昨日，禾賽公布了四季報，業績大超預期，股價暴漲 50.4%： $ 禾賽 ( HSAI ) $

禾賽去年四季度營收為 7.2 億，同比增長 28.3%：

但是，禾賽預計今年一季度營收在 5.2-5.4 億之間，中值同比增長 47.6%，較去年四季度 28.3% 的增長明顯提速！

而且，禾賽預計 2025 年的營收在 30-35 億之間，取中值計算，同比增長 56.5%，較 2024 年 10.7% 的增長實現爆炸式增長！

激光雷達此前并不被投資者看好，雖然目前的新能源汽車普遍采用了激光雷達的方案，滲透率也從 2023 年的 8% 有望增長至 2025 年的 20%，但是，由于激烈的競爭以及車企降本的壓力，激光雷達的售價不斷下移。

如去年四季度，禾賽的激光雷達出貨量達到 222054 個，同比暴增 153%，但由于價格下降了 49.3%，導致營收增速始終低于銷量：

首先，在高度內卷之下，禾賽推出了價格更低的 ATX，售價只有 200 美元，讓 10 萬元的汽車搭載激光雷達成為可能。

因此，禾賽預計 2025 年激光雷達出貨量將達到 120-150 萬，同比增長約 139%-199%。

與此同時，禾賽科技昨日宣布，與一家歐洲頂級主機廠達成了具有里程碑意義的多年獨家定點合作，為其下一代汽車平臺提供高性能超遠距激光雷達，覆蓋其燃油車和新能源汽車的多款車型。這是一個跨越 2030 年的多年長期合作項目，也是至今為止海外前裝量產激光雷達領域規模最大的訂單！

銷量無憂，禾賽又趕上了機器人浪潮。

2024 年 12 月，禾賽開始量產 JT 系列機器人用超半球雷達，提供高分辨率 3D 成像和 0 米最小檢測距離，具有世界上最寬的超半球形 360 ° 機器人水平視野 ( FOV ) ，非常適合人形機器人、送貨機器人、清潔機器人、自動導引車 ( AGV ) 。

量產首月，出貨量超過 20000 臺，并拿下六位數的 MOVA 割草機器人訂單，預計 2025 年機器人雷達出貨量達到 20 萬！

相比汽車廠，機器人雷達采購方較為分散，話語權較弱，加上該領域競爭不激烈，禾賽的機器人雷達盈利能力較高，預計 2025 年公司整體毛利率在 40%。

業績會上，公司還緩解了投資者擔憂，認為未來激光雷達產品價格將趨于穩定，不會再像之前動輒腰斬。

因此，禾賽預計今年的凈利潤有望達到 2-3.5 億。

雖然禾賽業績大爆發，但股價飆升后，市值達到 222 億人民幣，若以今年 3.5 億的凈利潤計算，市盈率也高達 63 倍。

這個估值，高還是低，仁者見仁智者見智了。