據(jù)央視新聞的消息，英偉達(dá)創(chuàng)始人兼 CEO 黃仁勛今天透露了兩個消息，一是美國已批準(zhǔn) H20 芯片銷往中國，二是英偉達(dá)將推出 RTXpro GPU。

H20 芯片是 H100 的簡化版，其算力僅為 H100 的六分之一。H20 芯片是英偉達(dá)可以向中國出口的最先進(jìn)的 AI 芯片。

盡管 H20 芯片在性能上不如 H100，但其在集群模式下通過增加芯片數(shù)量可以實(shí)現(xiàn)接近 H100 的算力。H20 芯片解禁，可以滿足部分國產(chǎn)大模型訓(xùn)練和推理的需求，有利于國內(nèi) AI 模型的硬件和軟件能力進(jìn)一步提升。

信達(dá)證券指出，H20 作為英偉達(dá)面向中國市場的主力合規(guī) AI 芯片，其恢復(fù)供應(yīng)或?qū)M足國內(nèi)積壓的部分算力需求。此前因許可證不確定性導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)鏈訂單延遲與觀望情緒，將有望緩解。英偉達(dá)核心供應(yīng)商的訂單可見度與出貨節(jié)奏，或?qū)⒒貧w明朗，下半年起業(yè)績增長動能有望繼續(xù)增強(qiáng)。

開源證券表示，合規(guī)芯片 H20 恢復(fù)銷售，有望緩解國內(nèi)算力 " 缺芯 " 問題，利好國產(chǎn) AIDC 全產(chǎn)業(yè)鏈。

自從 AI 出現(xiàn)后，很多人在思考哪些人或哪些行業(yè)容易被淘汰。對于這個問題，達(dá)哥找到了《Fareed Zakaria GPS》近日對黃仁勛的專訪。

黃仁勛的觀點(diǎn)可以總結(jié)為：有想法的人，可以用 AI 來做事，不會被淘汰；而沒有想法的人，很容易被 AI 淘汰。

我們回到市場。

今天，A 股三大指數(shù)漲跌不一。截至收盤，上證指數(shù)下跌 0.42%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別上漲 0.56%、1.73%。

滬深兩市成交額達(dá)到 16121 億元，較昨日放量 1533 億元。整個市場有超過 4000 只個股下跌，個股漲跌幅的中位數(shù)為下跌 1.06%。

昨天，達(dá)哥在文章中提到，目前上證指數(shù) 30 分鐘、60 分鐘級別都出現(xiàn)頂背離共振，疊加上周五的放量長上影線及參考?xì)v史案例，達(dá)哥認(rèn)為要做好震蕩或回調(diào)的準(zhǔn)備。

今天的市場走勢驗(yàn)證了達(dá)哥的判斷，上證指數(shù)盤中一度下跌 36 點(diǎn)。此外，市場還出現(xiàn)了一個不太好的現(xiàn)象，那就是上證指數(shù)跌破了 6 月 30 日以來的上升趨勢線。

目前，上證指數(shù)短期面臨兩個壓力位：3532 點(diǎn)、3555 點(diǎn)。倘若不能先站上 3532 點(diǎn)，那么市場就有繼續(xù)回調(diào)的動力。

板塊方面，受到黃仁勛稱美國已批準(zhǔn) H20 芯片銷往中國的消息影響，涉及 AI 硬件的通信設(shè)備、元器件、CPO 概念、英偉達(dá)概念、液冷服務(wù)器漲幅居前，尤其是英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈迎來了爆發(fā)。

除了 H20 芯片的消息刺激之外，AI 硬件方向近期也持續(xù)受到中報業(yè)績的驅(qū)動。

比如鵬鼎控股預(yù)計上半年凈利潤同比增長 52.79%~60.62%，新易盛預(yù)計上半年凈利潤同比增長 327.68%-385.47%。工業(yè)富聯(lián)、滬電股份、華工科技、光迅科技、銳捷網(wǎng)絡(luò)、生益電子、華勤技術(shù)等算力股的業(yè)績均有較大幅度增長。尤其是新易盛業(yè)績超預(yù)期，印證了算力產(chǎn)業(yè)鏈的高景氣。

國盛證券指出，上周，北美 AI 龍頭中代表網(wǎng)絡(luò)需求的博通、代表客戶景氣度的 Core Weave 和全球 AI 算力芯片龍頭英偉達(dá)均大幅超越前高，彰顯市場對 AI 算力的熱情仍持續(xù)高漲。

國盛證券還表示，GPU 等高性能芯片的大量需求，將帶動相關(guān)配套設(shè)備如光模塊、PCB、交換機(jī)等需求激增，而國內(nèi)龍頭廠商將在硬件設(shè)備高速迭代的趨勢中，憑借其客戶份額的領(lǐng)先優(yōu)勢、技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢以及在其專業(yè)領(lǐng)域的積累優(yōu)勢形成護(hù)城河，率先受益于行業(yè)高景氣度，進(jìn)一步搶占市場份額。

在 7 月 6 日的文章中，達(dá)哥提到，算力的 PCB、CPO 已經(jīng)為 AI 硬件打了樣，后續(xù)像液冷、電源、銅纜等也有炒作的潛力。今天，液冷服務(wù)器板塊指數(shù)上漲 1.92%，再創(chuàng)本輪新高。

人形機(jī)器人方面，宇樹科技創(chuàng)始人 &CEO 王興興表示，人形機(jī)器人雖然現(xiàn)在處于行業(yè)發(fā)展早期，但在未來 3 年 -5 年的時間將會加速在行業(yè)應(yīng)用落地，比如工業(yè)場景、服務(wù)場景以及一些危險場景開始嘗試落地和應(yīng)用。今年宇樹科技機(jī)器人的出貨量相對于去年有明顯的增長。

昨天，PEEK 材料、減速器、人形機(jī)器人幾個板塊指數(shù)均對橫盤震蕩區(qū)間有所突破，后市重點(diǎn)關(guān)注是否會出現(xiàn)標(biāo)志性上漲 K 線。

蘋果產(chǎn)業(yè)鏈方面，根據(jù)天風(fēng)國際證券分析師郭明錤發(fā)布的最新信息，蘋果公司已確認(rèn)其首款折疊屏 iPhone 的關(guān)鍵決策與 2026 年下半年量產(chǎn)計劃。蘋果放棄自研折疊屏技術(shù)，決定采用三星顯示（Samsung Display）的無折痕屏幕方案。

富士康將于 2025 年第三季度末或第四季度初（約 9 月底至 10 月初）啟動折疊 iPhone 的試產(chǎn)流程，計劃于 2026 年下半年正式量產(chǎn)，首批出貨量將支撐 2026 年市場需求。

來看一下消息面。

1. 國家統(tǒng)計局副局長盛來運(yùn)表示，下半年消費(fèi)政策還會繼續(xù)加力。要以更大力度來推進(jìn)房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)。

2. 國家統(tǒng)計局：6 月份社會消費(fèi)品零售總額同比增長 4.8%，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長 6.8%。

3. 央行開展 14000 億元買斷式逆回購操作。由于 7 月共有 12000 億元買斷式逆回購到期，因此實(shí)現(xiàn) 2000 億元買斷式逆回購凈投放。

4. 遵義市紅花崗區(qū)餐飲行業(yè)商會喊話美團(tuán)淘寶：外賣補(bǔ)貼已造成市場混亂，呼吁停止 " 內(nèi)卷式 " 補(bǔ)貼。

最后，達(dá)哥作一個總結(jié)：今天上證指數(shù)跌破 6 月 30 日以來的上升趨勢線，加上 60 分鐘級別出現(xiàn)頂背離共振，這意味著震蕩回調(diào)的隱憂開始增強(qiáng)，明天需重點(diǎn)關(guān)注 3532 點(diǎn)能否突破。若能突破，則隱憂有望解除；若不能突破，則要提防指數(shù)繼續(xù)震蕩回調(diào)。操作上，不激進(jìn)，適當(dāng)保守一些。

板塊方面，繼續(xù)關(guān)注中報業(yè)績超預(yù)期的公司，新易盛、鵬鼎控股等公司的業(yè)績已印證算力產(chǎn)業(yè)鏈的高景氣；中期繼續(xù)研究非銀金融及金融科技。

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（張道達(dá)）

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