各位老鐵，近期的新股可是讓中簽的投資者收益頗豐，如 7 月 10 日上市的同宇新材，即便其發(fā)行價(jià)高達(dá) 84 元，其在上市首日也上漲了 128.1%，以收盤價(jià)計(jì)算，中一簽的投資者可以賺 53780 元！這是妥妥的大肉簽。

而明日又將迎來(lái)一只特殊的新股，那就是華電新能，它是具有央企背景的新能源巨頭。值得注意的是，其募集金額高達(dá) 181.71 億元，這一募資金額也創(chuàng)出了近兩年 A 股 IPO 金額之最，而其發(fā)行價(jià)僅為 3.18 元，更是創(chuàng)下 A 股近 3 年新低！

值得注意的是，華電新能共有 4,389,234 個(gè)中簽號(hào)碼，根據(jù)中簽號(hào)碼數(shù)量估算可能有數(shù)百萬(wàn)中簽股民！那么，華電新能明日上市有哪些看點(diǎn)呢？

中國(guó)華電唯一風(fēng)光電整合平臺(tái)，國(guó)內(nèi)新能源發(fā)電運(yùn)營(yíng)巨頭

公開資料顯示，華電新能主營(yíng)業(yè)務(wù)為風(fēng)力發(fā)電、太陽(yáng)能發(fā)電為主的新能源項(xiàng)目的開發(fā)、投資和運(yùn)營(yíng)。公司是我國(guó)五大發(fā)電集團(tuán)之一中國(guó)華電的唯一風(fēng)光電整合平臺(tái)，獨(dú)享中國(guó)華電在新能源項(xiàng)目開發(fā)、資源支持等方面的渠道和政策優(yōu)勢(shì)，具備較高行業(yè)影響力及行業(yè)代表性。公司已逐步發(fā)展成為國(guó)內(nèi)最大的新能源發(fā)電運(yùn)營(yíng)商之一。

業(yè)務(wù)布局方面，公司全面覆蓋了新能源幾乎所有類型項(xiàng)目，包括集中式、大基地、海上風(fēng)電、分散式風(fēng)電、分布式光伏、光伏領(lǐng)跑者、農(nóng)林漁光互補(bǔ)復(fù)合項(xiàng)目等，同時(shí)是國(guó)內(nèi)僅有的數(shù)家擁有核電參股權(quán)的公司之一。2024 年，公司風(fēng)力發(fā)電收入為 227.41 億元，占比 66.95%；太陽(yáng)能發(fā)電收入 109.39 億元，占比 32.20%，其他業(yè)務(wù)收入 2.88 億元，占比 0.85%。

從現(xiàn)有項(xiàng)目看，公司項(xiàng)目資源遍布全國(guó)，從風(fēng)光資源稟賦優(yōu)異的三北、西南區(qū)域到消納優(yōu)勢(shì)和電價(jià)優(yōu)勢(shì)明顯的中東南區(qū)域均有布局，且多個(gè)項(xiàng)目系國(guó)內(nèi)同類型首單落地。在裝機(jī)容量方面，公司依托大平臺(tái)更好地競(jìng)爭(zhēng)新開發(fā)資源，2021 年、2022 年、2023 年各期末及 2024 年上半年公司總裝機(jī)容量分別為 3,518.62 萬(wàn)千瓦、4,869.46 萬(wàn)千瓦和 6,861.71 萬(wàn)千瓦，裝機(jī)容量穩(wěn)步提升。截至 2024 年末，公司在國(guó)內(nèi)風(fēng)電領(lǐng)域憑借 3,202.45 萬(wàn)千瓦裝機(jī)容量占據(jù) 6.15% 的市場(chǎng)份額，在太陽(yáng)能發(fā)電領(lǐng)域則憑借 3,659.26 萬(wàn)千瓦裝機(jī)容量占據(jù) 4.13% 的市場(chǎng)份額，發(fā)電裝機(jī)量及市占率均穩(wěn)居行業(yè)前列。

行業(yè)方面，公司主要業(yè)務(wù)屬于風(fēng)力發(fā)電、太陽(yáng)能發(fā)電兩個(gè)主要細(xì)分行業(yè)。2013 年至 2024 年，我國(guó)風(fēng)電裝機(jī)量持續(xù)增長(zhǎng)，累計(jì)并網(wǎng)裝機(jī)容量從 2013 年的 73.52GW 增長(zhǎng)至 2024 年的 520.68GW，復(fù)合增速為 19.48%。2013 年至 2024 年，我國(guó)太陽(yáng)能光伏發(fā)電新增裝機(jī)容量連續(xù) 10 年穩(wěn)居世界第一。2013 年至 2024 年，我國(guó)太陽(yáng)能光伏發(fā)電累計(jì)裝機(jī)容量從 15.89 GW 增長(zhǎng)至 886.66GW，穩(wěn)居全球首位，復(fù)合增速為 44.4%。

業(yè)績(jī)方面，公司 2022~2024 年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 246.73 億元、295.80 億元、339.68 億元，同比增速依次為 13.49%、19.89%、14.83%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 85.22 億元、96.20 億元、88.31 億元，同比增速依次為 17.49%、12.88%、-8.20%。根據(jù)最新財(cái)務(wù)情況，公司 2025 年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 96.28 億元，較上年同期增長(zhǎng) 16.19%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 29.22 億元，較上年同期增長(zhǎng) 5.89%。

公司本輪 IPO 共發(fā)行新股 57.14 億股，共募集 181.71 億元。公司本輪 IPO 募投資金擬投入 4 個(gè)項(xiàng)目。其中風(fēng)光大基地項(xiàng)目總投資金額 295.4 億元，就地消納負(fù)荷中心項(xiàng)目總投資金額 164.84 億元，新型電力系統(tǒng)協(xié)同發(fā)展項(xiàng)目總投資金額 150.81 億元，綠色生態(tài)文明協(xié)同發(fā)展項(xiàng)目總投資金額 193.42 億元。

發(fā)行價(jià)創(chuàng) A 股近三年新低，募資金額創(chuàng) A 股近兩年新高

可見，華電新能基本面上有不少亮點(diǎn)。那么，其在上市首日會(huì)有怎樣的表現(xiàn)呢？

首先，如果參考近一個(gè)月新股上市首日的表現(xiàn)，華電新能在上市首日可能會(huì)有不俗的表現(xiàn)。每經(jīng)資本眼專欄記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，近一個(gè)月來(lái)，新股上市首日總體表現(xiàn)相當(dāng)不錯(cuò)，近一個(gè)月 A 股上市的新股首日平均漲幅為 248.17%，漲幅中位數(shù)為 201.81%。而從華電新能所在的主板來(lái)看，滬深主板最近上市的 10 只新股首日平均漲幅為 171.32%，漲幅中位數(shù)為 260.74%。

如果華電新能在上市首日能夠達(dá)到近期上市新股的平均漲幅或漲幅中位數(shù)，那么其上市首日的漲幅重要參考區(qū)間是 171.32%~260.74%。

其次，從估值的角度來(lái)看，華電新能具有一定估值優(yōu)勢(shì)。新股雷達(dá)數(shù)據(jù)顯示，華電新能發(fā)行市盈率為 14.49 倍，華電新能的可比公司為龍?jiān)措娏Α⑷龒{能源、節(jié)能風(fēng)電、太陽(yáng)能，可比公司平均動(dòng)態(tài)市盈率為 18.79 倍。華電新能動(dòng)態(tài)市盈率比可比公司平均動(dòng)態(tài)市盈率低 22.9%，因此具有一定估值優(yōu)勢(shì)。如果華電新能在上市首日的估值要達(dá)到可比公司估值的平均水平，意味著其需要在上市首日上漲 29.68%。

再次，從發(fā)行價(jià)來(lái)看，華電新能的發(fā)行價(jià)為 3.18 元 / 股，這個(gè)價(jià)格在 A 股中處于較低水平。值得注意的是，華電新能也是近三年 A 股發(fā)行價(jià)最低的一只個(gè)股（最近一只比華電新能發(fā)行價(jià)低的為弘業(yè)期貨，其于 2022 年 8 月 5 日上市，發(fā)行價(jià)為 2.23 元）。而今年以來(lái)，發(fā)行價(jià)最低的 3 只滬深主板個(gè)股上市首日平均漲幅為 299.13%，不過(guò)該 3 只個(gè)股發(fā)行價(jià)平均值為 7.1 元，明顯高于華電新能的 3.18 元的發(fā)行價(jià)。

需要注意的是，華電新能的募資金額較多，達(dá) 181.71 億元，是 A 股近兩年來(lái)募資金額最多的一只新股（最近一只比華電新能募資金額多的為華虹公司，其于 2023 年 8 月 7 日上市，共募資 212.03 億元），而這或許會(huì)對(duì)其上市首日的表現(xiàn)形成一定影響。

綜上，華電新能股東背景雄厚，業(yè)績(jī)?cè)鏊傧鄬?duì)穩(wěn)健，同時(shí)其發(fā)行價(jià)低，近期新股市場(chǎng)情緒較好，其達(dá)到可比公司估值水平則是可以期待的，對(duì)應(yīng)的漲幅為 29.68%，對(duì)應(yīng)的價(jià)格為 4.12 元。但其估值優(yōu)勢(shì)相對(duì)其他新股不是特別明顯，且募資金額也較多，其要達(dá)到近期上市新股的平均漲幅和漲幅中位數(shù)的下限 171.32%，或許存在一定困難。

免責(zé)聲明：本內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

每日經(jīng)濟(jì)新聞