中國網財經 5 月 13 日訊 近日，國家統計局發布數據顯示，2025 年 4 月，CPI 同比下降 0.1%，上月為下降 0.1%；環比上漲 0.1%；1-4 月 CPI 累計同比下降 0.1%。

國家統計局城市司首席統計師董莉娟解讀稱，從環比看，4 月 CPI 由降轉漲，漲幅高于季節性水平 0.2 個百分點，主要是食品、出行服務回升帶動。從同比看，CPI 略有下降，主要受國際油價下行影響。

"4 月份，國際輸入性因素繼續拉低物價，CPI 同比下降 0.1%，降幅與上月持平；更能反映供求關系的核心 CPI 同比上漲 0.5%，漲幅保持穩定，體現了我國經濟的內在韌性。" 中國民生銀行首席經濟學家溫彬解讀稱。

物價整體以穩為主。中銀國際證券高級宏觀分析師張曉嬌指出，4 月 CPI 同比增速、核心 CPI 同比增速、服務價格同比增速均較 3 月持平，表明國內物價整體表現平穩，對 4 月物價造成較明顯擾動的品類，主要是國際定價為主的能源和金飾品，此外，國內定價為主的食品價格也出現環比高于季節性的情況。

分項來看，食品價格降幅收窄，對 CPI 下拉影響比上月減少 0.22 個百分點。4 月食品價格同比從上月的 -1.4% 轉為 -0.2%。一是部分水果受天氣影響上市時間推遲，使得鮮果價格漲幅比上月擴大 4.3 個百分點至 5.2%；二是關稅導致牛肉進口量減少，牛肉價格降幅比上月收窄 5.9 個百分點；三是部分地區進入海洋休漁期，水產品價格同比從上月的 -0.2% 轉為 1.5%。

此外，扣除波動較大的能源和食品價格，更能反映基本物價水平的核心 CPI 同比為 0.5%，漲幅與上月相同，1-4 月累計同比為 0.4%。

東方金誠研究發展部總監馮琳認為，這表明年初以來物價走勢穩定。整體上看，當前物價水平穩中偏低的態勢仍在延續。這一方面源于當前商品和服務供應充足，另一方面是市場需求不足現象依然比較突出。

需要指出的是，去年四季度以來包括消費品以舊換新在內的促消費政策加碼，對物價有一定支撐作用。馮琳表示，去年 11 月至今年 4 月，汽車等交通工具價格累計下降 0.8%，而之前的 6 個月累計下降 3.1%。家電方面，去年 11 月至今年 4 月，家用器具價格累計上升 2.9%，之前 6 個月累計下降 3.0%。這意味著接下來為有效對沖外部波動，大力提振國內消費，對推動物價水平合理回升也有重要意義。

" 整體來看，4 月國內 CPI 當月同比延續企穩態勢，其中核心 CPI 變化不大，食品 CPI 同比的上升正好對沖掉能源 CPI 同比的下降。" 國信證券分析師李智能表示。

展望未來，馮琳指出，5 月央行等部門推出包括降息降準在內的一攬子金融支持政策，表明今年超常規逆周期調節開始在穩增長方向全面發力。預計接下來包括財政加力促消費在內的新的增量政策也會很快出臺。這將對物價走勢帶來重要支撐。

溫彬表示，下一階段，CPI 有望溫和回升。雖然食品價格處于季節性低位、能源價格受輸入性因素影響持續走低，但有利于核心 CPI 修復的積極因素增多。

5 月 7 日，央行、金融監管總局、證監會公布一系列增量政策，包括降準、降息、結構性工具增量降價、穩地產、穩股市、穩企業、強化科技創新支持等，與去年 9 月一攬子增量政策、中央經濟工作會議和今年全國兩會部署形成政策加力 " 組合拳 "，均有助于擴大國內需求、推動物價水平溫和回升。 ( 作者王晨曦 )