文 | 半導體產(chǎn)業(yè)縱橫
長鑫存儲，正式啟動了 IPO。
據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，長鑫存儲啟動上市輔導，輔導機構為中金公司、中信建投。輔導文件顯示，長鑫科技注冊資本達 601.9 億元，無控股股東。
長鑫存儲 IPO 來的，也在意料之中。在今年 3 月底，長鑫存儲母公司長鑫科技集團剛剛以接近 1400 億元的投前估值，拿下了年內(nèi)國內(nèi)市場最大一筆股權融資—— 108 億元人民幣。
01 國內(nèi)存儲的進步速度，遠超想象
存儲芯片，是全球芯片市場最大占比最大的產(chǎn)品之一，市場規(guī)模在 1500 億 -2000 億美元之間。早已成為國際巨頭們的盤中餐。
十數(shù)年來，中國存儲芯片產(chǎn)業(yè)化能力薄弱，長期依賴進口。
如今，長江存儲的 232 層 NAND 芯片與國際巨頭同代競技，長鑫的 LPDDR5 內(nèi)存進入主流市場。從顆粒到接口，中國存儲供應鏈的自主化程度，正以肉眼可見的速度提升。
我們來看一下，國內(nèi)存儲究竟到了什么階段？
了解行業(yè)之前，我們需要簡單知道，存儲的產(chǎn)業(yè)鏈主要包括：原廠、模組廠、內(nèi)存接口芯片及模組配套芯片廠商。
1、原廠，即存儲顆粒的提供商
顆粒實際上是所有存儲產(chǎn)品的起點，原廠把制作好的晶圓切割成一小顆一小顆的裸芯片，這就是存儲顆粒。一般存儲的顆粒不能直接使用，需要做成存儲模組。
當然，根據(jù)不同技術，顆粒會分成：SRAM、DRAM、NAND、NOR、EEPORM 等類型，其中市場使用量最大的還是 DRAM、NAND，所以二者被稱為大宗型存儲。其他的類型則是利基型存儲。
存儲顆粒是存儲核心中的核心，生產(chǎn)這些顆粒的廠商，被稱為原廠。全球三大存儲廠商，三星、SK 海力士、美光，都是生成大宗型存儲芯片的原廠。
國內(nèi)也有三家能夠生產(chǎn)大宗型存儲顆粒的原廠：長江存儲、長鑫存儲、福建晉華。在利基型的賽道上，公司會更多一點：兆易創(chuàng)新、北京君正、普冉股份、恒爍股份、聚辰股份等。
那么，國內(nèi) DRAM、NAND 發(fā)展到什么程度呢？
對標存儲巨頭來看，DRAM 領域里，2025 年 Q1 三星市占率 33.7%、海力士 36%，美光市占率 24.3%。NAND 領域里，2025 年 Q1 三星電子市占率 31.9%、海力士 16.6%，鎧俠 14.6%，美光 15.4%，閃迪 12.9% ( 取代了西部數(shù)據(jù) ) 。
簡而言之，市場上，國內(nèi)存儲原廠的份額還在不斷擴大；技術上，NAND 與國際先進水平的差距較小，甚至在某些方面已經(jīng)達到或接近國際領先水平，DRAM 仍然有差距，但也取得了一定的進展。
再來看利基型存儲的情況。
NOR 行業(yè)經(jīng)歷了二十多年的演變，國際的存儲巨頭已經(jīng)退出 NORFalsh 市場，現(xiàn)在中國的兆易創(chuàng)新領跑全球。從 2024 年的銷售額計，NOR Flash 全球第二。排名全球第一的是華邦電子。
技術上，兆易創(chuàng)新今年成為率先實現(xiàn) 45nm 節(jié)點 SPI NOR Flash 大規(guī)模量產(chǎn)的公司之一，持續(xù)保持技術和市場的領先。
值得一提的是，兆易創(chuàng)新也是長鑫存儲的股東之一。兆易創(chuàng)新實際控制人、控股股東朱一明也擔任長鑫存儲董事長，并且兆易創(chuàng)新自 2020 年起就開始對長鑫存儲進行戰(zhàn)略投資。
聚辰股份在 EEPROM 方面，國內(nèi)領先。其 EEPROM 存儲芯片，被國家認定為單項冠軍產(chǎn)品。
2、模組廠，連接原廠與市場
模組廠在產(chǎn)業(yè)鏈的位置是原廠的下游。
所謂模組廠，就是把原廠的存儲顆粒封裝成內(nèi)存條、固態(tài)硬盤（SSD）等產(chǎn)品的制造廠商。他們不一定擁有原始芯片制造能力，但是在存儲產(chǎn)品的設計、封裝與測試環(huán)節(jié)中扮演關鍵角色。
這個行業(yè)里的老大哥是金士頓，相信不少人聽過這個名字。國內(nèi)做存儲模組營收規(guī)模第一的是江波龍。
江波龍目前市值在 352.50 億，之前 2017 年，江波龍收購了美光旗下的 Lexar（雷克沙），通過兩年時間，就讓雷克沙成為江波龍高端存儲模組的跳板。2024 年企業(yè)級 SSD 營收占比提升至 38%。
而且，江波龍也有自研主控芯片的能力，去年設計并流片了首批 UFS 自研主控芯片。今年也與閃迪簽署合作備忘錄，計劃在 UFS 存儲領域展開深度技術協(xié)同。
3、接口等存儲配套企業(yè)
存儲芯片在很多場景中是沒辦法單獨使用的，就需要有一些配套芯片，比如接口芯片，這方面國內(nèi)做得最好的是瀾起科技。
內(nèi)存接口芯片是服務器內(nèi)存模組的核心邏輯器件，主要對信號進行緩沖和放大，以避免數(shù)據(jù)在傳輸過程中可能會出現(xiàn)丟失或錯誤。從技術上來看，全球只有三家供應商可以提供 DDR5 第一子代的量產(chǎn)產(chǎn)品，分別是：中國瀾起科技、日本瑞薩電子和美國 Rambus。
目前，瀾起科技的 DDR5 內(nèi)存接口芯片已完成五代技術布局，2024 年第二代產(chǎn)品出貨量已超第一代，第三代于 2024 年第四季度規(guī)模出貨，第五代已順利送樣，技術節(jié)奏領先行業(yè)。在 DDR5 內(nèi)存接口芯片市場占據(jù)全球約 40% 的市場份額。
國內(nèi)的存儲，則一直是我國半導體行業(yè)中，聲音最大、進展最快的方向之一。從上文的梳理，也能看出很明顯的：我國存儲的全產(chǎn)業(yè)鏈，都在快速突破。無論是大宗型、利基型、還是模組、接口等，都有體量不錯的代表性公司。
02 國內(nèi)存儲，還需繼續(xù)努力
談完了國內(nèi)存儲的亮點，我們也需要清楚地看到國內(nèi)存儲當前的問題。
第一，技術進展很快，但還沒超過。
目前長江存儲和長鑫存儲相關產(chǎn)品已經(jīng)實現(xiàn)量產(chǎn)，但是與國際巨頭相比仍存在代差。
HBM 是 AI 存儲的核心技術方向之一，是基于 3D 堆疊封裝的 DRAM 技術發(fā)展而來的高性能內(nèi)存解決方案，適用于人工智能和數(shù)據(jù)中心。
目前，HBM 成為存儲芯片大廠的投入重點。全球 HBM 市場由 SK 海力士、三星、美光主導（市占率超 90%）。國際企業(yè)如美光、SK 海力士都宣布 2025 年 HBM 已經(jīng)售罄。技術路徑也開始走到了 HBM4 的進程。這方面，國內(nèi)還要繼續(xù)努力。
第二，市場競爭與品牌認可度還需突破。
最近 DDR4 因為停產(chǎn)漲價，鬧得沸沸揚揚。作者走訪深圳華強北，多名商家稱 DDR4 內(nèi)存顆粒多來自海外廠商，也有一些國內(nèi)品牌采用國產(chǎn)顆粒。
從國內(nèi)存儲顆粒使用情況看，一名存儲模組廠商銷售負責人告訴作者，據(jù)她了解到的情況，國內(nèi)模組廠商采用進口存儲顆粒的比例基本是 80%~90%，但各家廠商采用國產(chǎn)存儲顆粒的比例已在提升。
她所在的公司此前主要采購三星的顆粒，原因是國產(chǎn)方案不成熟、良率偏低，導致成本偏高，但現(xiàn)在良率已有所改善。去年起，她所在的公司的每個項目都會給國產(chǎn)顆粒一定的采購比例，目前新的項目則優(yōu)先考慮國產(chǎn)顆粒。
盡管長江存儲的致態(tài)在 2024 年 " 雙 11" 銷量超越三星，但這主要集中在消費級市場，企業(yè)級存儲仍被國際品牌壟斷。
03 結語
三十年河東，三十年河西。
中國是全球存儲芯片最大的終端使用市場，但國產(chǎn)存儲芯片目前的市場份額僅不足 5%，顯示中國存儲行業(yè)還有巨大的成長空間。
今天，長鑫存儲 IPO 的消息，無疑為中國存儲產(chǎn)業(yè)突圍注入了一劑 " 強心針 "。中國存儲廠商，從最開始的艱難起步，到被巨頭圍追堵截，再到現(xiàn)在手握專利 ......
一個嶄新的存儲產(chǎn)業(yè)格局正在加速成型。
