Mysteel 數據顯示，2024 年，加拿大對美國鎳出口量 4.5 萬噸，美國進口總量 8.49 萬噸，加拿大占比 53.36%，由此可見美國對加拿大鎳項目存在較高依賴性。方正中期期貨研究院有色金屬研究員楊莉娜認為，加拿大對美國出口鎳的供應形勢也因加關稅沖突而可能帶來貿易流通的擾動。

加拿大財長 3 月 12 日宣布，從當地時間 3 月 13 日起，加拿大將對價值 298 億加元的美國商品征收 25% 的報復性關稅。歐盟和加拿大分別宣布對價值 280 億美元和 200 億美元的美國商品征收關稅。

近期鎳市受產業政策的擾動除了在關稅調整方面，還集中在出口政策方面。

在出口政策方面，中信期貨認為，鎳價近期表現出一定的強勢，主要受到印尼政策調整的影響，特別是對 PNBP 的調整，短期內提振了鎳市的信心。據國盛期貨統計，印尼已探明的鎳儲量為 5500 萬噸，占全球儲量超 40%。印尼提出對 PNBP 收費的調整建議，鎳礦稅率從固定 10% 改為 14%-19%，按 HMA 價格 ( 政府確定的基準價格 ) 浮動；鎳鐵稅率從固定 2% 調整為 5%-7%，按照 HMA 價格浮動。冶煉廠生產的產品的稅率也將提高。

在鎳的下游方面，光大期貨認為新能源領域，鈷價波動帶動原料價格上漲，三元前驅體需求增加，成本上移疊加需求好轉可能推升鎳價。廣發期貨指出，不銹鋼出口量和凈出口量均有所增長，分別增加了 2.6% 和 4.63%，顯示下游行業對鎳的需求保持穩定。然而，隨著一體化生產電積鎳成本的上升，生產成本壓力加大，可能會影響未來鎳價的走勢。綜合來看，鎳市場短期內或將維持震蕩格局，價格受成本支撐和供需變化影響較大。

無獨有偶，除了滬鎳價格飆漲，在美國關稅政策不確定性以及市場押注美聯儲寬貨幣的雙重作用下，COMEX 黃金也許刷新高。

周三，晚間美國公布的 2 月 CPI 和核心 CPI 均下行。CPI 同比增長 2.8%，為去年 11 月以來新低，預期為上升 2.9%，前值為上升 3%；美國 2 月核心 CPI 同比增長 3.1%，為 2021 年 4 月以來新低。

通脹數據出爐后，美聯儲降息預期有所升溫，推動貴金屬價格上行。中信期貨在研報中指出，盡管 CPI 數據公布引發市場降息預期寬幅震蕩，Inflation Swap 9M-3M 繼續上探，遠端通脹預期相對短端仍在走強，暗示市場通脹預期仍存。經濟數據低于預期使花旗經濟意外指數反彈無力，經濟擴張預期疲軟，兩者結合，市場滯脹預期猶存，利多黃金。

此外，中輝期貨認為，特朗普加關稅帶來加拿大、歐洲的強烈反制，進一步推高黃金價格。

截至發稿，COMEX 黃金漲 2.84%，報 2996.8 美元 / 盎司。昨日夜盤時段，COMEX 主力合約開盤后震蕩上漲，一度漲至 3005.9 美元 / 盎司，創下又一歷史性新高！