不過，如果以史為鑒，相比于過去數十年間的多次資金外流情況，此次外資流出美股的規模仍然相對較小。
歐洲投資者一直在拋售美股
自 2 月 20 日以來，標普 500 指數在創下紀錄新高后便持續震蕩下跌，尤其是在 4 月 2 日特朗普公布所謂的 " 對等關稅 " 政策后，美股更是大幅跳水，直到近期才有所回調。從月線圖上看，截至本周五收盤，標普 500 指數在 3 月和 4 月分別下跌 5.75% 和 1.54%。
高盛指出，在這一期間，來自高頻資金流動的數據顯示，歐洲投資者一直在推動拋售美股，而其他地區則繼續買入美股。
高盛策略師丹尼爾查韋斯（Daniel Chavez）領導的投資組合團隊在報告中寫道：" 這種動態對美股估值構成了重大風險，因為在 2025 年初時，外國投資者在美國股票中的持股比例達到了創紀錄的 18%。"
美股歷史上的外資流出潮
高盛指出，自 1980 年以來，美股歷史上共出現過 10 次外國投資者大量拋售的情況，平均拋售額占美國總市值的 0.6%，相當于今天的 3000 億美元左右。
相比較之下，近期外國投資者的這次拋售 "比過去幾十年的平均水平持續時間更短、程度更淺 "。
如果回顧歷史，在過去的外資拋售美股期間，美股總體表現仍具韌性，能夠抵御外資外流的沖擊——除了 1987 年、1990 年和 2022 年的三次例外情況下，在過去 10 次外資流出的情況下，有 7 次美股仍然能保持上漲。
