至發稿，山東黃金 ( 01787.HK ) 上漲 6.04%，招金礦業 ( 01818.HK ) 漲 5.94%，紫金礦業 ( 02899.HK ) 漲 5.63%。
這一表現與隔夜國際金價再度突破 3000 美元 / 盎司形成共振。紐約期金昨夜收報 3010.10 美元 / 盎司，盤中最高觸及 3010.9 美元。截至發稿漲 0.53%，報 3022.10 美元。
值得注意的是，自年初至今，黃金價格累計漲幅已超 14%，延續 2024 年以來的強勁走勢，為黃金股提供持續上漲動能。
三大因素驅動
經濟數據疲軟：美國 2 月零售銷售月率為 0.2%，大幅低于預期的 0.6%，且前值下修至 -1.2%，顯示消費動能減弱。市場對美聯儲年內降息的預期升溫，美元走弱為金價提供支撐。
地緣局勢升級：以色列對加沙的新一輪空襲破壞停火協議，疊加俄烏沖突長期化，推動避險資金涌入黃金市場。
政策不確定性：特朗普政府的關稅政策 ( 如對鋼鐵鋁征收 25% 關稅 ) 加劇全球貿易摩擦，促使機構投資者增配黃金對沖尾部風險。
結構性資金流入
央行購金創紀錄：2024 年全球央行凈購金量達 4974 噸，中國、印度、土耳其等國持續增持。2025 年 1 月全球央行繼續凈購金 18 噸，新興市場占比超 60%。
機構配置需求：全球最大黃金 ETF ( GLD ) 2 月單周凈流入 40 億美元，創歷史新高。
機構看好黃金后續的表現
瑞銀集團：將未來四季度金價目標上調至 3200 美元 / 盎司，強調貿易摩擦常態化將重塑黃金作為 " 終極避險資產 " 的地位。
高盛：預測年內金價或突破 3100-3300 美元，極端情景下有望沖擊 3500 美元，核心邏輯包括美元信用弱化與滯脹風險升溫。
麥格理集團：預計第三季度金價將觸及 3500 美元，強調美國財政赤字惡化 ( 2025 財年前 5 個月達 1.147 萬億美元 ) 對金價的推升作用。
