瑞財經 嚴明會 2 月 14 日，" 杭州六小龍 " 之一的杭州群核信息技術有限公司的控股公司 Manycore Tech Inc.（以下簡稱 " 群核科技 "）正式向港交所遞交上市申請，摩根大通、建銀國際為聯席保薦人。

2013 年 7 月，群核科技在開曼群島被注冊成立為獲豁免有限公司。注冊成立時，法定股本為 50,000 美元，分為 50,000,000 股每股面值 0.001 美元的普通股。

自 2013 年 12 月 13 日開始，群核科技開始了外部融資之路，一直到 2021 年 12 月 28 日，共融資了 11 輪，合計融資金額約 2.95 億美元。與 2013 年 12 月 13 日首輪融資的股價相比，2021 年 12 月 28 日進行 E 輪融資時，其每股成本價增長了 145 倍。

提及群核科技的融資，便不得不提到一個人——沈倍。

沈倍在金融行業擁有逾 20 年經驗，曾就職在摩根大通、花旗。2019 年，他加入群核科技任首席財務官，負責公司的投資規劃和管理以及融資事務。2021 年 6 月，沈倍首次加入群核科技的董事會，任執行董事。

瑞財經穿透招股書發現，沈倍的年薪要比群核科技的三位創始人還高。

2022 年，黃曉煌作為公司董事會主席，拿到了 108.3 萬元薪酬；陳航、朱皓、沈倍作為公司執行董事，分別拿到了 108 萬元、110 萬元、655.1 萬元薪酬。

2023 年，黃曉煌、陳航、朱皓、沈倍的薪酬分別為 110.5 萬元、159.8 萬元、165.4 萬元及 501.8 萬元。2024 年前三季度，黃曉煌、陳航、朱皓、沈倍的薪酬分別為 126.5 萬元、122.1 萬元、126.4 萬元、275.9 萬元。

根據招股書，沈倍拿到的薪酬大多數都是群核科技購股權計劃授予董事購股權的估計價值。2022 年、2023 年及 2024 年前三季度，沈倍獲得的激勵股份價值分別為 601.2 萬元、406.3 萬元、316.8 萬元。

在營收增長方面，群核科技近兩年成績斐然。2022 年，其營收為 6.01 億元，到 2023 年增長至 6.64 億元，同比增幅達 10.5%。2024 年前三季度，公司營收為 5.53 億元，較 2023 年同期的 4.86 億元增長了 13.8%。

盈利方面，群核科技在仍面臨著較大的壓力。2022 年、2023 年及 2024 年前三季度，公司凈虧損分別為 7.04 億元、6.46 億元和 4.22 億元，三年累計虧損仍超 17 億元。在非國際財務報告準則下，經調整凈利潤分別為 -3.38 億元、-2.42 億元和 - 9361.1 萬元。

深入分析群核科技的虧損原因，主要源于其在業務發展過程中的大量投入。在產品開發、技術支持及產品營銷方面，群核科技投入巨大。報告期各期，營銷費用分別為 3.21 億元、3.56 億元和 2.48 億元，占總收入的比例分別為 53.4%、53.7% 和 44.9%；研發費用分別為 4.38 億元、3.91 億元和 2.63 億元，研發費用率分別高達 72.9%、58.9% 和 47.6%。

雖然虧損呈現收窄趨勢，但要實現穩定盈利，群核科技仍需在成本控制和收入增長之間找到更好的平衡。

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