花旗美國(guó)股票策略師 Scott Chronert 表示：" 市場(chǎng)情緒發(fā)生了轉(zhuǎn)變。與年初相比，市場(chǎng)情緒、客戶和投資者關(guān)注的焦點(diǎn)完全發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。"

剛進(jìn)入 2025 年時(shí)，華爾街的共識(shí)是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將以健康的速度增長(zhǎng)，引領(lǐng)美國(guó)股市繼續(xù)跑贏全球其他地區(qū)。但現(xiàn)在，市場(chǎng)普遍擔(dān)心，特朗普總統(tǒng)目前的經(jīng)濟(jì)政策——即關(guān)稅、聯(lián)邦機(jī)構(gòu)裁員和嚴(yán)格的移民政策，可能會(huì)進(jìn)一步減緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

這促使包括高盛和小摩在內(nèi)的許多大行都下調(diào)了標(biāo)普 500 指數(shù)的年終目標(biāo)價(jià)，理由無(wú)外乎對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂、關(guān)稅上調(diào)以及更多的不確定性。不過(guò)值得注意的是，盡管華爾街大佬們不再像年初時(shí)那樣看漲，但幾乎沒(méi)有人認(rèn)為，美股今年會(huì) " 表現(xiàn)不佳 "。

在上周發(fā)給客戶的一份報(bào)告中，研究公司 Yardeni Research 將標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù) 2025 年年底的目標(biāo)點(diǎn)從 7,000 點(diǎn)下調(diào)至 6,400 點(diǎn)，能較當(dāng)前水平上漲約 13%。但值得注意的是，這一預(yù)測(cè)并沒(méi)有伴隨著對(duì)今年盈利增長(zhǎng)放緩的預(yù)測(cè)。

相反，該團(tuán)隊(duì)現(xiàn)在只是假設(shè)標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)不會(huì)回到今年以來(lái)的創(chuàng)紀(jì)錄高位。

Yardeni Research 首席市場(chǎng)策略師 Eric Wallerstein 表示：" 我們?nèi)匀徽J(rèn)為盈利增長(zhǎng)將會(huì)很好。實(shí)際上，經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有發(fā)生多少根本性的變化。更重要的是，不確定性正在拖累（估值）倍數(shù)。"

事實(shí)上，與 Wallerstein 的觀點(diǎn)一樣，盡管人們對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的看法有所惡化，但大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和股票策略師實(shí)際上并不認(rèn)為會(huì)出現(xiàn)衰退。一些人甚至認(rèn)為，由于對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂，市場(chǎng)對(duì)美股的拋售過(guò)了頭。

貝萊德美洲首席投資和投資組合策略師 Gargi Chaudhuri 表示，她的團(tuán)隊(duì)仍然 " 增持美國(guó)股票 "。

" 我們還不太擔(dān)心經(jīng)濟(jì)衰退，"Chaudhuri 說(shuō)：" 這只是從年初到現(xiàn)在的價(jià)格回落，這是一次健康的回落。"

Carson Group 首席市場(chǎng)策略師瑞安德特里克（Ryan Detrick）的研究則顯示，10% 的回調(diào)不僅經(jīng)常發(fā)生，而且往往最終成為 " 主要事件 "，而不是延續(xù)到熊市。熊市的定義是從歷史高點(diǎn)下跌 20%。

德特里克的研究表明，自第二次世界大戰(zhàn)以來(lái)，標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)經(jīng)歷了 48 次修正。但其中只有 12 次調(diào)整變成了熊市，這意味著 75% 的情況下，調(diào)整不會(huì)一直螺旋式下跌到熊市。

" 我們認(rèn)為熊市不會(huì)到來(lái)。在選舉后的年初，動(dòng)蕩是正常的，這就是正在發(fā)生的事情。" 他說(shuō)。

BMO Capital Markets 首席投資策略師 Brian Belski 也表示，近期回調(diào)的速度如此之快，通常也是衡量該指數(shù)如何走出回調(diào)的良好指標(biāo)。Belski 在一份研究報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，除新冠疫情外，自二戰(zhàn)以來(lái)，沒(méi)有一次像當(dāng)前這樣快速的回調(diào)導(dǎo)致了熊市。

" 這種快速發(fā)生的調(diào)整會(huì)很快反彈，而且反彈速度會(huì)一樣快，甚至更快。"他補(bǔ)充說(shuō)，這讓他對(duì)標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù) 6700 點(diǎn)的年底目標(biāo) " 非常放心 "。

" 就基本面而言，它們?nèi)栽陂W爍綠色，而不是黃色或紅色，" Belski 說(shuō)。