7 月 14 日晚間，國中水務（600187.SH）發布 2025 年半年度業績預告，公司預計上半年歸母凈利潤為 -1900 萬元至 -1600 萬元，去年同期數據為盈利 518 萬元。

值得注意的是，公司上半年對諸暨市文盛匯自有資金投資有限公司（以下簡稱諸暨文盛匯）確認的投資收益大幅減少。而諸暨文盛匯則是北京匯源食品飲料有限公司（以下簡稱北京匯源）的控股股東。

自今年 4 月，國中水務 " 入主 " 北京匯源的計劃告終后，公司股價一路下滑。7 月 15 日，國中水務低開低走，收盤價為 3.12 元，相較今年最高點已跌去 26.24%。

針對公司與北京匯源上半年的經營情況及未來規劃，7 月 15 日，《每日經濟新聞》記者多次致電國中水務，并通過郵箱發送采訪函，截至發稿未獲得回復。

匯源相關投資收益大幅下滑

國中水務主營業務為污水處理和環保工程技術服務，但已陷入瓶頸期。2022 年 12 月，公司間接參股投資北京匯源，從此以后，來自北京匯源的投資收益便成為公司業績的重要來源。

公告顯示，2023 年，國中水務通過諸暨文盛匯間接持有北京匯源股份確認的投資收益約為 0.83 億元，占到公司當年歸母凈利潤的 275.77%；2024 年，國中水務對該項目確認投資收益約為 0.73 億元，占歸母凈利潤比例為 165.29%，均直接影響到公司財務報表的盈虧性質。

然而，情況在今年上半年出現了變化。根據公司半年度業績預告，報告期內國中水務對諸暨文盛匯確認的投資收益為 2207 萬元，比上年同期減少 1717 萬元，降幅達到 43.76%。同時，公司上半年業績也同比由盈轉虧。

根據公告，諸暨文盛匯是北京匯源專門的持股平臺，其自身不存在經營活動。換言之，國中水務來自諸暨文盛匯的投資收益與北京匯源的經營表現直接相關。

目前，北京匯源是否同樣面臨業績下滑趨勢？

公告顯示，北京匯源 2024 年營業收入為 24.75 億元，較 2023 年下降 9.85%，2024 年凈利潤 3.44 億元，較 2023 年下降 18.90%。國中水務稱，受市場環境等影響，北京匯源營業收入和凈利潤較上年均有所下降，毛利率和凈利率基本保持穩定。

此外，國中水務對諸暨文盛匯確認的投資收益全部列入經常性損益，對此，交易所要求公司說明相關依據是否充分。

7 月 14 日，在對交易所的回復中，國中水務表示，北京匯源層面確有非經常性損益方面未在上市公司合并報表予以考慮，后續公司將進一步論證是否存在差錯。" 若屬于，可能涉及會計差錯更正，請投資者注意風險。"

3.33 億元 " 賣子 " 款項未如期收到

近年來，為擺脫業績困境，國中水務曾提出積極向新能源、綠色品牌健康食品、環保新材料、節能新工藝、智能產業等領域拓展，投資北京匯源便是這一部署下的主要動作之一，而投資北京匯源以來的賬面表現也的確讓上市公司 " 嘗到了甜頭 "。

2024 年 7 月，國中水務宣布擬進一步收購其他股東持有的諸暨文盛匯股份，進而成為諸暨文盛匯的控股股東及北京匯源的間接控股股東，公司股價隨即應聲而起。然而，交易進展卻一波三折、難以推進，直至今年 4 月，國中水務宣布終止本次交易。

預期的轉型 " 告吹 "，公司營收又在持續下滑，不少投資者發出追問：公司新的增長點在哪里？

對此，國中水務曾回復稱，公司將本著結構優化、降本增效的原則，對現有業務和資產做出適當的調整、處置、整合和升級改造。同時，積極向綠色品牌健康食品、環保新材料、節能新工藝、供應鏈運營等領域布局，搜尋有孵化價值的新工藝、新技術或優質資產。

今年 2 月，國中水務宣布出售子公司東營國中環保科技有限公司（以下簡稱東營污水）100% 股權，轉讓價格 3.38 億元。年報顯示，2024 年，東營污水實現凈利潤 1765.17 萬元，占到國中水務當年歸母凈利潤的 40.50%。

根據股權轉讓合同，受讓方應于 2025 年 6 月 30 日前付清全部轉讓價款。不過，根據國中水務對交易所的回復，截至 2025 年 6 月 30 日，公司未收到除 500 萬元首付款外的剩余股權轉讓價款。國中水務表示，公司正在積極溝通協調后續回款事宜。

每日經濟新聞