// 市場(chǎng)要聞 //
美國(guó)延長(zhǎng)對(duì)華 301 條款關(guān)稅部分豁免
當(dāng)?shù)貢r(shí)間 5 月 31 日，美國(guó)貿(mào)易代表辦公室宣布，延長(zhǎng)對(duì)中國(guó)在技術(shù)轉(zhuǎn)讓、知識(shí)產(chǎn)權(quán)和創(chuàng)新方面的行為、政策與做法所進(jìn)行的 301 條款調(diào)查中部分產(chǎn)品的關(guān)稅豁免。這些豁免原定于 2025 年 5 月 31 日到期，現(xiàn)已延長(zhǎng)至 2025 年 8 月 31 日。
國(guó)內(nèi)航線(xiàn)燃油附加費(fèi)將下調(diào)
有航空公司近日發(fā)布通知，自 2025 年 6 月 5 日（含出票日期）起調(diào)整國(guó)內(nèi)航線(xiàn)旅客運(yùn)輸燃油附加費(fèi)征收標(biāo)準(zhǔn)。其中 800 公里（含）以下航線(xiàn)免收燃油附加費(fèi)，800 公里以上航線(xiàn)每位旅客每航段收取 10 元燃油附加費(fèi)。
// 板塊利好 //
人工智能
2025 全球人工智能技術(shù)大會(huì) ( GAITC 2025 ) 將于 6 月 7 日至 8 日在浙江杭州召開(kāi)。作為我國(guó)人工智能領(lǐng)域千人級(jí)綜合性活動(dòng)，大會(huì)以 " 交叉、融合、相生、共贏 " 為主題，堅(jiān)持 " 國(guó)際化、高端化、專(zhuān)業(yè)化 " 的辦會(huì)理念，旨在打造 " 世界的講臺(tái)、中國(guó)的平臺(tái)、城市的舞臺(tái) "，今年是連續(xù)第六年在杭州舉辦。
中信證券研報(bào)認(rèn)為，中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)價(jià)值重估的過(guò)程仍然沒(méi)有結(jié)束，推薦投資人持續(xù)關(guān)注 AI 生態(tài)擴(kuò)張、應(yīng)用落地為細(xì)分行業(yè)所帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。
核能
第二屆天府核聚變論壇將于 6 月 5 日至 6 日在成都舉行。
中泰證券研報(bào)指出，世界范圍內(nèi)能源安全需求凸顯，電力需求持續(xù)攀升。為了解決這些問(wèn)題，核能受到廣泛關(guān)注。核能是一種高效且清潔的能源，利用方式主要分為裂變和聚變，相對(duì)于核裂變，可控核聚變具有燃料來(lái)源更豐富、能量密度更大、安全性更高等顯著優(yōu)勢(shì)。 全球范圍內(nèi)中美為投資主導(dǎo)力量，美國(guó)以 CFS、Helion、TAE 等私企主導(dǎo)聚變發(fā)展，中國(guó)聚變項(xiàng)目以科研院所牽頭，CFETR、BEST、HL-3 等項(xiàng)目正在積極推進(jìn)中，混合堆 " 星火一號(hào) " 和 Z-FFR 已開(kāi)始建設(shè)。建議關(guān)注：高溫超導(dǎo)磁體；ITER 配套、核工專(zhuān)用泵及閥門(mén)；銅鎢偏濾器；真空室等。
// 限售股解禁 //
Wind 數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，不包括新股上市，本周共有 38 家公司限售股陸續(xù)解禁，合計(jì)解禁量 22.76 億股，按最新收盤(pán)價(jià)計(jì)算，解禁市值為 266.66 億元，較上周解禁市值 120.02 億元大幅增長(zhǎng) 122.18%，解禁壓力有所增加。
具體個(gè)股上看，本周解禁市值最大的是科創(chuàng)板個(gè)股芯導(dǎo)科技達(dá) 42.59 億元，占比周解禁總規(guī)模的 15.97%。緊隨其后華強(qiáng)科技、*ST 鋮昌、吉電股份等 7 家解禁市值也較大，均超過(guò) 10 億元。
從解禁股份類(lèi)型來(lái)看，首發(fā)原股東限售股解禁的規(guī)模最大，10 家合計(jì)解禁市值達(dá) 178.02 億元。緊隨其后定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份解禁的規(guī)模也不小，3 家合計(jì)解禁 57.42 億元。其余類(lèi)型解禁規(guī)模小的多，均不超過(guò) 20 億元。附本周解禁市值超 1 億元個(gè)股情況一覽：
以目前打新計(jì)劃來(lái)看，本周滬深北三大交易所新股申購(gòu)僅有 1 只，本周二滬市主板的海陽(yáng)科技。
海陽(yáng)科技：公司系國(guó)內(nèi)從事尼龍 6 系列產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的主要企業(yè)之一。本次 IPO 申購(gòu)價(jià)為 11.50 元，申購(gòu)上限 14500 股，上限資金 16.68 萬(wàn)元。
銀河證券：A 股延續(xù)震蕩態(tài)勢(shì)下，后市如何看？
短期內(nèi)，市場(chǎng)或仍維持震蕩格局，關(guān)注外部關(guān)稅的變化與國(guó)內(nèi)政策的落地節(jié)奏。在國(guó)內(nèi)一系列政策支持下，市場(chǎng)調(diào)整空間有限。同時(shí)，6 月 18 日至 19 日陸家嘴論壇期間將發(fā)布若干重大金融政策，有望支撐市場(chǎng)預(yù)期，建議關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。長(zhǎng)期來(lái)看，A 股市場(chǎng)走勢(shì)仍將體現(xiàn) " 以我為主 " 的內(nèi)涵。隨著中央?yún)R金公司發(fā)揮好類(lèi) " 平準(zhǔn)基金 " 作用，政策大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，A 股市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行具備更為堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
三大主線(xiàn)配置機(jī)會(huì)：第一，安全邊際較高的資產(chǎn)。在當(dāng)前外部環(huán)境不確定性顯著提升的背景下，業(yè)績(jī)確定性相對(duì)較強(qiáng)、股息回報(bào)整體穩(wěn)定的紅利板塊具備防御屬性。第二，A 股市場(chǎng) " 科技敘事 " 邏輯明晰，修訂后的重組辦法有助于推動(dòng)早期科創(chuàng)企業(yè)參與并購(gòu)重組。科技仍將是中長(zhǎng)期的配置主線(xiàn)，短期內(nèi)關(guān)注估值較低的細(xì)分板塊。第三，政策提振下的大消費(fèi)板塊。4 月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)品以舊換新政策持續(xù)顯效。近期新消費(fèi)概念反復(fù)活躍。隨著外部環(huán)境不確定性加大，擴(kuò)大內(nèi)需成為長(zhǎng)期戰(zhàn)略之舉，提振消費(fèi)的重要性凸顯。
興證策略：6 月市場(chǎng)配置建議
近期市場(chǎng)波動(dòng)加大、行業(yè)輪動(dòng)加快，市場(chǎng)再度到了一個(gè)較為混亂、缺乏主線(xiàn)方向的階段。但往后看，參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)，每年 5 月中下旬至 6 月份通常是行業(yè)輪動(dòng)收斂的時(shí)間。市場(chǎng)主線(xiàn)有望逐步聚焦、風(fēng)格特征更加明顯。認(rèn)為 6 月市場(chǎng)主線(xiàn)有望再度偏向科技成長(zhǎng)：
首先，在經(jīng)歷調(diào)整后，科技成長(zhǎng)板塊已再度來(lái)到了一個(gè)性?xún)r(jià)比較高的區(qū)間。此前向公募比較基準(zhǔn)靠攏的主題式交易之下，科技成長(zhǎng)等機(jī)構(gòu)超配方向相對(duì)受到抑制。而行至當(dāng)前，一方面這種主題式的交易已在松動(dòng)，另一方面，在經(jīng)歷近期的調(diào)整后，我們跟蹤的滾動(dòng)收益差、擁擠度、成交占比等多個(gè)指標(biāo)顯示，科技已經(jīng)到了可以尋找細(xì)分方向布局的階段；
其次，從近十年風(fēng)格表現(xiàn)的日歷效應(yīng)看，6 月份科技板塊也表現(xiàn)出相對(duì)較高的勝率。每年 2 月到 3 月上旬，是全年中風(fēng)格 β 最為鮮明的階段之一，科技成長(zhǎng)風(fēng)格較為突出。但到了 3 月下旬至 5 月，市場(chǎng)逐漸步入一個(gè)更加均衡、各類(lèi)風(fēng)格勝率基本相當(dāng)、沒(méi)有特別明確主線(xiàn)的階段，科技成長(zhǎng)板塊的勝率也明顯回落。而進(jìn)入 6 月份，科技成長(zhǎng)往往會(huì)再度進(jìn)入到一個(gè)相對(duì)占優(yōu)的窗口。
// 本周財(cái)經(jīng)大事 //
Wind 金融終端輸入命令
WBUY（萬(wàn)得交易快線(xiàn)）
一次開(kāi)戶(hù)，基金市場(chǎng)一鍵鏈接
線(xiàn)上批量下單，輕松多賬戶(hù)管理
組合資產(chǎn)穿透管理，實(shí)時(shí)監(jiān)控底層持倉(cāng)
專(zhuān)為機(jī)構(gòu)打造
一站式基金投研、交易、管理平臺(tái)
