2025 年上半年，港股 IPO 市場可謂是全面復蘇，兼具體量與話題度的企業陸續登陸，結構性行情逐步形成。我們從市場熱度、定價策略、市值規模等多個維度，甄選出最具代表性的十家公司，按上市時間順序盤點，帶你一覽上半年港股新股生態圖譜。

關鍵詞：超購倍數最高（5999 倍）｜IP+ 玩具股吃上 " 谷子 " 紅利

主打 " 兒童積木 + 動畫 IP" 的布魯可，以輕量化模型 + 品牌孵化能力成為 IPO 市場黑馬。其超購倍數高達 5999 倍，位居 2025 年上半年第一，散戶熱情爆棚。一手中簽率 10%，盡管市值不大，但其具備從玩具走向內容平臺的可能性，被視為港股少有的 " 童趣賽道代表 "。同時，由泡泡瑪特為代表的 " 谷子 " 經濟熱潮引領了今年新消費投資風向，布魯可順勢大漲。

2. $ 蜜雪集團 ( 02097 ) $ ｜上市日期：3 月 3 日

關鍵詞：一手金額最高的非 A+H 股（20250 港元）｜高認知度帶動超購熱情

" 你愛我我愛你，蜜雪冰城甜蜜蜜 " 不只是段子。作為中國門店最多的茶飲品牌，蜜雪集團上市時一手申購金額高達 20250 港元，是同期新股中最高者。盡管門檻不低，但其超高品牌認知與價格親民的商業模式，吸引了大量散戶與機構投資者，作為下沉市場茶飲王者，其更多以加盟的盈利模式也成為業界的標桿，成為市場對茶飲賽道最偏好的投資方向之一。

3. $ 映恩生物 -B ( 09606 ) $ ｜上市日期：4 月 15 日

關鍵詞：暗盤 / 首日表現最強｜中簽率高且回報好

作為細胞治療概念股，映恩生物 -B 上市前便獲得資本市場高度關注。其暗盤上漲 87%，上市首日大漲 116.7%，為 2025H1 最亮眼的新股之一。同時，一手中簽率高達 80%，實現了高命中 + 高回報的稀缺組合，同時其一手金額高達 18105 港元，首日一手的收益超 12000 港元，堪稱 " 散戶最幸福的新股 "。

4. $ 滬上阿姨 ( 02589 ) $ ｜上市日期：5 月 8 日

關鍵詞：超購倍數最高｜新式茶飲人氣王

又一茶飲賽道代表 IPO，引發市場熱情。滬上阿姨上市前公開超購高達 3616 倍，為 " 新規 "（申購杠桿不得超過 10 倍）之后的全港之最。一手中簽率 10%，暗盤大漲 60%，發行后首日大漲 40%。公司以加盟 + 品牌擴張模式贏得資本市場青睞，是 " 平價消費 " 賽道中估值性價比高的典型代表，也精準捕捉 Z 世代消費流量紅利，接住了這波茶飲流量。

5. $ 寧德時代 ( 03750 ) $ ｜上市日期：5 月 20 日

關鍵詞：全球新能源電池龍頭｜募資 / 市值第一｜強定價權 + 溢價發行｜一手金額最高

寧德時代發行價 263 港元，幾乎不折價，發行市值達到 1.19 億港元，募資 307 億港元，是上半年之最。超購倍數也達到 455 倍，一手中簽率僅 10%。一手金額高達 26300 港元，首日漲幅 16.43%，，一度高于 A 股價格，短暫實現 A/H 倒掛，體現其強大的定價能力與資金吸引力，獲得包括中東、北美及中國大型基金在內的廣泛基石支持。同時上市 7 天內就納入港股通也創下紀錄。新能源第一股的氣勢，實至名歸。

6. $ 恒瑞醫藥 ( 01276 ) $ ｜上市日期：5 月 23 日

關鍵詞：A 股醫藥龍頭｜募資額第二｜折價 25%｜醫藥重磅回歸

恒瑞醫藥此次港股上市發行價為 44.05 港元，較 A 股價格折價約 25%，吸引大批價值投資者參與，募資高達 99 億港元，發行市值 2909 億港元，位列 2025H1 第二。上市后成功納入港股通，成為醫藥板塊中機構配置的重點標的。其創新藥研發管線成熟，是港股醫藥板塊罕有的 " 行業龍頭 + 價格洼地 "。

7. $ 海天味業 ( 03288 ) $ ｜上市日期：6 月 19 日

關鍵詞：消費板塊市值之最｜穩健基本盤之選

海天味業作為 A 股醬油龍頭首次登陸港股，發行市值高達 2114 億港元，成為上半年港股消費類公司中體量最大的 IPO。但首日表現高開低走，僅漲 0.55%，并在次日破發，說明穩健現金流與品牌價值的傳統消費類企業并不被市場太過關注，更多被看作 " 港股中罕見的防御型消費股 "。

同類型的傳統餐飲企業綠茶，多次遞表后上市成功，也在熱潮下獲得 317 倍超購，但首日大跌 12.5%，令投資者大跌眼鏡；新消費的 IFBH 則在獲得 2682 倍超購下，首日大漲 45%

8. $ 三花智控 ( 02050 ) $ ｜上市日期：6 月 23 日

關鍵詞：一手金額最低（2253 港元）｜小資金博高預期

一手申購金額僅 2253 港元，是 2025H1 新股中最低者，極具 " 親民性 "。三花主營新能源車熱管理零部件，受益于行業滲透率提升與客戶結構優化，成長預期良好。小額打新、高彈性，是多數散戶眼中的 " 潛力票 "。雖然募資總額也達到了 81 億港元，但由于越來越多的套利投資者的加入，對其 H 股折價 20% 左右似乎并不太認可，暗盤和首日開盤均出現大跌，但在穩價人的操作和市場后續博弈中逐漸拉回收盤價，首日破發 -0.13%，次日升回。

9. $ 藥捷安康 -B ( 02617 ) $ ｜上市日期：6 月 23 日

關鍵詞：最低一手中簽率（0.8%）｜創新藥臨床管線被看好

一手中簽率僅 0.80%，為上半年最低，同時出現了 " 頂頭槌 " 都需要抽簽的罕見場景，籌碼極度稀缺，機構搶籌積極，散戶也在博弈，但主要是在打 " 套路回撥 " 的預期。公司本身聚焦罕見病與重大疾病的創新療法，仍在早期階段，生物科技新股中不乏 " 高 Beta 成長型 " 選手。

10. $ 周六福 ( 06168 ) $ ｜上市日期：6 月 26 日

關鍵詞：黃金消費概念｜較低一手中簽率（0.8%）

隨著金價飆升，珠寶黃金消費賽道重新受到資本青睞。且在今年以 " 老鋪黃金 " 為首的新消費黃金帶領下，整體黃金板塊表現強勢；上市僅 2 天的周大福也本輪港股上市中獲得搶籌；由于其甲乙組分布較為均衡，一手中簽率為非常低的 0.82%。黃金類資產回歸港股的風向標，具有較強的防御屬性與避險情緒溢價。

總結來看，2025 年上半年，港股 IPO 市場呈現出 " 新消費 + 醫藥 + 新能源 " 三駕馬車并行的格局，這十家代表性的公司分別在品牌勢能、成長潛力、定價策略、市場熱度等多個維度表現突出——從蜜雪冰城的高門檻熱度，到寧德時代的 " 一騎絕塵 "，再到映恩生物的冷門翻倍，都折射出市場對 " 有護城河、有話題性 " 的企業持續買單，也反映了對目前非美市場投資機遇的認可。

在震蕩市環境下，這些 IPO 提供的不僅是打新的財富機會，更構建出港股市場新主線的輪廓。