近期，伴隨著對特朗普總統的貿易戰和美國經濟衰退前景的擔憂，美股已連跌四周。標普 500 指數更是于上周四進入技術性回調區間，較 2 月 19 日創下的歷史高點下跌逾 10%。截至上周五收盤，美國股市更是創下兩年來最差單周表現。

不過，摩根士丹利（Morgan Stanley）和花旗（Citi）分析師異口同聲地表示，市場可能已經觸底。本周以來，美股三大指數已連漲兩日，延續了上周五的反彈勢頭。

根據大摩的說法，美股開始反彈的原因有五個：

首先，上周主要股指進入超賣區域。上周四，標準普爾 500 指數交投于 5500 點附近，處于該行對該指數 2025 年上半年預期交易區間的低端。

其次，基準指數的人氣和倉位指標已經開始 " 大幅放松 "，這是一個進一步上行的跡象。

第三，進入本月下半月，季節性指標似乎有所改善。

第四，最近幾周美元走弱，隨著企業在海外市場的銷售增長，這可能引發一波積極的企業盈利修正。

最后，今年較低的利率可能有助于提振美國的經濟意外指數，這也可能有助于推高股市。

摩根士丹利首席投資官邁克威爾遜（Mike Wilson）周一在最新報告中寫道：" 我們堅持上周的預測，即 5500 點應該會為周期性、低質量和昂貴的成長型股票引領的反彈提供支撐，這些股票受到的打擊最大，空頭基礎也最大。周五的價格走勢似乎支持這一觀點。"

花旗似乎也對此表示贊同。該行分析師表示，最近的拋售令標準普爾 500 指數的估值更為健康。與此同時，花旗表示，七大科技股的估值似乎也更為 " 理性 "。" 科技七巨頭 " 目前占標準普爾 500 指數總回報率的約 9 個百分點，遠低于去年的高點。

標準普爾 500 指數也較 2 月份的歷史高點下跌了 10%。花旗分析師表示，股價下跌是在平衡股票的風險回報，使其 " 向上 "。他們寫道：" 過去一周，我們在 5500 點劃清了界限，這是風險回報開始向更有利方向傾斜的水平。"

" 長期來看，我們對標普 500 指數的基本看法仍是建設性的，因為生產率提高、人工智能前景、運營杠桿、股東影響以及正在進行的商業模式成熟等因素更好地描述了我們對美國例外論的看法。" 他們補充說。

花旗的樂觀預測值得注意，因為該行最近也重新調整了對美國股市的看法，將美股評級下調至 " 中性 "，同時將中國股市的評級上調至 " 增持 "。

總的來說，摩根士丹利和花旗分析師對標普 500 指數給出的年底目標價都為 6500 點，這意味著該指數還能較當前水平上漲約 15%。