然而六個(gè)月過去后，這位長期市場老將、Eurizon SLJ 資本管理公司的 " 掌舵人 " 正在撤回這一判斷。
事實(shí)上，Jen 如今對新政府展現(xiàn)出的財(cái)政揮霍感到格外失望，甚至已開始懷疑美國是否需要一場類似擊垮英國前首相特拉斯政府的債券市場危機(jī)，來迫使政策轉(zhuǎn)向。
Jen 周三在接受采訪時(shí)表示，" 我并沒有完全放棄希望，但不得不承認(rèn)我們似乎正朝著錯(cuò)誤方向前進(jìn)，我擔(dān)心可能發(fā)生的危機(jī)。或許有必要重演特拉斯遭遇的情景——讓美債收益率逼近或突破 5%，迫使所有人采取正確行動。"
英國前首相特拉斯在 2022 年末的政治生涯終結(jié)，源于其試圖推行大規(guī)模減稅計(jì)劃的同時(shí)，卻未配套相應(yīng)支出削減。投資者隨后用腳投票——瘋狂拋售英國長期國債，導(dǎo)致收益率在數(shù)日內(nèi)飆升逾 150 個(gè)基點(diǎn)。
雖然特朗普在開啟第二任期之前就已大談削減開支以降低赤字，但其政府與國會協(xié)商的新一輪減稅計(jì)劃帶來的預(yù)期收入損失，已使目前 DOGE 團(tuán)隊(duì)實(shí)現(xiàn)的有限支出削減相形見絀。
特朗普目前希望在 7 月 4 日前將所謂的 " 美麗大法案 " 簽署成法。這是一項(xiàng)全面的預(yù)算法案，將減稅、移民改革以及一系列國內(nèi)優(yōu)先事項(xiàng)合并為一項(xiàng)單一的協(xié)調(diào)措施。據(jù)評估，這項(xiàng)法案將在未來十年內(nèi)給美國財(cái)政帶來 3.7 萬億美元的赤字，并使年度赤字占 GDP 的比重超過 7%。
" 我懷疑政界人士乃至普羅大眾是否真正理解高債務(wù)與高赤字并存世界的風(fēng)險(xiǎn)，并愿意提前采取措施防范災(zāi)難，"Jen 在接受媒體采訪中坦言，" 或許他們需要親眼見證債券市場崩盤才會行動。"
無論以何種標(biāo)準(zhǔn)衡量，美國的財(cái)政預(yù)算赤字如今都已相當(dāng)高企。過去兩年，美國預(yù)算赤字一直超過國內(nèi)生產(chǎn)總值 ( GDP ) 的 6%，這在經(jīng)濟(jì)衰退或世界大戰(zhàn)之外的時(shí)期，是一個(gè)異常沉重的負(fù)擔(dān)。2024 財(cái)年，這一比例為 6.4%，而 2023 財(cái)年為 6.2%。
隨著減稅計(jì)劃加劇市場對美國債務(wù)規(guī)模激增的擔(dān)憂，長期美債收益率近期已重拾升勢—— 30 年期美債收益率再次逼近 5% 關(guān)口。
在周二與同僚 Joana Freire 共同撰寫的一份報(bào)告中，他仍詳述了 DOGE 團(tuán)隊(duì)實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性支出削減的可能性——最終規(guī)模或達(dá) 5000 億美元，而提高關(guān)稅帶來的進(jìn)口稅項(xiàng)可能額外增收 3000 億美元的收入。但報(bào)告指出，這仍將留下 1.2 萬億美元的巨大赤字缺口，唯有通過削減開支方能填補(bǔ)。
" 僅僅警告人們潛在風(fēng)險(xiǎn)并試圖防患于未然是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，"Jen 在訪談中直言，" 他們需要承受懲罰。"
上周，這位著名的 " 美元微笑理論 " 提出者還曾警告稱，亞洲潛在 2.5 萬億美元的拋售 " 雪崩 "，可能削弱美元的長期吸引力。
