信達證券股份有限公司鄧健全 , 武浩近期對旭升集團進行研究并發(fā)布了研究報告《深耕輕量化技術(shù)，機器人產(chǎn)業(yè)深度布局》，給予旭升集團買入評級。
旭升集團 ( 603305 )
事件：公司 2024 年實現(xiàn)營業(yè)收入 44.09 億元，同比 -8.79%；歸母凈利潤 4.16 億元，同比 -41.71%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤 3.58 億元，同比 -46.76%。2025Q1 公司實現(xiàn)營業(yè)收入 10.46 億元，同比 -8.12%；歸母凈利潤 0.96 億元，同比 -39.15%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤 0.81 億元，同比 -42.67%。
點評：
盈利有所改善。2025Q1 公司毛利率為 20.80%，環(huán)比提升 3.25pct，銷售凈利率為 9.14%，環(huán)比提升 1.16pct。我們認為公司 2025 年一季度盈利能力有所改善，未來隨著產(chǎn)能利用率提升，公司盈利能力有望進一步增強。
深耕輕量化技術(shù)，機器人減重方向有望開辟新增長點。機器人減重和輕量化是機器人發(fā)展方向之一，公司深度挖掘自身鋁合金精密加工專長，結(jié)合人形機器人獨特的結(jié)構(gòu)與性能需求，全力投入關(guān)節(jié)殼體、軀干結(jié)構(gòu)件等關(guān)鍵產(chǎn)品研發(fā)，并斬獲多家海內(nèi)外客戶項目定點。我們認為公司在機器人領(lǐng)域持續(xù)投入，有望開辟新增長點。
盈利預測與投資評級：我們預計公司 2025-2027 年歸母凈利潤分別為 5.01/6.48/8.33 億元，同比 +21%、+29%、+29%。截止 4 月 25 日市值對應 25、26 年 PE 估值分別是 24/19 倍，維持 " 買入 " 評級。
風險因素：客戶拓展不及預期；技術(shù)迭代變化風險；原材料價格波動超預期風險；海外工廠建設(shè)不及預期等。
最新盈利預測明細如下：
以上內(nèi)容為證券之星據(jù)公開信息整理，由智能算法生成（網(wǎng)信算備 310104345710301240019 號），不構(gòu)成投資建議。
