摘要：回顧上周，美元周線大跌 3.4%，回落至 2024 年 11 月初水平。周五非農就業報告數據表現低于預期，美元劇烈波動后在相對低點收盤。非美貨幣方面，受美元影響而大幅走高，其中，歐元兌美元周線大漲 4.4%，創 2008 以來最大漲幅。展望本周，市場當前對美聯儲未來政策路徑、特朗普貿易政策等方面均存在較大分歧，本周即將公布的美國 CPI、歐央行利率決議等數據料將對市場預期造成較大影響，值得重點關注。

1. 全球外匯焦點回顧與基本面摘要

美元指數大幅回落至 4 月前低點 疲軟非農推高市場美聯儲降息預期

美元指數經歷了一周大幅下挫 —— 弱于預期的就業增長數據、微升的失業率，以及市場對美聯儲寬松政策的加碼押注共同推動美元周線收跌近 3.5%。綜合來看，勞動力市場韌性減弱、政府就業萎縮與前值下修都是基本面的新痛點，而特朗普關 稅政策的不確定性更加劇了市場的焦慮?；久婧图夹g面的共同壓力意味著美元指數在短期內存在較大的下行壓力。

加息預期下日元貶值仍難逆轉 上周美元兌日元匯價僅小幅下跌

特朗普上周初發表對日元持續貶值不滿，日本財務大臣加藤勝信回應稱，東京并未采取任何直接旨在削弱日元的政策。事實上，日本央行官員反而在公開講話中多次釋放鷹派信號，市場當前對日本央行 7 月加息預期很高，日元投機買盤倉位亦漲至歷史較高水平，但日元仍未扭轉跌勢。部分專家表示可能源于基本面的結構性原因，如日本新 NISA（小額投資免稅制度）、貿易逆差、數字逆差等。

歐洲央行如期降息但釋放更多鷹派信號 歐元兌美元收獲近 16 年最大周漲幅

美元兌日元上周主要跟隨美元反彈而反彈，但日元方面市場假期預期有所升溫。日本央行副行長內田真一 2 月 28 日表示，盡管近期國債收益率上升，央行仍將繼續縮減購債規模。同時，內田重申若經濟、物價走勢符合預期，央行準備進一步提高短期利率。這強化了市場對貨幣政策緊縮的預期，而這會吸引資金流入日元，推高日元匯率。

2. 外匯期貨與期權走勢分析

2.1、重要外匯期貨合約走勢（圖）

2.3、重點貨幣展望

澳元 / 美元

近期，澳元兌美元自 2 月初的低點震蕩反彈走高，但整體漲幅相對有限。上周，在美元指數大幅下挫的背景下，澳元兌美元周線僅上漲 1.6%，變化幅度不及美元的一半。

回顧澳大利亞近期公布的經濟數據，整體喜人但也存在一定分歧。從最新公布的 2024 年第四季度 GDP 和 1 月建筑許可月率來看，均好于預期和前值，表現出表明該國經濟整體仍具一定韌性。但 2 月綜合 PMI 和服務 PMI 相較于 1 月均有所下降，顯示出增速放緩跡象。表明澳大利亞經濟在維持增長的同時，也面臨企業信心與消費意愿減弱的挑戰。

而美元方面，2 月的 ADP 就業人數僅增加 7.7 萬，明顯低于市場預期的 14 萬；上周五公布的非農數據看，美國 2 月新增非農就業 15.1 萬人，不及市場預期的 17 萬人，失業率上升至 4.1%。而后美聯儲主席鮑威爾的發言也相對鴿派，令市場加大對美聯儲的寬松預期而施壓美元。

整體來說，澳大利亞方面最新公布的經濟數據雖存在亮點，但尚不足以為澳元提供充分上行動能。上方重要阻力仍成為澳元多頭上攻較大的心理關口。不過由于美國最新公布的非農就業的疲軟，美元短期內預期會持續承壓，這或將對澳元兌美元未來一段時間走勢提供較大支撐，并推動澳元自當前水平加速反彈。因此，澳元兌美元后市能否延續反彈實現反轉，仍需取決于未來一段時間各國經濟數據的表現。

$NQ100 指數主連 2503 ( NQmain ) $ $ 道瓊斯指數主連 2503 ( YMmain ) $ $SP500 指數主連 2503 ( ESmain ) $ $ 黃金主連 2504 ( GCmain ) $ $WTI 原油主連 2504 ( CLmain ) $