小米交出了公司成立 15 年以來的「最強年報」。

增長也許不是新鮮事，但對于巨頭，尤其是在手機和汽車這樣競爭激烈的賽道里，獲得 35% 的增長，的確是一件非常不容易的事。

要知道，蘋果和特斯拉這一年的營收增速分別只有 2% 和 1%。而互聯網行業的新貴字節跳動，2023 年的增速是 40%。

更重要的是，隨著造車的成功，小米的形象在 2024 年幾乎脫胎換骨。上市前「小米汽車 9.9 萬」的雜音已經煙消云散，小米汽車的平均售價超過了 23.4 萬元，單季 20.4% 的毛利率已經超過了同期的理想——后者是市場公認的高端品牌。

而起售價 52.99 萬元的小米 SU7 Ultra，上市 3 天后鎖單量超過了 1 萬，提前完成了一年的 KPI。

小米總裁盧偉冰在業績溝通會上也表示：相比銷量和市占，會更關注產品結構的改善。

過去一年，小米在二級市場里市值翻了快 3 倍。現在，小米也希望繼續重寫在消費心中，小米品牌和產品力的形象。

車賣得越好，手機就也賣得越好

在硬件領域，很難有人不羨慕小米在 2024 年的迅猛增速。

2024 年，小米集團總營收達 3659.1 億元，同比增加 35.0%。其中，毛利為 765.6 億元，經營利潤 245.0 億元，分別增長 33.2% 及 22.5%。

在當下，35.0% 這個增速，遠高于其他硬件巨頭，完全可以匹配只有頂級互聯網大廠的高增長——參考相關媒體報道，字節跳動 2023 年的營收增長大約為 40%。而相比之下，在手機以及智能汽車行業的其他兩大國際巨頭蘋果和特斯拉，在 2024 年分別只實現了 2.0% 和 1% 的營收增幅。

2024 年，小米汽車業務的 ASP（Average Selling Price，平均銷售價格）達到 23.4 萬元。如果讀者們還對去年此刻小米 SU7 發布前的全民價格大競猜有印象的話，這一成績顯然是對當時「小米汽車 9.9 萬元」最好的回應。

不僅如此，這一數字甚至已經悄然接近了新勢力領頭羊理想，作為國內目前銷量第一、且主打高端市場的理想汽車，2024 年車輛均價為 27.68 萬元。

當然，如果仔細閱讀小米 2024 年財報，可以發現汽車業務其實仍然處在增長期，其貢獻的營收份額未超過總營收的 10%。

不過，小米首款汽車產品的發布，包括后續小米 SU7 Ultra 挑戰紐北最快圈速，顯然為小米品牌圈粉無數，積攢了大量路人緣，并對小米品牌的形象提升起到了重要作用。

在 3 月 18 日的業績溝通會上，小米總裁盧偉冰也表示，目前小米汽車已經和小米其他產品在線上線下均展現出了顯著的協同效應。他舉了兩個例子證明這個觀點：

第一，2025 年春節期間，小米汽車的銷量超過日常銷量，很多之前沒有登記試駕過或有購車意向的新用戶，均在節日期間完成了交易。而按照汽車行業的普遍經驗，節日期間的銷量只有日常的 30% 左右。

盧偉冰認為，這一成績的獲得，和小米汽車可以服用小米在各大城市一線商超的旗艦店密不可分。

極客公園查詢小米汽車 App 發現，即便上市一年后，小米 SU7 系列的銷量依舊火爆且供不應求，目前下單小米 SU7 普通版，提車等待時間依然長達 37-40 周。

第二個案例，則體現了小米汽車對其他產品的反向帶動。據盧偉冰透露，在 2 月底的「雙 Ultra」發布會后，和小米 SU7 Ultra 一起上市的旗艦手機產品小米 15 Ultra，其銷量也同比增長了 80%，實現了小米手機在 6000 元以上價位的突破。

財報顯示，2024 年全年，小米手機的 ASP 為 1138.2 元，同比增長 5.2%。而在小米 15 系列發布的第四季度，期內智能手機的 ASP 達到 1202.4 元，達到史上最高。

另一大亮點則是 AIoT 業務板塊里，大家電（即「空冰洗」產品）的增長。2024 年，小米空調產品出貨量超 680 萬臺，同比增速超過 50%；冰箱產品出貨量超 270 萬臺，同比增速超過 30%；洗衣機產品出貨量超 190 萬臺，同比增速超過 45%。

盧偉冰表示，大家電市場「機會巨大」，同時認為在手機市場里，比起增長規模，將更注重改善產品結構，提升 ASP 的表現。

撕掉性價比標簽，汽車毛利超理想、特斯拉

汽車業務方面，2024 年小米汽車共交付超過 13.6 萬輛，小米智能汽車與創新業務分部全年總營收為 328 億，毛利率為 18.5%，其中智能汽車業務營收 321 億元，全年毛利 60.6 億元。

其中，在第四季度小米汽車交付量達到 69697 輛，毛利上漲到 20.4%，超過了目前國內新勢力毛利最高的理想（20.3%），且超過了一貫以極致成本管理著稱的特斯拉（去年三季度，特斯拉剔除碳積分的毛利率為 17.1%）。

可以說，在汽車業務上，小米徹底撕掉了過去很多年的性價比標簽。

有意思的是，在 2024 年其他兩個增長迅猛的車企，零跑和小鵬，第四季度毛利率為 13.3% 和 10.0%（此處為汽車毛利率，小鵬整體毛利率達 14.3%）。市場戲稱，小米在汽車上打造了高端化的品牌標簽，而零跑和小鵬則開始承接了汽車市場里曾經屬于小米的大眾性價比市場。

在財報中，官方對于毛利上漲的解釋是：由于核心零部件價格下降，產能環比增長導致的單位制造成本減少，以及享受首銷期權益的車輛交付減少所致。

簡單翻譯一下就是：電池電芯價格下降，規模優勢體現，不需要降價或免息政策刺激消費。

此外，據一些供應鏈人士告訴極客公園，小米 SU7 作為小米汽車的第一款產品，其零部件「多來自國際供應鏈」。所以，高毛利的另一個核心原因應該體現在成本管理控制能力上。

我們知道，智能電動汽車被認為是一項創新業務，從技術演進的角度來說，智能化很多時候也被放在了非常重要的位置上，被認為是「靈魂」。但從商業上講，這部分業務的發展不能跳過「制造業」這個最基本的過程。

這一點上，雷軍的好友何小鵬近兩年感觸頗深。為了查清為什么自家的鋼材采購價比市場貴，他整整花了 9 個月時間，發現「下面的人一直在騙你」，而自己一度「看不出門道」。

零跑汽車的朱江明也提到，零跑可以做到「好而不貴」的一大秘訣，就是通過對關鍵核心成本的自研自造實現有效降本。

而在管理制造環節和供應鏈上，在手機行業里摸爬滾打多年的雷軍顯然比互聯網背景創業多年的其他新勢力創始人們要有經驗一些。這也讓小米汽車業務目前看來，至少在制造環節還沒有踩太多的坑。

別再說「小米汽車賣一臺虧一臺」了，好嗎？

當然，小米汽車業務目前并沒有盈利。

財報顯示，2024 全年，小米智能汽車等創新業務錄得虧損共計 62 億元。

然后，毫不意外地又有話題詞開始做小學生算術題了。62 億元除以 13.6 萬臺銷量，所以小米賣一臺就要虧 4.6 萬元。

從數學公式上，好像也挑不出任何毛病。但是拜托，請不要再這么算了好嗎？

我們知道，對于一家車企而言（我們姑且先把小米汽車業務抽象成一個獨立企業的概念），成本主要分別以下幾類：

BOM（Bill of Material，即物料成本）、銷售成本、研發成本、行政成本。

其中第一項和「單車表現」緊密相關，也就是前文提到的供應鏈、制造層面的管理。而后幾項，一般大投入則包括門店鋪設、工廠建造及運營、技術研發等幾個方面。

這些底層投入，又都和制造業最底層的「規模效應」環環緊扣。也就是說，規模越大，這些大投入就可以被攤得更薄，從而有望實現扭虧為盈。

從小米的財報數據里可以看出，2024 年第四季度小米汽車業務虧損為 7 億元（Q2 和 Q3 虧損分別為 18 億元、15 億元），也可以看出隨著交付規模的提升，小米汽車業務的虧損在逐漸收窄。

目前，在中國「新勢力」造車里，已經有三家企業實現了扭虧為盈，分別是：理想汽車、賽力斯和零跑（其中理想為年度盈利，賽力斯為半年盈利，零跑為單季度扭虧），各自實現盈虧平衡的年銷量大致對應在 36-45 萬輛之間。

而在財報發布當天，雷軍在個人微博賬號宣布將小米汽車 2025 年交付預期從 30 萬輛提升至 35 萬輛。

盡管盧偉冰在昨晚的電話會上，依然表示目前「對汽車業務沒有明確扭虧為盈的預期」，原因是「仍處在高速投入期」，但如果今年小米汽車業務在財務業績上可以給出驚喜，相信也不會讓人意外。

至少，希望別再有「賣一臺虧一臺」這種離譜的話題詞了。

對于小米汽車接下來的第二款 SUV 產品 YU7，以及傳聞中搭載了增程方案的第三款車型，它們都將從小米 SU7 對應的「差異化」戰場進入競爭最激烈的主流賽場。從這個角度看，似乎可以理解盧偉冰的謹慎。但是很顯然，小米目前已經積攢了足夠的路人緣和子彈，以一種向上的姿態準備好應對未來不確定的競爭。