從 AI 大模型到人形機器人，近年來國內(nèi)尖端科技持續(xù)涌現(xiàn)，硬科技領(lǐng)域投資也隨之駛?cè)肟燔嚨馈Ｗ鳛槲磥懋a(chǎn)業(yè)升級、經(jīng)濟跨越式增長的核心驅(qū)動力，硬科技發(fā)展往往 " 九死一生 "，離不開科技金融的 " 精準滴灌 "。2025 年 6 月，九方智投控股（9636.HK）旗下品牌九方智投攜手第一財經(jīng)啟動《硬科技突圍計劃》，深入探訪硬科技企業(yè) " 尖兵 "，為投資者掃除專業(yè)屏障，梳理更多前沿科技企業(yè)從追趕到超越的優(yōu)質(zhì)案例。
首期突圍計劃，由九方智投與第一財經(jīng)組成的調(diào)研團來到全球軌道交通裝備頭部企業(yè)今創(chuàng)集團參訪調(diào)研并對話今創(chuàng)集團高管。調(diào)研期間，九方智投首席投顧余揚、張志丹、黃偉，王牌投資顧問葉再豪，明星投資顧問夏暉圍繞行業(yè)發(fā)展及公司經(jīng)營情況，分享行業(yè)政策、市場空間、核心競爭力等信息及觀點，為投資者揭示今創(chuàng)集團及軌交裝備板塊的價值拼圖。
從衣帽鉤到高鐵第一速的科技長征
走進位于常州的今創(chuàng)展廳，躍然眼前的是 1 比 1 高鐵的模型車，從車廂門系統(tǒng)、智能照明到整車內(nèi)裝，今創(chuàng)集團上千種產(chǎn)品覆蓋高鐵的 " 神經(jīng) " 與 " 骨骼 "。
公開資料顯示，今創(chuàng)集團從事軌道交通車輛配套產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)，主要產(chǎn)品為高鐵、城軌車輛的設(shè)備裝備等，是細分行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品種類最多、企業(yè)規(guī)模最大，系統(tǒng)集成能力最強的配套供應商之一。因為公司產(chǎn)品之廣、品類之多，今創(chuàng)集團被業(yè)內(nèi)稱為軌道交通車輛里面的超市。
回顧發(fā)展歷程，今創(chuàng)集團在 80 年代初 " 一沒錢，二沒設(shè)備，三沒客戶 " 的條件下，從生產(chǎn)小小的衣帽鉤起步，到綠皮火車，再到高鐵、城軌，一步步實現(xiàn)軌道交通全界面產(chǎn)品的覆蓋。30 多年發(fā)展，今創(chuàng)集團通過引進、吸收、消化、再創(chuàng)新，形成融合中國特色的核心技術(shù)體系。國際化方面，目前今創(chuàng)集團已與國內(nèi)外軌道交通巨頭建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，包括中國中車、西門子、日立等，產(chǎn)品已進入新加坡、日、韓等多個國際市場。
對此，九方智投夏暉表示，多年深耕軌交行業(yè)，今創(chuàng)集團打造了覆蓋整體設(shè)計到生產(chǎn)交付上千個產(chǎn)品組件的全鏈路總包服務體系，能夠為客戶提供一站式服務；此外公司在法國、印度、新加坡以及國內(nèi) 20 余個城市設(shè)立生產(chǎn)、服務及物流倉儲站點。強大的總包服務能力與屬地化全球供應能力，已然成為今創(chuàng)集團核心競爭力之一。
" 智敏合一 "，定制化總包能力突出
當時速 450 公里的 CR450 高速列車劃破天際、疾馳而過時，呼嘯聲中講述的是中國軌道交通產(chǎn)業(yè)鏈的硬核突圍。
年報顯示，今創(chuàng)集團深度參與全球運行時速最高的 CR450 高鐵動車組相關(guān)零部件的研發(fā)與生產(chǎn)。據(jù)悉，2024 年 CR450 動車組樣車在北京發(fā)布，樣車的運營速度、運行能耗、車內(nèi)噪聲、制動距離等主要指標均處于國際領(lǐng)先水平，它的發(fā)布進一步鞏固擴大中國高鐵技術(shù)世界領(lǐng)跑優(yōu)勢。
時至今日，作為軌交裝備領(lǐng)域的高新技術(shù)企業(yè)，今創(chuàng)集團已建有國家級博士后科研工作站、江蘇省企業(yè)技術(shù)中心等，打造行業(yè)領(lǐng)先的綜合性研發(fā)平臺。截至 2024 年末，公司有效專利達 648 項，發(fā)明專利 139 項。
CR450 列車不僅代表了中國速度，背后中國制造的強大支撐同樣無可替代。軌交行業(yè) " 多品種、小批量 " 的行業(yè)特征下，今創(chuàng)集團打磨形成一套 " 智敏合一 " 定制化生產(chǎn)模式，堪比制造界的 SHEIN 式供應鏈，這也成為今創(chuàng)快速、高效、定制化交付能力的基石。
隨著 AI 技術(shù)的跨越發(fā)展，今創(chuàng)集團表示，公司是業(yè)內(nèi)第一批應用 AI 技術(shù)用于高鐵產(chǎn)品的，主要涉及產(chǎn)品制造、運維及維保系統(tǒng)，實現(xiàn)效率、人員、質(zhì)量三方面的躍升。
九方智投張志丹表示，隨著 CR450 的即將問世，軌道交通在動能方面已臻極限，接下來行業(yè)智能化發(fā)展將成為核心競逐方向，包括無人化駕駛等。隨著新技術(shù)的發(fā)展與普及，企業(yè)在技術(shù)研發(fā)、人才紅利、市場競爭、數(shù)據(jù)安全與隱私保護，以及系統(tǒng)集成與兼容性等方面會受到普遍且無法回避的挑戰(zhàn)，也正是在這樣的技術(shù)競逐中，能夠快速適應、創(chuàng)新融合的企業(yè)將獲得業(yè)務能力與品牌價值的躍遷機遇。
行業(yè)景氣度持續(xù)提升，關(guān)注三方面機會
當前，" 雙碳 " 戰(zhàn)略與 " 交通強國 " 建設(shè)指引下，國內(nèi)軌道交通行業(yè)正處于規(guī)模擴張向質(zhì)量提升跨越的關(guān)鍵期，行業(yè)景氣度持續(xù)攀升。政策方面，《交通強國建設(shè)綱要》、《數(shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃》為行業(yè)發(fā)展提供綱領(lǐng)性政策指導，2023 年交通運輸部五部門聯(lián)合印發(fā)的《加快建設(shè)交通強國五年行動計劃（2023 — 2027 年）》提出了 53 項重點任務，明確未來五年加快建設(shè)交通強國的思路目標和行動任務。
九方智投黃偉表示，當前國內(nèi)軌道交通裝備市場的行業(yè)集中度將進一步提高，具有技術(shù)優(yōu)勢和規(guī)模效應的龍頭企業(yè)將從中受益。此外，隨著新興技術(shù)的發(fā)展，一些具備技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)或?qū)⒋蚱苽鹘y(tǒng)市場格局，比如智能軌道交通系統(tǒng)、新能源軌道交通裝備等。因此，對于投資者而言，應重點關(guān)注企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新能力與市場競爭力。
具體到市場需求，九方智投葉再豪分析表示，預計到 2025 年底國內(nèi)城市軌道交通運營的里程將超過 1.3 萬公里，市場規(guī)模由數(shù)千億向萬億級別增長，年復合增長率保持在 5%~7% 之間。鐵路強國政策驅(qū)動下，交通一體化將是大勢所趨，大交通將向數(shù)字化、智能化升級，" 八縱八橫 " 高鐵主通道已建成 80%，后續(xù)需求重點將向西部地區(qū)延伸。
發(fā)力科技金融，做大國重器的超級助推器
當前，硬科技正引領(lǐng)新一輪科技革命和經(jīng)濟跨越式增長，成為未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動力。從綠皮車小小的衣帽鉤到全球最快高鐵的核心組件，今創(chuàng)集團的進階之路印證了硬科技才是高端制造的脊梁。當 3.8 萬億元投資浪潮撞上 " 四網(wǎng)融合 " 的政策東風，以今創(chuàng)為代表的中國軌交制造企業(yè)正借力科技金融的活水，將技術(shù)攻堅的星星之火，燃成全球競合的燎原之勢。
在本輪科技發(fā)展中，科技金融作為金融 " 五篇大文章 " 之首的地位愈發(fā)凸顯。2025 年 6 月財新夏季峰會期間，九方智投控股創(chuàng)始人、董事會主席兼 CEO 陳文彬在接受財新專訪時表示，雖然科技投資本身具有巨大的不確定性，但就二級市場而言，真正長期的耐心資本，一定是對行業(yè)發(fā)展和企業(yè)競爭力有準確判斷的，這樣才能穿越波動，10 年、20 年地耐心 " 孵化 " 硬科技企業(yè)。
為更好地培養(yǎng)耐心資本，九方智投正以實際行動助推資本市場高質(zhì)量發(fā)展，通過專業(yè)的調(diào)研、深度的分析和前瞻的視角，為投資者掃除專業(yè)屏障、強化價值投資，服務科技金融對硬科技突圍發(fā)展的 " 精準滴灌 "。
