今天早上，在港交所上演了一幕震撼場景：極智嘉 -W ( 02590.HK ) 、藍(lán)思科技 ( 06613.HK ) 、訊眾通信 ( 02597.HK ) 、大眾口腔 ( 02651.HK ) 等五家公司同日在港股完成 IPO 并掛牌上市，加上恒生摩根美國股票高入息主動型 ETF（3476.HK）當(dāng)日在聯(lián)交所上市買賣，同一時刻，六面鑼聲一同敲響。

據(jù)香港特區(qū)政府財政司司長陳茂波日前發(fā)布的文章稱，上半年香港市場共完成了 42 宗 IPO 項(xiàng)目，募資總額超過 1070 億港元，較 2024 年全年規(guī)模增長約 22%，暫列全球第一。此外，申請赴港 IPO 的企業(yè)數(shù)量也在快速增加，至今已收到約 200 起申請，較年初數(shù)據(jù)倍增，當(dāng)中也包括中東和東南亞的企業(yè)。

" 這一方面反映港股上升勢頭正吸引更多企業(yè)加快推進(jìn)上市計劃，另一方面也顯示過去這段時間對內(nèi)對外的宣傳推廣工作漸見成效。" 陳茂波介紹，市場普遍看好港股及其新股市場下半年的表現(xiàn)。

今天 IPO 上市的五家公司當(dāng)中，極智嘉 -W（Geek+）是最具關(guān)注的一家在港交所主板掛牌的企業(yè)，它不僅是年內(nèi)港股最大規(guī)模的機(jī)器人企業(yè) IPO，而且成為 " 全球 AMR 倉儲機(jī)器人第一股 "。

根據(jù)北京極智嘉科技股份有限公司（極智嘉）7 月 8 日在港交所發(fā)布了《最終發(fā)售價及分配結(jié)果公告》，極智嘉本次 IPO 最終發(fā)行 1.614 億股 H 股（鑒于投資者認(rèn)購火爆，故行使 15% 的超額配售權(quán)），原計劃發(fā)行 1.404 億股 H 股。其中，香港公開發(fā)售獲 133.62 倍認(rèn)購，國際發(fā)售獲 30.17 倍認(rèn)購。極智嘉最終通過本次 IPO 募集資金總額為 27.1162 億港元，創(chuàng)下了迄今為止機(jī)器人企業(yè)港股 IPO 募資規(guī)模的最高記錄，也是今年以來香港市場規(guī)模最大的非 "A+H" 科技企業(yè) IPO。

極智嘉創(chuàng)始人、董事長兼 CEO 鄭勇在 IPO 儀式致辭中表示，" 極智嘉從創(chuàng)立之初，就聚焦通過機(jī)器人智能，重構(gòu)全球供應(yīng)鏈效能范式。此次登陸國際資本市場，是我們實(shí)現(xiàn)資本與技術(shù)雙輪驅(qū)動的新起點(diǎn)。未來，極智嘉將積極擁抱行業(yè)快速發(fā)展帶來的廣闊市場機(jī)遇，以技術(shù)創(chuàng)新為引擎，穩(wěn)步拓寬全球化戰(zhàn)略版圖，讓機(jī)器人成為新時代的新基建，為世界創(chuàng)造更智能、更高效、更綠色的智慧未來。"

截止發(fā)稿前，極智嘉最新股價 16.44 港元 / 股，市值約 213.4 億港元。

據(jù)悉，極智嘉公司由鄭勇于 2015 年 2 月創(chuàng)立。

鄭勇于 2001 年 7 月獲得清華大學(xué)管理科學(xué)與工程學(xué)士學(xué)位。2004 年 7 月，鄭勇獲得中國清華大學(xué)管理科學(xué)與工程碩士學(xué)位，并通過與清華大學(xué)的聯(lián)合碩士項(xiàng)目獲得德國亞琛工業(yè)大學(xué)工業(yè)工程碩士學(xué)位。

鄭勇畢業(yè)后進(jìn)入全球知名的電氣自動化公司 ABB Ltd 的多家子公司擔(dān)任運(yùn)營經(jīng)理，提供機(jī)器人、機(jī)械及工廠自動化方面的解決方案，直至 2009 年 10 月離職，此后還曾在 Compagnie de Saint-Gobain S.A.、新天域資本等公司任職。2013 年 5 月，鄭勇加入新天域資本擔(dān)任高級經(jīng)理，并任職至 2015 年 6 月，負(fù)責(zé)投資組合公司的投后管理以及 TMT 和機(jī)器人行業(yè)的新投資項(xiàng)目，對投資和機(jī)器人領(lǐng)域擁有深刻見解。

因此，創(chuàng)立極智嘉之后，鄭勇成為機(jī)器人行業(yè)里少數(shù)同時擁有豐富戰(zhàn)略、管理和投資經(jīng)驗(yàn)的創(chuàng)業(yè)者。

極智嘉創(chuàng)始人、董事長、CEO 鄭勇

融資方面，成立以來，極智嘉已獲得華平投資、CPE 源峰、紀(jì)源資本、云暉資本、粵港澳大灣區(qū)科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)投資基金、D1 Capital、祥峰中國、螞蟻集團(tuán)、火山石投資、鴻為資本、高榕創(chuàng)投、賽領(lǐng)資本、中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金、摩根士丹利、B Capital、合肥國資、高信資本、清悅資本、伊利、海爾、農(nóng)銀資本、英特爾、中金資本、香港科技園公司等數(shù)十家知名機(jī)構(gòu)及產(chǎn)業(yè)方的投資。投后估值也從 2016 年的 2.1 億元增長到 2022 年 E1 輪的約 150 億元，短短 6 年增長 70 倍。

目前，鄭勇持有 7.19% 股權(quán)；李洪波持有 4.85% 股權(quán)；劉凱、陳曦分別持有 3.41% 股權(quán)；員工持股平臺極智合興持有 1.77% 股權(quán)等。綜合來說，鄭勇等人及上述員工持股平臺共控制 21.7% 股權(quán)，擁有 55.36% 投票權(quán)。

此外，華平投資于 2017 年 7 月就入股了極智嘉，持股比例高達(dá) 11.86%；紀(jì)源資本持股 6.19%；云暉持股為 5.06%；螞蟻集團(tuán)旗下 Ant 合計持股為 4.93%；粵港澳大灣區(qū)科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)投資基金合計持股 4.60%；海爾持股為 0.84%，英特爾持股為 0.63%。

業(yè)務(wù)方面，極智嘉致力于以技術(shù)引領(lǐng)傳統(tǒng)倉儲物流行業(yè)的自動化和智能化轉(zhuǎn)型，擁有 AMR 解決方案，以及標(biāo)準(zhǔn)化機(jī)器人租賃服務(wù)以及一整套營運(yùn)支持及管理的 RaaS 業(yè)務(wù)，去年總營收超過 24 億元。

據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，2024 年，極智嘉在整個全球倉儲履約 AMR 解決方案市場占據(jù) 9% 的市場份額，在全球倉儲自動化解決方案市場占據(jù)約 1% 的市場份額。極智嘉已連續(xù) 6 年蟬聯(lián)全球最大的倉儲履約 AMR 解決方案提供商，擁有全球最大的客戶基礎(chǔ)、提供業(yè)內(nèi)最全面廣泛的倉儲 AMR 解決方案。

截至 2024 年 6 月 30 日，極智嘉科技已向全球約 40 個國家和地區(qū)交付了約 46000 臺 AMR（自主移動機(jī)器人），是耐克、迪卡儂、沃爾瑪、豐田、西門子等全球超 300 家全球大客戶的智慧物流合作伙伴。截至 2024 年底，極智嘉科技已服務(wù)全球超 800 家終端客戶，其中包括 63 家財富 500 強(qiáng)企業(yè)，累計向超 40 個國家交付 56000 臺 AMR，部署項(xiàng)目超 1500 個。

營收方面，公司收入規(guī)模保持高速增長、虧損不斷收窄。根據(jù)聆訊后招股書披露，2022 年、2023 年、2024 年，極智嘉分別實(shí)現(xiàn)營收 14.52 億元、21.43 億元及 24.09 億元，營收復(fù)合年增長率達(dá) 28.8%；同期年內(nèi)虧損分別為 15.67 億元、11.27 億元、8.32 億元；經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為 8.21 億元、4.57 億元、9224 萬元，2024 年虧損減少超 88%，明顯收窄。

2024 年，公司經(jīng)調(diào)整 EBITDA 虧損大幅收窄至 0.25 億元，2024 經(jīng)調(diào)整凈虧損率低至 3.8%。

營收持續(xù)擴(kuò)張的同時，毛利持續(xù)上升。報告期內(nèi)，公司年度訂單金額由 2021 年的 15.9 億元增至 2024 年的 31.4 億元，客戶簽約訂單金額穩(wěn)步提升；毛利從 0.8 億元增至 8.4 億元，復(fù)合年增長率 118.5%，2024 年整體毛利率大幅攀升至 34.8%，其中，作為核心產(chǎn)品線的倉儲履約 AMR 解決方案，收入占比上升，毛利率為 39.2%；同期，海外市場 AMR 毛利率表現(xiàn)則更為亮眼為 46.5%，彰顯出公司全球化布局下盈利釋放潛力。

極智嘉早期投資人、公司非執(zhí)行董事、祥峰投資管理合伙人夏志進(jìn)對筆者表示，" 從財務(wù)報表趨勢來看，我相信它（極智嘉）很快盈利。從各個方面來看，極智嘉既是一家成熟企業(yè)，又更加有市場潛力。"

媒體也曾對外評價稱，在港股同類科技與機(jī)器人企業(yè)中，極智嘉已躋身營收規(guī)模第一梯隊，收入規(guī)模高于其他 To B 類機(jī)器人企業(yè)。與此同時，極智嘉維持相對較低的調(diào)整后虧損水平，這種 " 高規(guī)模、高增長、低虧損 " 的財務(wù)特征使其有望即將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，成為少數(shù)具備明確商業(yè)化模型與兌現(xiàn)路徑的企業(yè)之一。

2021 年，極智嘉科技曾與中金公司簽署 A 股上市輔導(dǎo)協(xié)議，后于 2024 年 10 月終止輔導(dǎo)，并未提交 A 股上市申請。2024 年底，極智嘉科技遞交港交所上市申請。

根據(jù)公告，極智嘉本次計劃發(fā)行 140,353,000 股 H 股。其中，香港公開發(fā)售 14,035,400H 股，國際發(fā)售 126,317,600 股 H 股。基石投資者方面，包括保誠旗下國際頂級長線投資機(jī)構(gòu) Eastspring、專注于中國投資機(jī)會的 Arc Avenue、雄安機(jī)器人、跨境巨頭縱騰集團(tuán)持有的億格等投資了極智嘉，共認(rèn)購總金額約 9130 萬美元（約 7.167 億港元）。

此次發(fā)行獲市場熱烈追捧，香港公開發(fā)售超額認(rèn)購 133.62 倍，國際配售獲 30.17 倍認(rèn)購，是今年港股最高倍數(shù)的國際配售 Top 3，更創(chuàng)下港股科技板塊最高國際配售倍數(shù)紀(jì)錄，主權(quán)財富基金、大量國際長線基金、科技專項(xiàng)基金以及對沖基金踴躍認(rèn)購。除極智嘉外，今年另兩家獲得超 30 倍國配的港股 IPO 是蜜雪冰城和布魯可；寧德時代的港股 IPO 國配倍數(shù)為 15.2 倍。

此次港股 IPO，極智嘉公司擬通過上市募集資金，用于研發(fā)及產(chǎn)品迭代、銷售及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張、供應(yīng)鏈發(fā)展、數(shù)字化管理、數(shù)據(jù)安全及網(wǎng)絡(luò)安全等方面。

夏志進(jìn)對筆者表示，目前機(jī)器人和具身智能行業(yè)處于過熱狀態(tài)，仍未降溫。無論是創(chuàng)業(yè)者，還是投資人，大家有些高估了機(jī)器人行業(yè)的短期價值，低估了其長期價值。未來 5-10 年，甚至更長時間，機(jī)器人將進(jìn)入家庭和工廠，幫助人類做更多事情，甚至可能會替代人類的重復(fù)性任務(wù)。

對于股價，夏志進(jìn)認(rèn)為極智嘉上市后的表現(xiàn)應(yīng)該會很好。一方面是市場行情在變好；另一方面，像極智嘉在市場中的地位、財務(wù)表現(xiàn)也非常不錯，機(jī)器人行業(yè)做到幾十億收入已經(jīng)很了不起了。

夏志進(jìn)強(qiáng)調(diào)，科技公司也不能無限制地虧損下去，到了一個時間點(diǎn)，你就必須得是盈利的。哪怕是上市的時候沒有盈利，但上市后兩年、三年就必須得盈利了，除非你還有一個更大的故事來吸引投資人。二級市場投資人并不像一級市場 VC 這么包容，你不盈利、你一直不賺錢，就不要你的股票了。

展望未來，夏志進(jìn)預(yù)測接下來會有一場 AI 產(chǎn)品賽道的市場競爭。同時在機(jī)器人賽道，他認(rèn)為最后機(jī)器人本體領(lǐng)域至少有五家公司，很多企業(yè)會不斷分化到各個垂直領(lǐng)域落地。對于機(jī)器人最終目的，是將人類生產(chǎn)效率提升 10 倍以上，如同工業(yè)革命，讓人類能夠找到更多有創(chuàng)造力、更有價值的事業(yè)。（本文首發(fā)于鈦媒體 App，作者｜林志佳，編輯｜蓋虹達(dá)）