證券之星消息，2025 年 3 月 11 日江波龍（301308）發布公告稱公司于 2025 年 3 月 3 日接受機構調研，廣發基金、國壽養老、財通基金、天弘基金參與。

具體內容如下：

問：如何展望公司 2025 年增長情況？

答：公司正持續從傳統存儲模組廠向綜合型半導體存儲品牌企業轉型，在推動業務向定制化、高端品牌和海外市場發展。在企業級業務上，公司將發揮在供應鏈、技術、封測制造、品牌及市場等方面的綜合競爭能力，深化與互聯網、運營商、服務器等領域知名客戶的長期合作，實現企業級業務的持續高速增長。在高端嵌入式存儲領域，公司將依托主控、固件和封測技術優勢，對新一代嵌入式存儲器持續投入研發，全力推進 UFS 產品的更廣泛應用，力求在從 eMMC 向 UFS 過渡的關鍵時期，穩固并持續保持自身在市場中的領先地位。

在海外和品牌業務方面，公司將基于 Lexar（雷克沙）品牌，繼續深化全球戰略布局，發揮高效供應鏈優勢，并在全球各區域實施差異化運營策略，以更好地適應當地市場需求，從而進一步推動 Lexar 業務的持續拓展。公司將基于 Zilia 品牌，以自身的技術、產品和資源優勢為 Zilia 賦能，發揮 Zilia 貼近海外客戶、自研技術、綜合存儲產品、海外制造的優勢，擴大公司的海外市場份額。

問：如何看待存儲市場漲價趨勢？

答：展望 2025 年，云服務提供商對 I 硬件的持續投資，將推動對高性能計算和存儲硬件的需求，服務器領域的高速、大容量存儲產品需求仍有望保持增長。隨著 I 大模型技術在智能終端本地化和定制化應用的加速，智能終端設備處理能力與數據存儲需求顯著提升，單機存儲容量不斷增長，同時，I 大模型與智能終端設備結合愈發緊密，應用場景不斷擴展和細化，推動智能終端市場的中長期存儲需求持續增長。

根據公開報道，多家存儲晶圓原廠已宣布產能調整計劃，積極調控產能以適應市場需求變化。隨著終端庫存水位逐漸恢復正常，供需關系將逐步改善，價格升趨勢將在行業供需博弈中逐步建立。

問：如何看待企業級市場的競爭格局？

答：企業級存儲具有技術難度大、研發周期長、客戶粘性高等特點，其考驗的是存儲企業的持續供應能力、技術能力、封測制造能力，再到品牌及市場能力的全方位綜合實力。在企業級存儲領域，公司已經推出多款 eSSD、DDR4 RDIMM 和 DDR5 RDIMM 等企業級產品系列，完成了主流國產 CPU 平臺服務器的兼容性適配，構成了全面的企業級產品組合。公司企業級產品在前期完成多個客戶認證的基礎上，連續獲得多家知名企業的服務器存儲采購訂單，為企業級業務未來的持續高速增長奠定了堅實基礎。

問：公司自研主控的進展情況？

答：主控芯片是存儲器核心零部件之一，公司建立自研主控能力并匹配自研固件算法的既有競爭力后，能夠高效率滿足客戶，特別是大客戶的產品性能要求，建立起主營業務的進入壁壘。公司自研的三款主控芯片（應用于 SD 卡、eMMC 和車規級 USB）已實現超千萬顆的產品應用。公司將聚焦于中高端產品的主控芯片領域，積極推動自研主控芯片的研發與應用，提供更多樣化的存儲解決方案。

問：如何展望公司的毛利變動趨勢？

答：公司毛利率受到產品結構、上游原材料供應、存儲市場需求波動以及市場競爭格局變化等多方面因素的綜合影響。公司將充分發揮自身在技術、產品、封測制造、品牌、全球化運營等方面的體系化競爭優勢，向行業、高端、海外和品牌方向發展，并積極推進 PTM 及 TCM 模式，為晶圓原廠及主要客戶提供一站式存儲解決方案，以提升業務整體價值量的方式，降低毛利率波動影響。

問：公司目前的庫存變動趨勢？

答：公司正加速從傳統的價差模式向服務和價值模式轉型，同時在庫存管理上進行了全面考量，以支持長遠發展。在 2024 年三季度實現庫存雙位數壓降的基礎上，公司將在滿足交付需求、兼顧流動性的同時，根據各業務的發展需求，制定靈活的備貨策略。

問：公司與上游晶圓原廠的合作情況？

答：公司作為業內領先的獨立存儲器廠商，具備理解以及運用不同原廠生產的存儲晶圓的能力。公司與上游主要存儲晶圓原廠建立了長期、穩定和緊密的業務合作關系，并簽署了長期合約，確保存儲晶圓供應的多元性和穩定性。公司也將根據市場需求與業務發展需要，動態調整采購策略。

江波龍（301308）主營業務：半導體存儲應用產品的研發、設計、封裝測試、生產制造 ( SMT 及組包環節 , 下同 ) 與銷售 , 主要聚焦于存儲產品和應用 , 形成存儲芯片設計、主控芯片設計及固件算法開發、封裝測試 , 以及生產制造等核心能力 , 為市場提供消費級、車規級、工規級存儲器以及行業存儲軟硬件應用解決方案。

江波龍 2024 年三季報顯示，公司主營收入 132.68 億元，同比上升 101.68%；歸母凈利潤 5.57 億元，同比上升 163.09%；扣非凈利潤 4.97 億元，同比上升 155.38%；其中 2024 年第三季度，公司單季度主營收入 42.29 億元，同比上升 47.28%；單季度歸母凈利潤 -3683.8 萬元，同比上升 87.16%；單季度扣非凈利潤 -4204.61 萬元，同比上升 85.63%；負債率 58.45%，投資收益 1210.2 萬元，財務費用 2.85 億元，毛利率 21.54%。

該股最近 90 天內共有 2 家機構給出評級，買入評級 1 家，增持評級 1 家。

以下是詳細的盈利預測信息：