截至 5 月 12 日，主動(dòng)北交所產(chǎn)品的收益最高達(dá) 68.73%，而被動(dòng)型產(chǎn)品收益最高僅為為 31.62%。全部主動(dòng)型北交所產(chǎn)品中，僅有一只產(chǎn)品的年內(nèi)收益為 25.97%，其他全部超過 32%。
為何主動(dòng)型北交所基金整體跑贏被動(dòng)型產(chǎn)品？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，北交所市場的自身特性更有利于基金經(jīng)理尋找阿爾法收益。
具體到基金產(chǎn)品，基金經(jīng)理會(huì)綜合采用多元策略來增厚北交所主題產(chǎn)品收益。一方面及時(shí)止盈并靈活調(diào)倉，通過及時(shí)的倉位調(diào)整來控制回撤和波動(dòng)。今年一季度，就有基金經(jīng)理減持高估值股票。另一方面，基金經(jīng)理還會(huì)聚焦優(yōu)勢行業(yè)并精選個(gè)股，通過布局細(xì)分龍頭來實(shí)現(xiàn)收益提升。
主動(dòng)型北交所基金普遍跑贏被動(dòng)型產(chǎn)品
同花順數(shù)據(jù)顯示，2025 年 1 月 1 日前成立且有數(shù)據(jù)可查的被動(dòng)型北交所產(chǎn)品中，截至 5 月 12 日，招商資管北證 50 成份指數(shù)發(fā)起 A 的今年以來收益最高，為 31.62%；天弘北證 50 成份指數(shù)發(fā)起 A 排名第二，今年以來收益為 30.70%。
除上述兩只基金外，鵬華北證 50 成份指數(shù)發(fā)起式 A、國泰北證 50 成份指數(shù)發(fā)起 A 等其他被動(dòng)型北交所產(chǎn)品的今年以來收益均不足 30%。
而主動(dòng)型北交所產(chǎn)品的業(yè)績則大幅跑贏被動(dòng)型產(chǎn)品。
截至 5 月 12 日，主動(dòng)型北交所產(chǎn)品中，中信建投北交所精選兩年定開混合 A 的今年以來收益最高，達(dá) 68.73%。
該產(chǎn)品的年內(nèi)收益大幅跑贏被動(dòng)型產(chǎn)品，與被動(dòng)型北交所產(chǎn)品收益冠軍的 31.62% 年內(nèi)收益相比，高出 37 個(gè)百分點(diǎn)。
此外，華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開混合發(fā)起式、匯添富北交所創(chuàng)新精選兩年定開混合 A、萬家北交所慧選兩年定期開放混合 A 的今年以來收益超過 50%。
大成北交所兩年定開混合 A、景順長城北交所精選兩年定開混合 A、南方北交所精選兩年定開混合發(fā)起、廣發(fā)北交所精選兩年定開混合 A、泰康北交所精選兩年定開混合發(fā)起 A、易方達(dá)北交所精選兩年定開混合 A 的今年以來收益均超過 32%，高于被動(dòng)型北交所產(chǎn)品收益冠軍的 31.62% 年內(nèi)收益。
主動(dòng)型北交所產(chǎn)品中，僅嘉實(shí)北交所精選兩年定期混合 A 的年內(nèi)收益跑輸被動(dòng)型產(chǎn)品收益冠軍。截至 5 月 12 日，該基金的今年以來收益為 25.97%。
主動(dòng)型北交所基金為何獲得超額收益？
分析主動(dòng)型北交所基金整體跑贏被動(dòng)型產(chǎn)品的原因時(shí)，業(yè)內(nèi)人士指出，北交所市場的自身特性有利于基金經(jīng)理尋找阿爾法收益。
中信建投北交所精選兩年定開混合基金的基金經(jīng)理冷文鵬分析稱，具體到投資管理層面，考慮到北交所現(xiàn)階段漲幅高、波動(dòng)大、主題熱等特征，更有利于主動(dòng)型北交所主題基金從資產(chǎn)配置、行業(yè)布局、個(gè)股選擇等方面尋找投資機(jī)會(huì)，而目前北交所 265 家上市公司數(shù)量也為主動(dòng)型北交所主題基金開展更為全面、細(xì)致、深入的研究提供了條件，而這也有利于發(fā)揮主動(dòng)投資的優(yōu)勢，從而為超越被動(dòng)性基金打開了空間。
還有一中型公募投研人士對(duì)記者表示，" 北交所市場的波動(dòng)較大，因而擇時(shí)很重要。被動(dòng)型產(chǎn)品被動(dòng)跟蹤市場，倉位也相對(duì)固定，缺乏擇時(shí)帶來的超額收益。而主動(dòng)型北交所基金可以借助基金經(jīng)理的專業(yè)能力去擇時(shí)，在不同的市場環(huán)境下保持不同倉位水平，因而有望跑出更高收益。"
此外，許多公募基金公司都對(duì)北交所市場十分重視，并針對(duì)該市場進(jìn)行深入研究，這也促使更多主動(dòng)型北交所產(chǎn)品斬獲超額收益。
冷文鵬指出，公募基金作為機(jī)構(gòu)投資者的重要代表，始終重視打造北交所主題基金品牌，持續(xù)加強(qiáng)北交所投資團(tuán)隊(duì)的建設(shè)，一直強(qiáng)調(diào)北交所公司的全面覆蓋、深度研究以及動(dòng)態(tài)跟蹤，積極挖掘超額收益機(jī)會(huì)，而這最終體現(xiàn)為主動(dòng)型北交所主題基金今年業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)于被動(dòng)型基金。
績優(yōu)產(chǎn)品厚增收益的策略有哪些？
具體到基金產(chǎn)品來看，基金經(jīng)理采取了哪些策略來提升北交所主題產(chǎn)品的收益呢？
一方面，及時(shí)止盈是部分績優(yōu)北交所產(chǎn)品能保留可觀收益的重要原因。
萬家北交所慧選兩年定開混合 A 基金經(jīng)理葉勇稱，" 受益于北交所整體行情，一季度本基金投資收益率較高。但是，在上漲過程中，從止盈角度考慮，適當(dāng)減持了部分漲幅過大、估值泡沫明顯的個(gè)股。倉位更多集中在業(yè)績穩(wěn)定、低估值的行業(yè)龍頭個(gè)股上。"
華夏北交所精選兩年定開混合發(fā)起式的基金經(jīng)理顧鑫峰指出，" 考慮到 2024 年 11 月之后北交所在快速上漲之后有一輪系統(tǒng)性的回調(diào)，我們整體降低了持倉的估值中樞，也就是減倉了高估值的前期漲幅過大的個(gè)股，同時(shí)增配了下跌過程中基本面趨勢良好、估值合理偏低的個(gè)股，這里面包括不少北交所核心汽車零配件公司，核心優(yōu)質(zhì)食品飲料方面的公司。"
冷文鵬也指出自己重視回撤控制，會(huì)主動(dòng)進(jìn)行倉位管理，嚴(yán)守止盈止損要求，適度靈活波段操作。
另一方面，多位北交所產(chǎn)品的基金經(jīng)理也采用了聚焦優(yōu)勢行業(yè)并優(yōu)選個(gè)股的策略，這也對(duì)產(chǎn)品收益做出了較多貢獻(xiàn)。
顧鑫峰拆解所管產(chǎn)品的投資方向時(shí)指出，" 我們集中持有了北交所里符合專精特新特點(diǎn)的細(xì)分行業(yè)龍頭公司，行業(yè)覆蓋了醫(yī)美細(xì)分行業(yè)龍頭公司、汽車零部件細(xì)分龍頭、消費(fèi)電子細(xì)分龍頭、高端裝備細(xì)分龍頭、高端復(fù)合材料細(xì)分龍頭、種業(yè)行業(yè)龍頭等，這些都是北交所里的優(yōu)質(zhì)細(xì)分子行業(yè)龍頭公司。"
冷文鵬分析自身投資策略時(shí)也表示，" 我堅(jiān)持自上而下為主，重點(diǎn)布局景氣持續(xù)向上的優(yōu)勢行業(yè)或者面臨周期拐點(diǎn)的困境反轉(zhuǎn)行業(yè)。同時(shí)自下而上為輔，重點(diǎn)投資綜合競爭優(yōu)勢較強(qiáng)、未來發(fā)展?jié)摿^大以及投資性價(jià)比較高的優(yōu)質(zhì)公司。"
