作者丨劉楊楠

編輯丨海腰

圖源丨圣湘生物官網

2025 開年，正在 " 二次創業 " 的圣湘生物依舊攻勢兇猛。

一邊用 10 億元接連完成三筆收購，繼續擴大業務版圖。1 月，以 8 億元價格收購生長激素領域頭部企業中山濟海；2 月，以 7650 萬元拿下紅岸基元 54% 的股權，成為紅岸基元最大股東；3 月，以自有資金向真邁生物追加投資 1.3 億元，持股比例由 11.9% 增加至 15.55%。

一邊招賢納新，強勢引入一名特別的董事，前阿里 CEO、嘉御基金合伙人衛哲。衛哲的輝煌履歷無需多言。2011 年從阿里巴巴辭職轉戰私募創投后，衛哲已經投出 30 多個獨角獸乃至超級獨角獸，其中不乏安可創新、泡泡瑪特、公牛電器等明星企業。

此次上任圣湘生物董事，衛哲不占股、不投資，雙方都在強調——這并非一次簡單的走馬上任，而是一場長期戰略合作的起點。

事實上，從 2023 年起，衛哲就陸續在公開場合表達自己對醫療的興趣。此次合作后，圣湘生物無疑會成為衛哲最好的 " 練兵場 "。而對于圣湘生物而言，近兩年來業務版圖迅速擴張，但從實際的商業回報上看，如今龐大的業務版圖尚未落實在白紙黑字的財報上，難免顯得有些 " 頭重腳輕 "。

衛哲的加入，或許能與圣湘生物 " 技術派 " 的掌舵人戴立忠形成互補，最大程度打開圣湘生物的商業想象力。

" 二次創業 " 開啟 " 買買買 "

2020 年 1 月，圣湘生物的新冠病毒核酸檢測試劑盒獲批上市，成為國內新型冠狀病毒檢測產品最早獲批上市的前 6 家企業之一。

圣湘生物也因此業績大增。公開數據顯示，圣湘生物 2020 年營收 47.63 億元，同比增長 1203.53%；歸母凈利潤 26.17 億元，同比增長 6527.90%。圣湘生物的國際業務版圖借此迅速擴大，從 2019 年的 40 多個國家擴展到近 160 個國家和地區，境外營業收入占比從 4.98% 提升到 53.49%。

2020 年 8 月，圣湘生物趁勢登陸上交所科創板，市值一度達到 464 億元，被稱為 " 抗疫第一股 "。

然而，疫情得到控制后，圣湘生物的業績也斷崖式下滑。2023 年，圣湘生物營收 10 億元，同比下滑 84%；歸母凈利潤 3.6 億元，同比下滑 81%，扣非后凈利潤僅剩 6809 萬元，同比下滑 96%。

圣湘生物似乎也提前感知到了形勢變化。2023 年 4 月，圣湘生物在公司 2022 年財報中正式提出，將開啟 " 二次創業 " 戰略，減少對新冠相關業務的依賴，尋找第二增長點。之后，圣湘生物重點布局領域定為呼吸道檢測、生殖道感染檢測、血篩、病毒性肝炎檢測等，并通過收購方式迅速完善業務版圖。

事實上，在正式提出 " 二次創業 " 前，圣湘生物從 2021 年起就陸續開始 " 買買買 " ——

2021 年 6 月，斥資 2.55 億元，獲得真邁生物 14.77% 的股權，入局基因測序賽道。

2021 年 11 月，以 2000 萬美元獲得英國 QuantuMDx Group Limited 9.09% 的股份，正式入局分子診斷 POCT（現場快速檢測）領域。

2022 年 5 月，以 221.58 萬美元收購 First Light Diagnostics 21.69% 的股份，進入快速藥敏檢測領域。

2023 年 6 月，以 1.71 億元投資深圳安賽，切入電化學發光領域。

2024 年 5 月，以 1.23 億元收購湖南圣微速敏 100% 股權，鞏固了在快速藥敏檢測領域的布局。

2025 年 1 月，以 8.075 億元收購中山海濟生物 100% 股權，入局生長激素賽道。

2025 年 2 月，以 7560 萬元收購紅岸基元 54% 的股權，布局血球儀 POCT 市場。

2025 年 3 月 7 日，圣湘生物宣布向真邁生物追加投資 1.3 億元，將持股比例將由 11.9% 增加至 15.55%。

可以看到，圣湘生物正在將觸手延伸至體外診斷的各個環節。在其收購的所有企業中，中山海濟是最 " 貴 " 的，溢價率超過 200%。某種程度上，這也證明了中山海濟對圣湘生物而言的特殊性。

中山海濟的主要產品為人生長激素（短效粉針、短效水針），這類產品不僅能夠用于治療兒童矮小癥等疾病，還有抗衰、幫助長高的效果。而后者，則有可能直接面向 C 端用戶銷售，進而撬動更廣闊的市場空間。

值得一提的是，在圣湘生物收購的企業中，中山海濟是唯一一家明確盈利的標的。2023 年，其營業收入為 3.5 億元，凈利潤為 4826.38 萬元；2024 年 1-11 月，營業收入達到 4.08 億元，凈利潤為 1.05 億元。對于近年來增長疲軟的圣湘生物來說，中山海濟直接對其增長做了加法。

但在中山海濟之外，目前公開可查的數據顯示，真邁生物、紅岸基元等企業目前均為虧損狀態，未來是否能給圣湘生物帶來真金白銀的增長，依然有巨大的不確定性。

這種不確定性已經在不久前披露的業績快報中有所體現。

業績快報中指出，上表中其他項目增減變動幅度達 30% 以上的主要原因，是 " 由于公司投資收益較上年同期減少， 該部分收益對整體利潤的貢獻度降低，故公司 2024 年度營業利潤、利潤總額指標同比有所下降 "。

不過，短期的財務增長并非圣湘生物收購時考慮的核心要素。圣湘生物科技股份有限公司董事長戴立忠曾在董事會上表示，圣湘生物的收購邏輯中，最關注的是產品有沒有建立新生態的能力，標的的創新能力夠不夠強。

而 " 生態 " 和 " 創新 "，就是衛哲接下來要重點賦能的部分。

衛哲會帶來什么？

衛哲的董事身份，是戴立忠親自提名的。

二人結識于 2023 年，2024 年 11 月，衛哲便被提名為董事候選人。2025 年 1 月 20 日，在圣湘生物的股東大會上，前阿里 CEO、嘉御基金合伙人衛哲全票通過加入圣湘生物董事會任董事。

值得注意的是，衛哲此前并未直接投資圣湘生物，此次上任董事也并不持股。他在股東大會上強調：" 請大家注意，我被提名的職務是非獨立董事，不是獨立董事，我的重心是來同圣湘生物在產業發展上戰略合作、深度賦能。" 同時，衛哲也不會涉及圣湘收并購方面業務。

那么，成為董事的衛哲，到底會給圣湘生物帶來什么？

從過往經歷來看，衛哲身上有太多光環，其職業生涯中創造的戰績足夠寫出一本書，映射出上世紀 90 年代以來中國的商業變遷。

1993 年，大學剛畢業的衛哲入職萬國證券，擔任 " 中國證券教父 " 管金生的秘書。3 年后，26 歲的衛哲已經成為萬國證券資產管理總部的副總經理。1995 年，衛哲進入普華永道，又過一個 3 年，29 歲的衛哲成為普華永道史上最年輕的合伙人之一。1998 年，衛哲順應房改浪潮，入局地產界，出任百安居中國區總裁。

2006 年，衛哲受馬云邀請，加入阿里巴巴擔任 B2B 業務總裁及集團執行副總裁，一年后帶領阿里巴巴在香港上市。之后幾年，在衛哲帶領下，阿里巴巴營收從 2006 年的 13.6 億元增長到 2010 年的 55 億元。

2011 年，衛哲身陷供應商欺詐事件，從阿里引咎辭職，同年創辦 " 嘉御基金 "，正式進入私募創投界，手下管理的雙幣基金規模過百億級人民幣，投了上百個項目，捧出 30 多個獨角獸企業。

似乎只要是衛哲選中的賽道，就沒有做不成的?，F在，衛哲瞄準了醫療行業。不同的是，醫療行業的坡更長，雪更厚，需要更多耐心，也需要更多錢。

2023 年底，衛哲管理的嘉御資本首次與紫?；鹦荚O立嘉御紫牛醫療基金。據悉，基金專注于投資醫療健康產業的早期項目，重點投向醫療器械和先進生物技術等細分領域。

在衛哲看來，傳統的嚴肅醫療正在走向消費級應用。" 全世界偉大的醫療醫藥企業、生命科技企業都有一些‘殺手級’的、消費級的應用，沒有‘偉哥’就沒有輝瑞的今天，沒有司美格魯肽就沒有諾和諾德的今天。"

具體來看，在嚴肅醫療走向消費級應用的過程中，嚴肅的要更嚴肅，加強研發、順應政策缺一不可；但消費的部分則要從用戶、產品、場景、渠道等方面真正打造出受人歡迎的產品或服務。

在這個劃分下，衛哲和圣湘生物掌舵人戴立忠似乎能形成鮮明的互補——戴立忠強項在前者，而衛哲的強項在于后者。

目前，盡管衛哲強調不會涉及圣湘生物的收并購業務，但圣湘生物的收購動作也在有意無意踐行衛哲的思考。戴立忠在董事會上談及中山海濟是提到，" 中山海濟的生長激素產品，既有助于長高，也有應用于抗衰老的前景，恰恰符合衛哲提到的‘嚴肅醫療’ + ‘消費醫療’疊加后，服務于百姓的健康管理的產業邏輯。"

或許，衛哲對圣湘生物的影響并不在于操刀某個具體的收購案，而是他混跡商場多年所形成的某種商業直覺。

談及過往經歷對自己的影響，衛哲曾總結了一段話：" 萬國讓我長骨骼，戰略思維就像一個人的骨骼；百安居讓我長肌肉，這就是執行力方面的能力；阿里巴巴讓我長腦子，它的使命愿景、價值觀，給了我很大的熏陶。"

清晰的戰略思維、高效的執行力、強大的使命愿景價值觀，或許正是衛哲要帶給圣湘生物的東西。某種程度上，這也是戴立忠相對薄弱的環節。

科學家戴立忠的冒險

2008 年成立至今，圣湘生物已經走過 17 年，卻幾乎從未完全脫離過 " 刀尖舔血 " 的日子。

和很多海外歸國的科學家創業者相似，戴立忠也有強烈的科技報國情結，源頭來自他的母親。

戴立忠是湖南寧鄉人，母親是一名鄉鎮醫院的藥劑師，從醫近 40 年。她不斷告誡戴立忠：" 要為祖國做貢獻，不然讀那么多書干嘛？"

1992 年，戴立忠在北大化學系讀完本碩后，到美國普林斯頓大學攻讀生物化學博士，之后又進入 MIT 讀生物化學博士后。2000 年，博士后畢業時，戴立忠立志要成為傳染病生物檢測技術領域的權威專家。完成學業后，戴立忠在美國分子診斷公司 Gen-Probe 任自身科學家。

直到 2008 年，戴立忠在一次回國調研中意識到，國內分子診斷領域幾乎被外企壟斷。

以乙肝病毒的檢測為例，當時國內大部分地區提取 1ml 血液中需達到 1000 個以上的病毒才能測試為陽性，2 小時才能處理 5ml 血清樣本，且檢測過程中需要配備高速離心機等大型設備，很多醫療資源匱乏的地區都。

而成立圣湘生物后戴立忠帶隊研發了高精度 " 磁珠法 "、快速簡便的 " 一步法 "、通用型全自動統一樣本處理、POCT 移動分子診斷等一系列技術，填補了國內分子診斷領域多項空白。圣湘生物研發的乙肝試劑盒只需血液中含有 50-60 個病毒，就能檢測為陽性，原本 2 個小時才能處理完的樣本只需 1 分鐘即可完成，且檢測過程不需要配備大型設備，基層醫院也用得上。

但圣湘生物還沒來得及收獲技術帶來的商業果實，就莫名背上了數億元債務。

2011-2012 年，圣湘生物原股東李遲康利用其關聯公司的名義，私刻公司印章、偽造法人戴立忠的簽名，向多家金融機構借款總計 2.44 億元，這令圣湘生物成為多個借款的擔保方。

2013 年，李遲康被立案偵查，近 3 億元債務全部落到了圣湘生物頭上。2013-2016 年間，圣湘生物的土地、房產、股權、銀行存款等多項資產被扣押、查封或凍結。為盡量不影響公司運營，戴立忠個人擔下了 1.76 億元債務。最難的時候，他名下所有資產，包括給母親買的房子也被凍結。

事后回想起來，戴立忠很長時間里都都想不通：為什么一個身家數十億的人，能做出私刻公章、偽造簽名的行為？為什么這種私刻公章、偽造簽名的行為能被金融公司輕信？為什么明明看到了李遲康過于復雜而分散的投資版圖，卻沒有引起警惕？

如果要給這一系列意外找個出處，或許可以籠統地歸因于 " 科學家創業 " 的數種挑戰里。如果換作衛哲一樣更熟悉資本游戲規則的人掌舵圣湘生物，能否避免這場致命危機？結果尚未可知。

好在，戴立忠最終用自己最熟悉的方式，把公司從深淵拉了出來。

2019 年，戴立忠剛從沉重的債務壓力中緩過神，就帶著團隊一頭扎到抗疫一線，研發核酸檢測盒，并讓公司借此重回生機，在 2020 年作為 " 抗疫第一股 " 登陸科創板。

但這一切來得快，去得也快。當一切回歸常態，包括圣湘生物在內的抗疫企業都陷入斷崖式的沉寂。加上此前數年的債務糾紛，戴立忠迫切需要為圣湘生物找到出路。

2022 年，戴立忠在當年的開工致辭中提出，圣湘生物將全方位加強生態打造戰略，搭建 " 小前臺、大中臺、強后臺 " 模式，希望成為 " 中國的羅氏 "。

過去兩年，圣湘生物加大研發的同時不斷向外拓展，通過投資、收購、建立合資公司等手段不斷拓展全球的產業鏈布局。面對越來越龐大的業務版圖，衛哲在此時加入，或將在戰略布局以及具體運營層面給圣湘生物提供助力。

" 人們經常說，來得快，去得也快。有些事情，它來得慢，去得也慢。" 衛哲說，嚴肅醫療有點慢，但很重要；消費醫療比較快，但要防止來得快去得也快。" 最理想的是，嚴肅醫療走向消費，兩者結合之下，來得快，去得慢。"

" 來得快，去得慢 "，或許圣湘生物當下最渴求的狀態。畢竟，圣湘生物已經切身體會過 " 來得快，去得也快 " 的滋味是何等苦澀。在股東大會現場發言中，衛哲語重心長地向股東們表示：" 大家要給圣湘生物一定的耐心。在嚴肅醫療走向消費級應用過程中，嚴肅的部分要繼續嚴肅，畢竟要一個個城市、一個個區域、一家家醫院去突破。"

" 耐心最后帶來的，也將是門檻與壁壘。"