一個從縣城跑出的超級 IPO，要來了。

近日，湖南鳴鳴很忙商業(yè)連鎖股份有限公司（以下簡稱 " 鳴鳴很忙 "）正式向港交所遞交上市申請書，擬沖刺 IPO。

乍眼一看，" 鳴鳴很忙 " 像是沒聽說過，但其旗下兩大品牌早便攻陷覆蓋全國各地縣城——分別為 " 零食很忙 " 和 " 趙一鳴零食 "。

如招股書中所記載，" 于 2023 年 11 月，我們完成趙一鳴收購事項，實現(xiàn)了「零食很忙」與「趙一鳴零食」的融合。"

合并后的 " 鳴鳴很忙 "，儼然成為一頭巨無霸產(chǎn)物——截至 2024 年 12 月 31 日，鳴鳴很忙的門店網(wǎng)絡包括 14394 家門店，覆蓋中國 28 個省份和所有縣級城市，且其中約 58% 的門店位于縣城及鄉(xiāng)鎮(zhèn)。

盡管成立時間不長，但鳴鳴很忙實力不容小覷。招股書數(shù)據(jù)顯示，2022 年— 2024 年，鳴鳴很忙收入分別為 42.86 億元、102.95 億、393.44 億元，分別同比增加 140.2%、282.2%；同期，經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為 0.81 億元、2.35 億元和 9.13 億元，分別同比增加 188.1%、288.7%。

與此同時，鳴鳴很忙在 2024 年錄得 GMV555 億元。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按 2024 年休閑食品飲料 GMV 計，鳴鳴很忙是中國最大的連鎖零售商；按 2024 年食品飲料 GMV 計，鳴鳴亦是中國第四大連鎖零售商，并保持高速增長。

如今，這頭從縣城跑出來的超級獨角獸，行至二級市場門前。

強強聯(lián)合，劍指 IPO

靴子終于落地了。

實際上，早在 2023 年 7 月，坊間便有消息稱，零食很忙正在考慮在中國內(nèi)地 A 股市場或香港上市，可能募資 1 億至 2 億美元。如果選擇香港上市，最早可能在 2024 年進行 IPO。不過彼時后續(xù)官方回應稱，暫時沒有明確的上市計劃和地點。

但此后零食很忙開啟的 " 趙一鳴收購事項 "，無疑都在劍指 IPO。

時間回到 2023 年 11 月，零食很忙攜手趙一鳴零食戰(zhàn)略合并。

對于為何選擇戰(zhàn)略合并？鳴鳴很忙表示，" 為進一步擴大業(yè)務運營、拓展我們在全國范圍內(nèi)的門店網(wǎng)絡、實現(xiàn)業(yè)務協(xié)同及提高我們的核心競爭力，我們完成趙一鳴收購事項。"

于是，" 鳴鳴很忙 " 來了。

從招股書不難看出，鳴鳴很忙集團股權(quán)高度集中。截至 2025 年 4 月，零食很忙創(chuàng)始人晏周與趙一鳴零食創(chuàng)始人趙定為一致行動人，直接及間接（通過長沙眾忙等員工持股平臺）合計持股 62.6%。

兩家公司自成立以來都經(jīng)歷過多輪融資，且 2023 年收購趙一鳴零食后，零食很忙方面也與趙一鳴零食身后宜春鳥窩、宜春安以誠、BA HM、廈門黑蟻、廈門黑逸、上海翼嗨等若干股東，訂立一系列購股協(xié)議。因而，當前紅杉、高榕、黑蟻、好想你等前期投資者共持有鳴鳴很忙 26.0% 股權(quán)。

值得注意的是，2023 年這場收購案還發(fā)生了一個小插曲。

從時間脈絡上來看，先是 2023 年 2 月，良品鋪子通過子公司 " 廣源聚億 "，對趙一鳴零食進行了 4500 萬元投資。據(jù)彼時媒體信息，這筆交易由黑蟻資本領(lǐng)投、良品鋪子跟投的 1.5 億元融資，估值在 15 億元左右。

同年 10 月，良品鋪子發(fā)布公告稱，旗下全資子公司寧波廣源聚億投資有限公司擬將所持有的宜春趙一鳴食品科技有限公司（趙一鳴零食主體公司）3% 的股權(quán)，以總計約 1.05 億元的價格轉(zhuǎn)讓給上海翼嗨企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）、廈門黑逸三號境外連接創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）。簡而言之，良品鋪子持股半年便選擇了 " 清倉 "。

2023 年 11 月，零食很忙和趙一鳴零食合并時，外界還在揣摩良品鋪子這筆交易是 " 為兩家企業(yè)的合并做準備 "。

然而時隔一月，便迎來大反轉(zhuǎn)。

2023 年 12 月，良品鋪子以 " 趙一鳴零食在雙方合作期內(nèi)，刻意隱瞞公司重大事項，損害小股東知情權(quán) " 為由，一紙訴狀將趙一鳴給告了。

在當時，廣源聚億認為，" 兩家涉及近 7000 家門店、2022 年合并銷售額超 70 億、當前估值約 90 億的量販零食行業(yè)頭部企業(yè)，不可能 22 天內(nèi)完成合并所需的盡職調(diào)查、談判、擬定合同、投資方審批等所有流程。另從持股平臺設立時間等線索來看，雙方合并的啟動與決策發(fā)生在廣源聚億出讓趙一鳴股份之前。"

后續(xù)處理結(jié)果也如良品鋪子所愿——今年 1 月，市場監(jiān)管總局對湖南零食很忙商業(yè)連鎖有限公司收購宜春趙一鳴食品科技有限公司股權(quán)違法實施經(jīng)營者集中案，作出行政處罰決定。依據(jù)《反壟斷法》第五十八條、第五十九條以及《行政處罰法》第三十二條的規(guī)定，綜合考慮當事人違法行為的性質(zhì)、程度、持續(xù)時間和消除違法行為后果的情況，本案不具有從重處罰情形。同時，考慮到鳴鳴很忙及其關(guān)聯(lián)方此前未因違法實施經(jīng)營者集中受到過行政處罰，能夠積極配合調(diào)查，建立并有效實施反壟斷合規(guī)制度，決定對鳴鳴很忙處以 175 萬元罰款。

鳴鳴很忙集團回應稱，對此處罰堅決服從，誠懇接受，現(xiàn)已嚴格按照相關(guān)規(guī)定積極配合執(zhí)法機關(guān)完成了相關(guān)調(diào)查工作。

至此，收購案暫告一段落，而等待鳴鳴很忙的將是沖刺 IPO 這一新考驗。

85 后賣零食，開出萬店

鳴鳴很忙雖然是由兩家企業(yè)合并而成的巨無霸，但二者卻有頗多相似之處。

如其所言，" 盡管兩個品牌發(fā)源和覆蓋地域不同，但創(chuàng)立之初至今，晏周先生和趙定先生均定位于「打造人民的零食品牌」和「幫助老百姓實現(xiàn)零食自由」。不謀而合的理念促成「零食很忙」和「趙一鳴零食」于 2023 年 11 月完成合并，組成鳴鳴很忙集團。"

有意思的是，兩個品牌都在描述一個 85 后創(chuàng)始人白手起家的故事。

零食很忙創(chuàng)始人晏周出生于 1985 年，是土生土長的長沙人。大學畢業(yè)后，他進入房地產(chǎn)行業(yè)從事營銷策劃工作，一干就是 8 年。2016 年，晏周在湖南一家房地產(chǎn)企業(yè)兢兢業(yè)業(yè)地工作，但他心思活絡，一直想自己干點事。一次偶然的機會，他參加了一個婚禮，在婚禮伴手禮中發(fā)現(xiàn)了零食的商機，于是便萌生了創(chuàng)業(yè)做零食的念頭。

在作出創(chuàng)業(yè)決定前，晏周對湖南的零食市場進行了深入調(diào)研。他發(fā)現(xiàn)湖南的零食行業(yè)從 2008 年開始起步，進入 10 年快速發(fā)展期，但到 2018 年，零食行業(yè)發(fā)展雖進入成熟飽和期，市場卻在消費升級中加速洗牌，存在一定連鎖規(guī)模的品牌只有七八個，且大多集中在中高端市場，而占據(jù)六七成的大眾市場還有發(fā)展空間。于是，他決定以 " 薄利多銷 " 的模式切入零食市場。

2017 年，晏周和幾個合伙人湊了十幾萬元，在湖南長沙一個不足 40 平方米的小店開啟了創(chuàng)業(yè)之旅，這家小店便是零食很忙的前身。小店以周邊居民和學生為主要顧客，生意還不錯，甚至還有人特意騎車從遠一點的地方跑過來買東西。

在創(chuàng)業(yè)初期，晏周和團隊的目標不只是開一家賺錢的門店，而是要做出一個連鎖的品牌。正當大家在商量取什么品牌名字的時候，大廳正放著周杰倫的歌，有個創(chuàng)始人直接提議叫 " 零食很忙 "，幾個創(chuàng)始人一拍即合，零食很忙就此誕生。

品牌創(chuàng)立后，零食很忙憑借 " 薄利多銷 " 的經(jīng)營理念和豐富多樣的零食選擇，逐漸受到消費者的認可，積累了良好的口碑，店鋪數(shù)量穩(wěn)步增加。

時間來到 2021 年，這一年 4 月，成立 4 年的零食很忙宣布完成了 2.4 億元的 A 輪融資，由紅杉中國與高榕資本聯(lián)合領(lǐng)投，該輪融資進一步推動了零食很忙的全國化發(fā)展和品牌化升級。

加上此前幾年零食很忙便進軍了湖南各地級市，在益陽、寧鄉(xiāng)、岳陽、湘潭、株洲等下沉市場的拓展，取得了顯著效果。在總結(jié)出一套方法論的基礎(chǔ)上，再加上外部投資，零食很忙將原定于 2022 年的全國化部署提前至 2021 年。

于是同在 2021 年，發(fā)家于湖南的零食很忙選擇 " 走出 " 湖南，開啟全國化布局。而進軍的首個地區(qū)，便是趙一鳴零食的大本營 " 江西 "。

在當時，零食很忙內(nèi)部是確立了全國布局戰(zhàn)略，但是首個拓展地定在哪里，還是讓零食很忙團隊思考良久。為了杜絕首戰(zhàn) " 鎩羽而歸 " 的發(fā)生，零食很忙將湖南周邊省份定為首選項。

在對廣東、廣西、貴州、湖北、江西這五個毗鄰省份進一步篩選中，考慮到湖北有休閑食品龍頭 " 良品鋪子 "，為避免與頭部品牌的正面交鋒，湖北被率先剔除出首發(fā)的名單中。又在進一步考慮到休閑零食中辣味零食占比不低后，和湖南飲食口味趨同的江西，被定為零食很忙全國布局部署的 " 首發(fā)地 "。

現(xiàn)在回過頭看，在 2021 年落子江西的零食很忙，其實也沒有完全避開與 " 頭部 " 的正面交鋒，因為在當時，創(chuàng)辦了趙一鳴零食的趙定可謂江西本土量販零食界的 " 地頭蛇 "。

2015 年，出生于 1989 年的趙定在江西宜春開了一家名為 " 傻子瓜子 " 的量販零食店。一開始，傻子瓜子的發(fā)展是超乎趙定想象的，門店單日營業(yè)額最高達 5 萬元，這也讓趙定對零食行業(yè)信心倍增。也由于門店經(jīng)營喜人，開店才半年的趙定就給老鄉(xiāng)和朋友開放了幾家加盟，但正如趙定事后所總結(jié)的 " 自身能力不足，以及單店盈利模型打磨得不是很成熟 "，讓加盟商無法盈利的 " 傻子瓜子 "，最終以失敗告終。

不過，趙定這段創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，卻開啟了江西量販零食市場。經(jīng)過幾年的沉淀與學習，趙定在量販零食界卷土重來，于 2019 年以自己兒子命名，" 趙一鳴零食 " 品牌成立，在宜春開出了首家直營店。并在 2020 年，開放了品牌加盟。隨后幾年時間里，趙一鳴零食的門店遍及江西各地級市乃至江西周邊省市。

意味著，零食很忙當時進軍江西之際，也正是趙一鳴零食在江西開疆拓土之時。

昔日勁敵攜手共進，如今兩位 85 后也將要攜手揮起上市寶錘。

長沙，將收獲一個超級 IPO

同樣即將收獲一個 IPO 的，還有鳴鳴很忙所在地長沙。

過去之年，網(wǎng)紅長沙也正從 " 消費之都 " 轉(zhuǎn)變?yōu)?" 創(chuàng)投新高地 "。

先是湖南在創(chuàng)投業(yè)務上的持續(xù)發(fā)力布局。2023 年 12 月底，湖南省財政廳印發(fā)《湖南省省級政府引導基金體系改革實施方案》明確，未來 5 年，湖南省級政府引導基金規(guī)模將達 1000 億元目標；2024 年 5 月，湖南省省級政府引導基金生態(tài)大會上，發(fā)布了總規(guī)模 200 億的超級母基金；同年 9 月，湖南省政府宣布組建金芙蓉投資基金，系統(tǒng)性地重構(gòu)了省級政府投資基金體系，力爭用三年左右時間，通過 " 政府 + 國企 + 社會 " 聯(lián)動，打造集成化、規(guī)模化、體系化的基金矩陣，形成約 3000 億元基金規(guī)模，打響 " 金芙蓉基金 " 統(tǒng)一品牌。

而作為湖南省會的長沙，在為科創(chuàng)引 " 活水 " 這條路上，自然是展現(xiàn)出了強大的動力與活力。其中，長沙市政府投資基金作為推動區(qū)域經(jīng)濟增長的重要工具，正以前所未有的速度和規(guī)模走在全省前列。

實際上，長沙在母基金方面早有布局。自 2018 年長沙市產(chǎn)業(yè)投資基金設立運作以來，六年間，長沙市政府投資基金實現(xiàn)了從無到有、由弱變強的跨越式發(fā)展。已發(fā)展成為擁有 5 只母基金、40 余只子基金，總認繳規(guī)模超過 400 億元的母基金集群。

長沙市政府投資基金的快速發(fā)展，得益于其創(chuàng)新的管理機制和積極的投資策略。其聚焦長沙 "4433" 現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系和 17 條重點產(chǎn)業(yè)鏈，持續(xù)擴大產(chǎn)業(yè)投資，助力生物制造、新一代信息技術(shù)、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，以及量子科技、人工智能等未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展，通過資本的力量推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級。

基金頭部機構(gòu)也在積極對接長沙發(fā)展需求，大力推動資本入長、項目入長、人才入長、技術(shù)入長，以基金合作推進科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，實現(xiàn)了 "1+1>2" 的共贏效果。

此前，長沙市政府投資基金與中央及省屬國企、頭部機構(gòu)、產(chǎn)業(yè)資本等 " 三類機構(gòu) " 合作設立多只基金，投資了中聯(lián)高機、三一重卡、茶顏悅色等一批本地明星企業(yè)，實現(xiàn)了資本與產(chǎn)業(yè)的深度融合。

精準聚焦投資方向之余，長沙市政府投資基金還在致力于建設體系化、精準化的基金架構(gòu)。

2024 年 9 月，省政府宣布組建湖南省金芙蓉投資基金，系統(tǒng)性地重構(gòu)了省級政府投資基金體系。力爭用三年左右時間，統(tǒng)籌整合省市縣三級財政及國企基金，形成規(guī)模達 3000 億元的基金群。

據(jù)了解，長沙正在對標金芙蓉基金體系，圍繞五大領(lǐng)域，搭建 "1+5+N" 的全市政府投資基金總體架構(gòu)，即一個長沙市政府投資基金，五類母基金，以及多只子基金，以促進全市基金布局更加合理、投向更加精準、管理更加規(guī)范。

此外，長沙市政府通過提供政策優(yōu)惠、優(yōu)化服務流程、提升管理效率等措施，也吸引了大量的投資機構(gòu)和企業(yè)。同時，長沙市政府投資基金創(chuàng)新優(yōu)化保障機制，建立容虧容錯機制，容忍正常投資風險，設置合理的容虧率，為基金管理機構(gòu)市場化運作提供了良好的制度保障。

以投促引、以投促產(chǎn)、以投促創(chuàng)。正是通過這樣的基金運作，長沙市不僅能夠吸引更多的優(yōu)質(zhì)項目落地，還能推動本地產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

放眼未來，隨著更多優(yōu)質(zhì)項目的落地和更多社會資本的引入，長沙市政府投資基金必將在推動區(qū)域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的道路上走得更遠，走得更穩(wěn)。

而這片土地，勢必將跑出更多 IPO。