中國網財經 7 月 14 日訊 日前，國家金融監督管理總局發布《金融機構產品適當性管理辦法》 ( 簡稱《辦法》 ) ，對金融機構產品設計、銷售及風險管理等環節提出明確要求。作為資產管理領域的重要參與者，信托公司將面臨產品風險評級、銷售行為規范、內部管理等多方面的調整，行業合規經營水平有望進一步提升。

《辦法》核心要求適用信托產品

國家金融監督管理總局有關司局負責人表示，《辦法》制定旨在規范金融機構產品適當性管理，保護投資者合法權益，防范金融風險。辦法適用于包括信托公司在內的各類金融機構，覆蓋產品設計、風險評級、銷售匹配、內部管理等全流程，強調 " 賣者有責 "" 買者自負 " 原則的平衡。

《辦法》對信托公司的影響主要體現在四方面：一是統一產品風險等級劃分標準；二是規范銷售對象分類與匹配機制；三是強化代理銷售業務管理；四是提升內部管理與人員資質要求。這些要求將推動信托公司從產品設計到客戶服務的全鏈條升級，促進行業回歸本源、合規發展。

產品風險等級劃分迎來統一標準

《辦法》要求信托公司對投資型產品統一劃分風險等級，至少分為一級至五級，改變以往行業內標準不一的狀況。中國企業資本聯盟副理事長柏文喜表示，這一調整將使信托產品風險評級更透明，方便投資者理解和比較。

具體來看，信托公司劃分風險等級需重點關注五大因素：

投資方向與范圍：投資新興行業、高波動市場的產品風險等級應相應提高；杠桿情況：高杠桿產品風險等級需上調，例如結構化信托中劣后級比例過高的產品；結構復雜性：包含多層嵌套、衍生品工具的產品應劃為較高風險等級；募集方式：公開募集產品需綜合評估投資者分散性帶來的管理風險；信用狀況：融資主體信用評級較低的產品風險等級需提升。

柏文喜稱，信托公司還需對產品風險等級進行動態管理，市場環境、底層資產狀況變化時應及時調整，并同步告知銷售機構和投資者。這要求信托公司建立常態化風險監測機制，確保風險評級的時效性和準確性。

銷售對象分類與銷售行為更趨規范

《辦法》將投資者分為專業投資者和普通投資者，對兩類投資者實施差異化管理。信托業協會特約研究員周萍表示，這一分類將促使信托公司優化銷售流程，提高服務精準度。

對專業投資者，信托公司可簡化風險承受能力評估流程，提高業務辦理效率。但需注意，專業投資者資質需嚴格審核，避免 " 偽專業投資者 " 承擔不匹配風險。對普通投資者，《辦法》強化特別保護，要求信托公司全面評估其財務狀況、投資經驗、風險偏好等，確保產品風險與承受能力匹配。

銷售行為方面，《辦法》要求信托公司履行充分告知義務。周萍指出，信托公司需用通俗易懂的語言向普通投資者說明產品結構、風險等級、潛在損失等信息，避免使用專業術語堆砌。風險提示需醒目明確，不得隱瞞或弱化風險。

實際操作中，信托公司可能面臨溝通成本增加、投資者理解困難等挑戰。周萍建議，信托公司可開發標準化宣傳材料，通過案例、圖表等方式簡化復雜信息；同時加強銷售人員培訓，提升其溝通能力和合規意識。

代理銷售業務管理強化責任邊界

《辦法》對信托公司代理銷售業務提出明確要求，強調委托方與代理方的責任劃分。清華大學法學院金融與法律研究中心研究員邢成表示，這將推動信托公司規范合作流程，防范代理銷售中的合規風險。

具體來看，信托公司需確認代理銷售機構具備相應資質，包括人員配備、內控制度、技術設備等條件。雙方需在合同中明確適當性管理責任，避免出現問題時相互推諉。邢成稱，信托公司不能僅 " 賣產品 "，還要對代理機構的銷售行為進行監督，確保其符合《辦法》要求。

業務流程上，信托公司需增加代理機構資質審核環節，建立定期評估機制。對不符合要求的機構，應及時終止合作。邢成認為，這可能導致部分小型代理機構被淘汰，信托公司合作對象向資質優良、內控完善的機構集中，長期有利于行業健康發展。

代理銷售業務規模短期內可能受影響。邢成分析，合規成本增加和流程簡化可能使部分業務放緩，但長期看，規范的合作模式將提升投資者信任度，為業務增長奠定基礎。

內部管理與人員資質要求升級

《辦法》對信托公司內部管理提出更高要求，涵蓋信息系統建設、客戶信息保護、人員資質等方面。國家金融監督管理總局有關司局負責人表示，內部管理水平是落實適當性管理的基礎，信托公司需加大投入力度。

信息系統方面，系統需具備客戶風險承受能力識別、產品風險等級匹配提示等功能。客戶信息管理上，信托公司需強化數據安全保護，防止信息泄露，同時確保信息真實準確，為風險評估提供可靠依據。

銷售人員資質管理是重點。《辦法》要求銷售人員具備相應專業能力，熟悉產品特性和風險點。國家金融監督管理總局有關司局負責人稱，信托公司需建立常態化培訓機制，將《辦法》要求、產品知識、合規要點等納入培訓內容，考核合格后方可上崗。

激勵約束機制也需調整。邢成建議，信托公司應將銷售合規性、客戶投訴率、適當性匹配準確率等納入考核，避免單純以銷售額為導向的激勵方式，從根源上防范違規銷售。

對信托行業長期發展的深遠影響

《辦法》實施將推動信托行業進入更規范的發展階段。國家金融監督管理總局有關司局負責人表示，適當性管理是金融機構的核心義務，《辦法》將促使信托公司回歸 " 受人之托、代人理財 " 本源，提升行業整體公信力。

長期看，行業將呈現三大變化：一是合規能力成為核心競爭力，內部管理完善、風險控制嚴格的信托公司將脫穎而出；二是產品結構更趨合理，高風險、結構復雜的產品可能減少，符合投資者需求的標準化產品占比提升；三是投資者信任度提高，為行業健康發展提供基礎。

挑戰同樣存在。柏文喜指出，信托公司需投入資金進行系統升級、人員培訓等，短期內合規成本上升。部分中小信托公司可能因調整能力不足而面臨壓力，行業分化可能加劇。

周萍認為，信托公司應主動把握《辦法》實施契機，將適當性管理轉化為服務優勢。通過精準匹配產品與客戶需求，提升客戶滿意度，實現業務可持續增長。

國家金融監督管理總局有關司局負責人表示，監管部門將加強對《辦法》實施情況的監督檢查，對違規行為依法處罰。同時，將根據行業反饋優化監管措施，確保辦法落地見效，推動信托行業高質量發展。

信托公司如何適應《辦法》要求，平衡合規與發展，成為當前行業關注的焦點。對此，中國網財經將持續跟蹤報道。