3 月 14 日，黃金突破歷史新高沖上微博熱搜，引發市場討論，當日，COMEX 期貨黃金首次站上 3000 美元大關，盤中最高漲至 3005.9 美元 / 盎司，將歷史峰值推至新高度。倫敦現貨黃金也逼近 3000 美元關口，盤中最高漲達 2993.88 美元 / 盎司。

金飾方面，國內黃金零售市場與國際金價上演 " 內外聯動 " 行情，多家頭部品牌終端零售價歷史性突破 900 元 / 克整數關口，其中，周生生足金飾品單克報價飆至 907 元，老廟黃金也同步沖高至 905 元。

傳導至資本市場，A 股貴金屬板塊單日近 3%，黃金指數同樣上漲達 2.85%。分布到個股漲幅來看，黃金股的漲幅顯示出分化態勢。截至發稿前，中國黃金國際漲 9.85%，紫金礦業漲 3.07%，山東黃金漲 3.64%，不過，潼關黃金當日重挫 14.61%。

黃金 ETF 強勢吸金

作為市場風向標的 ETF 產品也顯露極致風格，全市場共 13 只黃金相關 ETF，永贏中證滬港深黃金產業股票 ETF、華安中證滬港深黃金產業股票 ETF3 月 14 日漲超 3%，其余多只跟蹤中證滬港深黃金產業股票指數的 ETF 漲幅在 2.7% 以上。華安黃金 ETF、國泰黃金 ETF、博時黃金 ETF 等當日漲幅近 1.5%。

從年內漲幅來看，永贏中證滬港深黃金產業股票 ETF 今年以來已漲超 20%，華夏、工銀、華安、國泰、平安等跟蹤中證滬港深黃金產業股票指數的產品分別漲 19.11%、18.39%、18.10%、18.04%、17.61%。工銀、華夏、前海開源、易方達、華安、博時、國泰等旗下的黃金 ETF 年內均漲超 12%。

其他黃金主題基金方面，嘉實黃金（QDII- FOF-LOF）年內凈值漲幅達 10.86%，易方達黃金主題 A 人民幣漲 15.49%，匯添富黃金及貴金屬 A 漲幅為 11.87%。

資金流向方面，黃金此前回調期之時 " 倒車接人 "，黃金 ETF 強勢資金，華安黃金 ETF 近一周凈流入額為 4.52 億元，國泰黃金 ETF 凈流入 2.78 億元，博時黃金 ETF 凈流入 1.27 億元，工銀、華夏、前海開源等旗下黃金 ETF 均出現凈流入之勢。

不過，仍有投資者在此節點 " 下車 "，永贏中證滬港深黃金產業股票 ETF 近一周資金凈流出 1.97 億元，國泰、華夏、平安、華安、工銀旗下跟蹤中證同樣指數的產品，以及易方達黃金 ETF 都出現了凈流出現象。

與熱鬧的黃金市場形成對比的是，公募基金在去年四季度大量拋售黃金股。

整體來看，Wind 四級行業歸類為 " 黃金 " 的股票共有 12 只，對比上季度，公募重倉持倉總體減少了 18.50 億股。具體來看，持有基金數最多的是紫金礦業，被 781 只產品重倉，持股總量達到 20.29 億股，相較于上季度被減持了 13.41 億股。

華夏上證 50ETF 持有最多紫金礦業，達 3.09 億股，去年四季度減持 2313.11 萬股，此前由周海冬管理的華商新趨勢優選持股 4587.98 萬股，減持了 66.86 萬股。多只滬深 300ETF 已在去年四季度把該股剔除重倉股行列。

減持較多的還有中金黃金和赤峰黃金，對比上季度持股分別減少了 1.38 億股、1.16 億股，持有基金數為 100、61 只，持股總量為 2.46 億股、6740.70 萬股。山東黃金、山金國際等股票被公募在去年四季度賣出超過 7000 萬股。共 9 只股票被公募減持達 1000 萬股以上。

僅兩只黃金股在去年四季度被加倉，分別是西部黃金和招金礦業，前者僅有 2 只基金重倉，后者被 50 只基金重倉，去年四季度被買入 620.85 萬股、174.42 萬股。

沒上車的還能上車嗎？

黃金短暫的 " 倒車接人 " 讓市場眾多投資者直呼，" 還沒上車！"

在漲勢如虹的態勢下，后續黃金還能入場嗎？多家機構研報顯示金價仍有上升空間。

新湖期貨研究所認為，短期來看，美國滯脹危機暫緩但衰退擔憂未退，特朗普政策的不確定性或使高波動性成為常態，疊加金價重臨 3000 關口附近，波動可能會增加。

中長期來看，央行購金仍將持續。當前黃金儲備在與發達國家黃金儲備占外匯總額的數值相比，包括我國在內的發展中國家未來購金空間巨大，支撐金價中樞上行。另外，美元化浪潮預計仍將繼續，美債規模增長趨勢難改，全球去美元化進程可能加快。疊加我國 AI 發展對美國科技股的沖擊，也在一定程度強化了去美元化的中長期邏輯，對長期金價形成支撐。

德邦證券表示，近期美國降息預期持續提升，預計對金價帶來提振。從金價的表現來看，自 2 月中旬以來，金價維持震蕩走勢；但另一方面，從市場的降息預期來看，30 天期聯邦基金 2512 自 2 月中旬以來持續提升，最高達 96.53。截至 2025 年 3 月 12 日，根據 CME 數據，美聯儲 6 月開始降息的概率為 79.8%，一周前為 78.7%，一個月前為 33.7%。近期降息預期持續提升，但金價在前期的快速上漲后存在一定的回調壓力并未持續與降息預期聯動，而目前市場降息預期受 CPI 數據帶動存在進一步走高的可能，或帶動金價持續上行。

華安黃金 ETF 基金經理許之彥則警惕金價短期上行的投資風險，他指出，市場避險情緒的升溫為黃金價格上漲添了一把火。關稅的不確定性讓市場對貴金屬尤其是黃金潛在的關稅風險進行交易。美國對鋼鐵和鋁征收 25% 的關稅生效，引發歐洲反擊，全球宏觀經濟和地緣政治的不確定性大幅提升。在這種情況下，黃金作為傳統的避險資產，受到了投資者的熱捧。

從技術面來看，黃金價格突破 3000 美元關口后，上方空間被進一步打開，短期內上漲動力強勁。而且在基本面因素沒有發生根本性改變的情況下，黃金的走強趨勢有望延續。

但投資者也不能忽視其中存在的風險。黃金價格的走勢與地緣政治、全球經濟變化密切相關，一旦相關因素發生變化，黃金價格可能面臨回調風險。此外，黃金價格在短期內的快速上漲，也可能引發獲利盤的回吐。但對于長期投資者來說，黃金作為一種有效的資產配置工具，其價值依然不容忽視。