據 Wind 統計數據顯示，2 月政府債券凈融資規模 1.69 萬億，同比多增超 1.0 萬億，與 1 月份政府債券凈融資 6933 億元，同比多 3986 億元相比，置換存量隱形債務的置換債券發行節奏明顯加快。
據金融時報報道，2 月份用于置換隱債的置換債券發行近 8000 億元，超過去年全年的三分之一，比今年 1 月發行量高出 6000 億元以上。" 隨著置換債券加快發行，融資平臺等主體用發債資金歸還銀行貸款的情況也會有所增多，短期內可能會影響信貸總量。"
" 不過從 1-2 月整體數據來看，信貸數據整體符合市場預期 "，有機構人士表示，剔除春節假期對貸款數據的因素來看，今年數據在去年高基數上實現了增長，尤其是 1 月份信貸 " 開門紅 " 力度不錯，對實體經濟流動性持續好轉提供了支撐。
值得注意的是，3 月 13 日召開的人民銀行黨委召開擴大會議上再次強調，將根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機降準降息。
據金融時報報道，2 月份企業新發放貸款 ( 本外幣 ) 加權平均利率約 3.3%，比上年同期低約 40 個基點 ; 個人住房新發放貸款 ( 本外幣 ) 加權平均利率約 3.1%，比上年同期低約 70 個基點。" 結構性降息也是降息，目前貸款利率保持在歷史低位水平，有助于進一步降低商業銀行資金成本，支持銀行在保持凈息差相對穩定的情況下，加大對實體經濟支持力度 "。
從社融數據發布后的債市走勢來看，10 年期國債收益率出現小幅上行至 1.8425%，超長期國債更是拉升 2.25bp 至 2.0675%，債市近期持續回調，或部分代表市場對宏觀基本面的預期正在發生轉變。
圖：10 年期國債收益率走勢
在業內人士看來，貨幣信貸調控應對未來不確定性仍有空間，貨幣信貸總量增長還有后勁，支撐宏觀經濟形勢向好的積極因素有很多，尤其是專項債置換融資平臺貸款，有助于各地紓解資金壓力，騰出更多資金用于增強經濟發展內生動能，這可以增加未來的信貸增長潛能。
