橋水在一季度的操作，已然展現(xiàn)出迎接特朗普上臺的避險動作，以及對" 東升西降 " 題材的涉獵。
根據(jù)統(tǒng)計，橋水在一季度末節(jié)點的美國多頭持倉金額為 216 億美元，與前一季度的 218 億美元差別不大。
在最受關(guān)注的前十大倉位方面，橋水報告了非常有趣的異動。首先，前三大持倉的排序雖然沒變，但第一大持倉 SPDR 標普 500ETF（SPY）遭到近 6 成的大幅度減持，占整體倉位的比例也從去年四季度的 22% 降至不足 9%。
與此同時，橋水在一季度爆買 540 萬股阿里巴巴，一口氣將其買成最大重倉個股。一季度隨著全球市場感受 "DeepSeek 效應(yīng) "，阿里巴巴這樣兼具 " 中國資產(chǎn) +AI" 的概念，也引發(fā)各路資金的追捧。今年一季度，阿里美股累計上漲 55.95%，也是登陸美股市場以來的最大季度漲幅。
橋水一季度的另一個標志性動作是新建倉黃金 ETF。從平均持倉價格 259 美元來看，橋水建倉的時間點應(yīng)該在 1 月至 2 月初期間，對應(yīng)現(xiàn)貨黃金的價格在 2600-2900 美元區(qū)間。考慮到特朗普對資本市場的沖擊要到 2 月中下旬才愈發(fā)明顯，橋水提前布局黃金的操作，也展現(xiàn)出老牌美國基金對特朗普為人的清晰認知。
整體而言，橋水在一季度總共加倉 283 個標的、新進 123 個標的，同時減倉 252 個標的，并清倉 150 個標的。其中包括：
關(guān)鍵加倉
百度：中國搜索引擎公司是橋水本季度僅次于阿里和黃金 ETF 的第三大加倉操作。橋水一季度加倉百度 187.9 萬股，期末持倉總額 1.9 億美元，位列第 22 大持倉。
拼多多：橋水一季度加倉近 50 萬股拼多多，持倉規(guī)模達到 174 萬股，位列所有持倉第 20 位。
微軟等科技公司：橋水一季度對微軟、亞馬遜、蘋果、高通、博通等知名科技股都進行了加倉操作。同時還對網(wǎng)絡(luò)安全公司派拓網(wǎng)絡(luò)（Palo Alto Networks）進行大比例的增倉。
新進個股
京東：在黃金 ETF 之后，中國互聯(lián)網(wǎng)平臺京東是橋水一季度第二大新進建倉，期末市值達到 1.14 億美元。
金融、航運：美聯(lián)航、達美航空、西南航空、阿拉斯加航空，以及安達保險、高盛、摩根大通都出現(xiàn)在橋水一季度新進名單中。
關(guān)鍵減倉
谷歌、英偉達、Meta：橋水一季度減持了略低于兩成的谷歌 A 類股和英偉達持倉，同時減掉 Meta 近 3 成倉位。
AppLovin：橋水一季度減掉 "AI 應(yīng)用概念股 " AppLovin 近 99% 的倉位。公司在 2 月中旬創(chuàng)出 525 美元的歷史新高后，一度在 4 月初跌至 200 美元。
關(guān)鍵清倉
安森美半導(dǎo)體是橋水一季度最大的清倉頭寸，去年底占整體倉位的 0.2%。另外，莫德納、出行平臺 Lyft、寵物產(chǎn)品零售商 Chewy、露露樂蒙、GAP、Unity 等公司也遭到清倉。
