3 月 11 日，零跑汽車 ( 09863.HK ) 股價強勢上漲，截至發(fā)稿漲幅達 13.73%。這一股價表現(xiàn)背后，是零跑汽車交出的一份亮眼年度業(yè)績報告。

2024 年，零跑汽車銷量高速增長，營收激增，虧損大幅收窄，第四季度更是強勢扭虧為盈，經(jīng)營業(yè)績?nèi)嫦蚝茫钍袌龉文肯嗫础?/p>

造車新勢力中的盈利黑馬

根據(jù)年報，零跑汽車 2024 年實現(xiàn)營收 321.6 億元 ( 單位人民幣，下同 ) ，同比猛增 92%；凈虧損 28.2 億元，同比收窄 14 億元；毛利率提升 7.9 個百分點至 8.4%。

在第四季度，零跑汽車成功 " 造血 "，提前一年達成單季度盈利目標，凈利潤約8000 萬元，成功實現(xiàn)轉(zhuǎn)正，成為繼理想汽車 ( 02015.HK ) 之后，造車新勢力中第二家實現(xiàn)盈利的企業(yè)。

市場普遍認為，零跑汽車能夠在低價產(chǎn)品上實現(xiàn)盈利，關鍵在于其較強的自研能力。零跑汽車高級副總裁曹力在去年 8 月也表示，" 零跑始終堅持全域自研，占整車成本 60% 以上的核心零部件自研自造，以成本定價。"

零跑汽車管理層在 2024 年度業(yè)績發(fā)布會上強調(diào)，公司通過自研自制核心零部件，不僅滿足了自身需求，還積極拓展對外銷售渠道，進一步擴大規(guī)模和收入。通過規(guī)模效應降低成本，提升零部件的盈利能力，并反哺整車業(yè)務，從而增強整體競爭力。

談到規(guī)模效益，零跑汽車于 2024 年的銷量可謂傲視群雄。

2024 年全年，零跑汽車累計交付 29.37 萬臺，同比大幅增長 103.8%。而同年，理想、小鵬 ( 09868.HK ) 、蔚來 ( 09866.HK ) 的累計交付量增速處于 33% 至 40% 區(qū)間。

零跑汽車 2024 年銷量完成率亦達到較高水平，為 117.49%，同期小鵬、蔚來、極氪 ( ZK.US ) 等車企的銷量均不達標。零跑汽車在 2024 年實現(xiàn)了顯著的規(guī)模效益，進而推動了盈利能力的提升。

在 2024 年，零跑汽車產(chǎn)品線主打 C 系列，C 系列四款車型包括 C11、C01、C10、C16，售價較高。年內(nèi)，C 系列累計交付 22.51 萬輛，占總銷量的 76.6%，較 2023 年增長 112.9%。C 系列車型銷量的增長和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，帶動了零跑汽車盈利能力的提升。

進入 2025 年，零跑汽車銷量繼續(xù)保持高增長。根據(jù)公司官網(wǎng)，公司 1 月及 2 月交付量分別為 2.52 萬輛及 2.53 萬輛，分別同比飆升 105% 及 285%。

進入決賽圈，今年銷量目標 50 萬輛

過去兩年，全球汽車行業(yè)經(jīng)歷了不小的沖擊，國內(nèi)市場的價格戰(zhàn)愈演愈烈，部分新勢力車企甚至陷入困境或退出市場。

近期，比亞迪 ( 01211.HK ) 發(fā)布的高階智駕系統(tǒng) " 天神之眼 "，已覆蓋 10 萬元及以下車型，開啟了 " 全民智駕 " 模式。此外，廣汽集團 ( 02238.HK ) 、吉利 ( 00175.HK ) 等車企也相繼將智駕技術滲透到中低端車型。

" 智駕平權(quán)"在推動智能駕駛技術降本增效的同時，也將加劇行業(yè)競爭，加速行業(yè)優(yōu)勝劣汰。

在去年年底，零跑汽車創(chuàng)始人朱江明在全員信中表示，" 未來三年至關重要，我們已經(jīng)進入了決賽圈，競爭對手不再僅僅是‘新勢力’，而是真正的世界級的主流品牌。"

朱江明稱，在 2025 年，將圍繞以下重點努力：

1、提升品牌價值；2、技術創(chuàng)新，技術降本，卷技術要作為公司的優(yōu)良傳統(tǒng)保持下去；3、保質(zhì)保量打造爆品；4、加速國際化。

對于 " 保質(zhì)保量打造爆品 "，今年將推出的 B 系列將成為零跑汽車實現(xiàn)銷量進一步增長的重要動力。朱江明表示，基于 LEAP 3.5 架構(gòu)的全新 B 系列，極具市場競爭力，有望實現(xiàn)比 C 系列更進一步的商業(yè)成功。

對此，零跑汽車定下了 2025 年 50 萬輛的宏偉銷量目標 ( 同比增長約 70% ) ，毛利率目標設為 10% 至 11%。

零跑汽車表示，計劃于 2025 年內(nèi)完成 B 系列產(chǎn)品的布局，即緊湊型 SUV B10、中型轎車 B01 及運動型掀背車 B05。該系列產(chǎn)品面向中國最大的汽車細分市場，將成為公司 2025 年 50 萬臺銷量目標重要的增長點。

海外市場方面，零跑汽車正持續(xù)加碼海外市場，零跑國際已在全球建立超 400 家網(wǎng)點，其中歐洲超過 350 家，預計 2025 年公司將在海外形成 550 家以上的渠道規(guī)模。

零跑汽車管理層在業(yè)績會上預計，2025 年其海外銷量達 5 萬輛 -6 萬輛。

值得一提的是，曾向零跑汽車投資約 15 億歐元的莎拉蒂母公司 Stellantis 集團，或有助于零跑汽車出海。天風證券看好零跑汽車借助 Stellantis 集團出海，其近日在研報中表示，零跑汽車攜手 stellantis，雙方品牌契合，優(yōu)勢互補，有望成為歐洲平價新能源車破局者。

此外，零跑汽車與中國一汽簽署《戰(zhàn)略合作諒解備忘錄》，雙方將共同開展新能源乘用車聯(lián)合開發(fā)及零部件合作，通過資本合作實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈資源協(xié)同。