火爆一幕繼續上演。

投資界消息，今天（6 月 30 日），IFBH Limited 正式在港交所上市，發行價 27.8 港元每股，開盤大近 58%，市值一度接近 120 億港元。這個乍看陌生的公司名，實際上就是市場熟知的椰子水品牌 if。

身后創始人是一名來自泰國的富二代——蘇旺集團 " 太子爺 " 彭薩克。而 if 的銷售 9 成以上都在中國，名副其實是被 " 中國人喝出的 "IPO。

值得一提的是，if 椰子水此次公開發售認購倍數超 2682 倍，十分火爆，基石投資人包括瑞銀集團（UBS）、紅杉中國公開市場投資基金（HCEP Management）、南方基金、廣發國際、嘉實投資等。此外，國際配售還迎來農夫山泉創始人鐘睒睒參股的基金。豪門云集，我們再次見證了港交所熱鬧一幕。

椰子水撐起一個 IPO

市值 120 億

出生于 1980 年的彭薩克（Pongsakorn Pongsak），來自一個泰國商業世家。他的父親是泰國紡織巨頭蘇旺集團（Suwan Spinning and Weaving）的創辦人，在泰國商界舉足輕重。

彭薩克自小對商業世界規則耳濡目染。像所有二代的發展路徑，彭薩克曾前往美國威斯康星大學攻讀工商管理學士學位，隨后又取得紐約理工學院工商管理碩士學位。2004 年，24 歲的彭薩克進入家族企業蘇旺集團。

彭薩克并未將重心放在家族事業。回國后，一心想要開創新事業的彭薩克看到了飲品市場的潛力。2011 年，他創立了 General Beverage 公司，專注于食品和飲料的制造與分銷，也就是說，為其他品牌提供飲料代工服務。

代工并不是他的目標，很快，2013 年椰子水品牌 if 慢慢上線了。為了解決椰子水易氧化的問題，他們投資 1.6 億美元采購了西得樂的無菌灌裝技術生產線，并在泰國建廠。就這樣，General Beverage 也成為了 if 品牌的代工廠，此外還推出了 Innococo 品牌，用于銷售其他椰青類飲品。

2015 年，彭薩克帶領 if 椰子水品牌進軍中國香港，一年后就成為香港最暢銷的椰子風味果汁飲料。

if 趕上了中國茶飲市場的大爆發。2017 年，if 開始進入中國內地，同樣把椰子水賣爆了——根據招股書，從 2016 年開始，if 在中國香港椰子水市場連續 9 年蟬聯榜首，2024 年的市占率約為 60%；從 2020 年起，if 在中國內地椰子水飲料市場連續 5 年蟬聯榜首，2024 年市占率約為 34%。

為了更好的在泰國以外的市場集中經營 if 和 Innococo 品牌，2022 年 12 月，General Beverage 進行業務重組，將國際業務（特別是 if 及 Innococo 品牌）從其他業務線中分拆出來，正式轉讓給 IFBH 公司。

就這樣，在 IPO 前，彭薩克通過 General Beverage 持有 IFBH 公司 71.11% 的股份，另外直接持股 6.53%，合計持股比例為 77.64%。直到今天，這位創二代迎來人生中第一個 IPO。

一年賣出 11 億

" 只有 46 名員工 "

招股書顯示，2023 年和 2024 年，if 的營收分別為 0.87 億美元和 1.58 億美元，同比增長 80.3%；毛利分別為 0.30 億美元和 0.58 億美元，同比增長 90.7%。

多年前，椰子水還是一款小眾飲品，以歐美大牌為主，性價比也不高。剛剛進入內地時，if 也曾嘗試定位 " 高端進口產品 "，結果銷量平平；之后改變策略瞄準年輕消費者群體，主打運動健康，此后通過營銷運作打通各種銷售渠道，請來趙露思、肖戰做代言。

當中一個事件不得不提及—— 2022 年，瑞幸咖啡 " 生椰拿鐵 " 爆火，一年賣出 12 億杯。這款產品徹底改變了椰子類飲品的行業地位，椰子水由此賣成了爆款。

自成立以來，IFBH 憑借輕資產業務模式實現快速擴張，僅有 46 名員工。招股書還提及了一個細節：在銷售占比超過 9 成的中國市場，IFBH 公司甚至并未設置任何員工。

椰子水爆火背后，隱憂也漸漸浮現。一直以來，IFBH 過于依賴單一市場和單一產品，并且這個產品的貨源供應公司也過于單一。去年，泰國遭遇高溫天氣，椰子減產導致成本上漲，應對此景而采取了漲價策略的 if 也遭遇了國內椰子水品牌價格戰的圍攻。

如今，中國本土品牌紛紛打造椰子水新產品，有著先發優勢的 if 無可避免地進入了混戰。

" 港交所的鑼不夠用了 "

人潮依舊沸騰，今天港交所又迎來三個 IPO ——除了 if 椰子水外，云知聲、泰德醫藥也齊聚港股，今天云知聲開盤市值約 145 億港元，泰德醫藥約 43 億港元。

猶記得四天前，三家消費公司在港集體鳴鑼——周六福、圣貝拉、以及穎通控股，締造了港股近年來最熱鬧的一幕。其中，周六福港 IPO 獲超 700 倍認購，發行市值超 101 億港元；穎通控股發行價市值約 37 億港元；圣貝拉發行市值近 40 億港元，開盤后一度漲超 44%。

" 港交所的鑼不夠用了。" 如此一幕，堪稱今年港股火爆的一縷縮影。

2025，我們目睹了許多重磅 IPO 在港交所誕生：締造今年全球最大 IPO 的寧德時代，今年最大醫藥 IPO 恒瑞醫藥，" 醬油一哥 " 海天味業，新茶飲巨頭蜜雪冰城……他們不僅市值龐大，基石投資陣容更是豪華。

" 中國資產重估，始于港股。" 相比前幾年的冷清，港股迎來了一個好年份——眼下基石投資人不愁了，估值也不再一壓再壓。過去幾年，港股一度面臨新股發不出去的尷尬。現在，局面已經發生改變。

一場轟轟烈烈的赴港上市潮正在趕來。

安永最新發布的《中國內地和香港 IPO 市場》報告稱，香港市場今年上半年預計約 40 家公司首發上市。本月港交所 CEO 陳翊庭透露，當前港股 IPO 排隊企業超 160 家，僅 5 月就有 40 多家企業遞表。截至 6 月 24 日，港股市場再融資規模達 1428.54 億港元，已遠超去年的 875 億港元。

這當中，消費公司陣容最為盛大。

蜜雪冰城和泡泡瑪特、老鋪黃金一起組成了 " 港股三姐妹 "，引領港股消費市場。此外，古茗、滬上阿姨、紐曼思、布魯可、舒寶國際、宏信超市、綠茶餐廳已經成功敲鐘，最近則有巴奴火鍋、潮玩公司 52TOYS、零食連鎖品牌 " 鳴鳴很忙 "、始祖鳥平替 " 伯希和 " 以及沒事就吃的 " 溜溜梅 " 等紛紛遞表赴港。

吃與喝是永遠的主題。"5 億利潤起步，10 億利潤開始，20-30 億利潤的消費公司在港股能夠吸引國際資本的青睞。" 大大小小的消費公司都在爭搶時間窗口。

今時今日，中國香港依舊是連接全球資本市場的重要橋梁。當全球化成為不容錯過的時代主題，大家紛紛奔赴香港卡位。

港交所被擠爆了——我們正在見證歷史。

本文來源投資界，作者：楊繼云，原文：https://news.pedaily.cn/202506/551647.shtml

【本文為投資界原創，網頁轉載須在文首注明來源投資界（微信公眾號 ID：PEdaily2012）及作者名字。微信轉載，須在微信原文評論區聯系授權。違規轉載必究責。】