SEC 要求資管公司修改 Solana ETF 申請文件，暗示這一新型加密投資產品可能很快獲批上市。

周五，據媒體報道，至少三家資產管理公司已收到美國證券交易委員會的修改要求，需要對其 Solana ETF 申請文件中的兩個關鍵問題進行調整。爭議焦點集中在：基金如何處理加密貨幣贖回機制，以及是否允許投資者通過質押 Solana 代幣來獲得收益。

這種主動溝通被市場視為積極信號。Crypto is Macro Now 通訊作者 Noelle Acheson 表示：

SEC 要求 ETF 發行方修改 S-1 文件的舉動聽起來像是，正式批準可能只是幾天或最多幾周的事情。這對現貨加密市場來說將是一個巨大變化。

21Shares AG 發言人證實：我們已被要求處理并提交修改后的 S-1 文件，我們計劃很快這樣做。據知情人士透露，另外兩家競相推出 Solana ETF 的基金發行商也收到了 SEC 的類似反饋。

技術難題成焦點：實物贖回與質押收益

復雜之處在于 Solana 基金發行方在處理投機性代幣時，能夠在多大程度上復制傳統 ETF 結構——這些代幣的運作方式與股票和債券截然不同。

目前尚不清楚這些基金是否被允許使用底層加密資產而非現金進行股票贖回，即所謂的 " 實物贖回 " 機制。雖然這種機制在傳統資產類別中相對簡單，但在加密產品中卻因托管、安全和結算方面的挑戰而變得極其復雜。

另一個爭議焦點是質押——這是以太坊和 Solana 等所謂權益證明區塊鏈的核心特性，允許持有者賺取收益。根據 Coinbase Global Inc. 的數據，Solana 質押收益率超過 5%，而以太坊約為 2%。

彭博情報 ETF 分析師 James Seyffart 指出：

任何將現金投入不進行質押的產品的人都在損失收益。如果允許實物贖回和質押，這些 ETF 將成為更好的長期投資產品。

競爭白熱化：七家機構角逐萬億市場

根據彭博情報匯編的數據，目前至少有七家發行商希望推出 Solana ETF，包括 Grayscale Investments LLC、Bitwise Asset Management、VanEck Asset Management 和 Canary Capital。

值得注意的是，REX Financial 和 Osprey Funds 提出的兩只允許質押的 ETF 最近成為 SEC 的關注焦點。在發行商表示可能在 6 月中旬推出后，監管機構質疑這些基金是否符合聯邦法律下投資公司的定義。

不過，彭博情報的 Seyffart 和 Eric Balchunas 在報告中寫道，這種情況 " 可能最終迫使監管機構攤牌 "。SEC 現在可能會比計劃更早地專注于處理 Solana 和質押 ETF 的 19b-4 文件。

兩位分析師預測，Solana ETF 今年獲批的概率高達 90%。