近日，南華期貨發布 2024 年報，去年公司實現營收 57.12 億元，同比下降 8.56%；歸屬于母公司股東的凈利潤 4.58 億元，同比上升 13.96%。
整體來看，利息凈收入支撐南華期貨去年凈利潤的增長，同時公司也在降本增效，營業成本同比下降 9.83%。分業務板塊，期貨經紀業務、財富管理業務、風險管理業務等細分業務收入去年出現下滑。這既有行業競爭加劇的影響，交易所返還政策調整也成為重要變數。
不過，在公司的優勢業務領域——境外業務，則是實現連續 3 年的收入增長。南華期貨也計劃發行 H 股，并以此補充境外子公司資本金，提升境外業務規模，提升其市場競爭力。
期貨經紀業務收入受交返影響
具體來看，凈利潤的同比增長，得益于利息凈收入的增長。去年公司利息凈收入為 6.82 億元，同比增長約 25%。事實上，這也是期貨公司非傭金收入的重要來源，尤其行業整體手續費率下滑背景下，對期貨公司凈利潤影響更為顯著。
而與期貨經紀手續費緊密相關的期貨經紀業務，南華期貨實現營收 4.94 億元，較上期減少 13.48%；不過營業成本也相應下降至 4.59 億元。這項業務的毛利率則從 2023 年的 18.51% 下調至 7.21%。
興證非銀團隊分析，去年全國期貨市場累計成交額同比增加 8.93%，公司境內期貨經紀客戶權益同比也有所增加，預計交投維持較高活躍度，但期貨經紀手續費收入同比減少 11.3% 至 4.46 億元，收入下降或一定程度受量化交易手續費返還取消和返傭減少拖累。
此外，客戶權益結構或也出現新變化。截至去年底，南華期貨境內期貨經紀業務客戶權益為 315.61 億元，較 2023 年底增加 48.54%。
南華期貨在年報中提到，推動業務的機構化、產業化拓展發展，包括持續加強對金融機構、上市公司、產業鏈龍頭企業的開發力度，通過武漢分公司的正式營業及拓展對中西部重點地區的業務覆蓋。
與 2023 年相比，此次年報對互聯網業務的著墨較少，僅提及 2025 年堅持 " 以風險管理業務服務產業客戶，以財富管理業務服務機構客戶，以互聯網業務服務個人客戶 " 的經營方針為客戶提供差異化的服務，提升經紀業務效能。
南華基金債基規模縮水
而涵蓋了公募基金業務、資管業務、證券投資基金代銷業務的財富管理業務板塊，南華期貨在去年實現營收 6822.04 萬元，同比下滑 24.31%，但毛利率有所增加。
其中，南華期貨全資公募子公司南華基金去年實現營收 5991.50 萬元，凈利潤 -1048.51 萬元。截至去年底，南華基金存續規模同比減少 29.9% 至 148.05 億元，這受到債市震蕩影響，該公司債基規模顯著收縮。
風險管理業務的營收也較上期下滑 18.22%，至 44.85 億元，但毛利率小幅增加。
境外業務營收連續 3 年增長
值得留意的是，境外業務營收逆勢增長。去年全年，南華期貨境外業務實現營收 6.54 億元，較上期增加 15.32%，毛利率也小幅增加至 71.26%。
從年報來看，南華期貨的境外金融服務業務主要是通過南華期貨子公司橫華國際，及其子公司開展，涵蓋期貨經紀、資管業務、證券經紀等多個領域。
2024 年，南華期貨進一步擴大清算業務規模及探索經紀業務本地化，實現公司收入、交易規模、清算規模及客戶權益規模的持續增長，收入結構獲得明顯改善。
截至去年底，公司境外經紀業務客戶權益總規模 137.97 億港幣，境外資管業務總規模 25.2 億港幣。橫華國際在去年則實現 4.18 億元的凈利潤。
拉長時間來看，作為首批獲準赴港設立分支機構的 6 家期貨公司之一，南華期貨在境外業務的持續投入布局也在近年持續取得不錯的收益。
2024 年已是南華期貨連續第 3 年實現境外業務營收增長，不過增幅有所收窄，此前 2023 年、2022 年的境外業務營收增幅依次是 145.48%、107.2%。
境外業務也是南華期貨后續的主要發力方向。南華期貨表示，下一階段將更加關注服務境內大中型企業 " 走出去 " 的情況，以及海外機構 " 引進來 " 的情況。將圍繞進一步鞏固和發展清算客戶，不斷豐富業務類型和交易模式，在確保各項業務風險可控、運營平穩的同時，力爭實現高質量增長。
同時，公司將著力圍繞機構客戶進行業務拓展，為企業定制服務方案，完善場外清算服務能力，進一步提升公司在境外的品牌影響力。目前，南華期貨已取得包括 CME 集團、LME、港交所、新交所等在內的 14 個會員資質和 11 個清算席位。2024 年，公司的 ICEUS（美國洲際交易所）清算席位成功恢復。
今年 1 月，南華期貨還曾公告稱，基于深化全球戰略布局的需要，擬發行 H 股并在港交所主板掛牌上市。此次發行所得的募集資金在扣除發行費用后，將全部用于補充境外子公司資本金，以提升南華期貨境外業務規模，優化境外業務結構，提升公司境外業務的市場競爭力和抗風險能力。
