華泰證券維持 ARISTA 網絡（ANET.N）買入評級，目標價 102 美元：

公司一季度業績超預期，營收和凈利潤均高于預期，主要得益于供應鏈管理提效和毛利率保持高水平。分析師看好以太網在 AI 集群中的滲透率提升，公司作為高端數據中心交換機龍頭有望持續受益，并保持較高盈利能力。風險提示：AI 以太網滲透不及預期，行業競爭加劇，下游投資不及預期。

中金公司維持 Cloudflare Inc-A（NET.N）跑贏行業評級，目標價 154 美元：

分析師上調評級主要基于：1）AI 推理需求提升、企業安全預算韌性及大客戶擴張預期下，公司業績有望持續超預期；2）公司在 AI 推理及 MCP 的獨特卡位支撐新成長曲線。風險包括宏觀不確定性及硬件設備關稅擾動。

華泰證券維持 Roblox（RBLX.N）買入評級，目標價 85 美元：

分析師看好公司因用戶活躍度提升和 AI 驅動的費用率改善，上調 25-26 年預訂收入和經營利潤預測。AI 工具有望降低 UGC 游戲開發門檻，提升游戲質量，帶動平臺用戶活躍度進一步提升，且公司 25-27 年收入 CAGR 21% 高于同行，看好 AI 激活 UGC 生態。

中金公司維持 SharkNinja Inc（SN.N）評級，目標價 117 美元：

1Q25 業績超預期，收入同比 +14.7%，主要因美國及國際市場強勁增長。盡管利潤率下滑，但市場已有預期。公司上調全年收入增速指引至 +11-13%，展現成本管控與轉嫁能力，以及創新產品驅動全球銷售擴張的信心。風險包括北美及主要海外市場需求疲軟、關稅高于預期等。

中金公司維持 Shopify Inc-A（SHOP.O）跑贏行業評級，目標價 130 美元：

盡管一季度利潤低于預期，但收入增長 27%，Shopify Payment 推動線下商業表現強勁，GPV 滲透率和 Take Rate 創新高。公司跨境及中國 GMV 未受關稅政策影響，預計 2025/2026 年營收穩定，調整后凈利潤小幅下調。宏觀經濟不確定性下，目標價下調 14%，但當前估值具有 42% 上行空間。

中金公司維持 Suzano SA ADR（SUZ.N）跑贏行業評級，目標價 12 美元：

盡管 1Q25 收入和 EBITDA 低于預期，但公司重建庫存戰略和集中停機檢修影響銷量，預計 5 月談判和訂單將回歸正常。下調紙漿價格假設，并調降 2025-26 年 EBITDA 預測，但基于 5.5 倍 2025 年 EV/EBITDA 估值，仍看好其上行空間。

華泰證券維持 Uber（UBER.N）買入評級，目標價 93 美元：

分析師基于 Uber 1Q25 業績超預期，外賣業務收入和利潤雙超預期，以及保險成本影響減弱助力出行業務盈利改善。此外，自動駕駛合作推進，公司競爭身位清晰。預計 25-27 年收入和調整后 EBITDA 持續增長，歸母凈利潤因非經營性利潤調高。風險包括自動駕駛顛覆、勞工法案及滲透率不及預期。

中金公司維持 Vestis Corp（VSTS.N）跑贏行業評級，目標價 176 美元：

公司 1Q25 業績符合預期，基本面強勁，預計 2025 年調整后 EBITDA 高于 62 億美元，2026 年接近 70 億美元。看好數據中心溢價協議年內落地，疊加回購計劃，上調目標價至 176 美元，對應 2026 年調整后 EV/EBITDA 10.6 倍，較現價上行空間 25%。風險包括用電增長不及預期、電量 / 容量電價不及預期及數據中心簽約不及預期。

中金公司維持艾利科技（ALGN.O）持有評級，目標價 208 美元：

盡管 1Q25 收入和凈利潤同比下滑，但非 GAAP 凈利潤符合預期，且隱形矯正器治療案例數增長。公司預計 2Q25 收入環比增長，且關稅影響可控。然而，市場競爭加劇和新技術風險仍需關注。當前估值對應 20.1 倍 2025E 非 GAAP 市盈率。

中金公司維持淡水河谷（VALE.N）跑贏行業評級，目標價 11 美元：

分析師看好公司在銅礦業務成長、成本壓降及未決訴訟解決帶動下，長期價值重估潛力。預計 2025-2027 年每股盈利 CAGR 為 -13%，但銅礦擴產和降本措施有望提升盈利能力，目標價對應 5.1 倍 2025 年 EV/EBITDA 和 7.8 倍 2025 年 P/E。

中金公司維持怪物飲料（MNST.O）優于大市評級，目標價 65 美元：

分析師上調評級主要因年初美國能量飲料零售額增長提速，且全球能量飲料品類增長強勁。公司 1Q25 收入雖低于預期，但 EPS 基本符合預期，且毛利率因產品提價和供應鏈優化提升。分析師認為市場低估了公司自由現金流充足帶來的高股東回報潛力及全球能量飲料增長前景。

中金公司維持禮來（LLY.N）持有評級，目標價 801 美元：

分析師下調 2025/2026 年 EPS 預測，但認為替爾泊肽處方量強勁，市占率提升，新藥 Orforglipron 臨床試驗成功，預計 2025 年多項藥物有望獲批或讀出數據，維持中性評級，目標價基于 DCF 模型下調至 801 美元。風險包括研發失敗、費用超預期及競爭惡化。

中信建投維持微軟（MSFT.O）評級：

微軟業績超預期，Azure 非 AI 部分表現強勁，AI 用例預計在 25 年從實驗轉向生產部署，驅動生產力軟件和數倉業務增長。盡管 AI 業務能見度和 ROI 存在問題，但參考公有云轉型經驗，微軟的 Risk/Reward 處于平衡狀態，維持樂觀展望。

中金公司維持億客行（EXPE.O）持有評級，目標價 193 美元：

盡管 1Q25 收入低于預期，但利潤超預期，主要得益于 B2B 業務穩健增長和費用管控。盡管美國需求疲軟導致 B2C 業務承壓，但 B2B 全球化布局表現強勁，預計 2Q25 將維持雙位數增長。公司計劃專注提升利潤率水平，指引 25 年經營杠桿持續釋放。

浦銀國際維持 Innodata（INOD.O）買入評級，目標價 55 美元：

公司 1Q25 收入強勁增長 120%，調整后 EBITDA 同比增 234%，維持全年收入 40%+ 增速指引。受益于科技巨頭資本開支擴張，與最大客戶拓展新業務，新客拓展亦取得顯著進展。盡管客戶集中度高帶來波動，但長期看好數據標注行業，公司市場份額有望提升。

雷蒙德 · 詹姆斯維持 Centerspace（CSR.N）減持評級：

分析師將該公司從 Underperform 下調至 Market Perform，表明其表現可能低于市場平均水平。此調整可能基于對公司未來盈利增長和市場競爭力的審慎評估，投資者應謹慎考慮其投資價值。